高端MLCC交期拉长至20周以上，行业涨价周期加速兑现

据财联社引用上证报的消息，近日，被动元器件龙头企业国巨表示，从产能利用率、客户新项目到长期协议需求，MLCC市场热度持续升温，客户需求确实非常强劲。

有被动元器件行业人士表示，鉴于龙头公司扩产谨慎且产能释放缓慢，高端高容MLCC产品整体供求关系不会有太大的变化，产品供不应求或将持续至2028年。

需求端，AI服务器单机MLCC用量大幅抬升，大摩测算GB300单柜用量约31万颗、Rubin单柜增至57万颗，未来单柜或达300万颗，全球AI服务器MLCC需求量有望从2023年236亿颗增至2030年1116亿颗；AI服务器核心消耗高容、耐高温高端料号，该品类供给被村田、三星电机、太阳诱电垄断，海外厂商优先保障云巨头长单，国内消费、工业、车规产能出现缺口，客户被迫加价锁产能。

供给端存在硬性瓶颈，日韩六大厂商合计占全球约82.3%市场份额，高端扩产周期长达18至24个月，核心设备高端流延机依赖日本进口、交付周期超12个月，产线转产损耗大（车规产线转AI服务器产能直接缩水三分之二），短期供给无法匹配爆发式需求。

涨价传导链条上，原材料端钛酸钡粉末、镍粉、稀土添加剂成本上涨构成成本推动，三星电机已与超10家云厂商和半导体（核心股）巨头签订长协、交货时程锁定至2027年，产能被长约提前锁定进一步压缩现货供给，涨价频次已从季度一次提升至1至2个月一次。

展望后市，在AI服务器需求旺盛、原厂产能被锁定、上游粉体及贵金属（核心股）等原材料价格居高的背景下，下半年高端高容MLCC价格将继续上涨，并有望推高被动元器件市场整体景气度。8月至10月国内外原厂新一轮涨价密集落地，具备高端产能与材料自给能力的厂商量价齐升弹性最大。

具体到A股市场，客户加价抢料，强化MLCC原厂提价与盈利弹性预期；日韩产能向AI高端倾斜导致订单外溢，具备高容高压、车规级量产能力的国产厂商受益于涨价与国产替代双逻辑；上游等材料环节同步受益于高容升级与产能扩张。（光大证券微资讯）