华龙2.0批量降本+四代堆多点布局，核电装机增长确定性强化

据财联社消息，8月7日，国家能源局首次发布《中国核电（核心股）发展报告（2026）》，系统披露我国核电技术迭代与产业格局的多重突破，并明确将逐步落地核电的电价结算与差价合约机制，对冲市场化电价下行压力。

核电（核心股）是新能源体系的核心稳定基荷，我国在规模和技术水平上都处于全球领先地位。

截至2025年底，我国在运+核准在建机组共112台、装机1.25亿千瓦，总规模居全球首位；今年7月，顶层再核准4个项目共8台机组，核准节奏常态化延续。

技术则多点突破，自主三代“华龙一号”2.0版示范工程有序推进，7月新核准的8台机组中4台定为华龙2.0示范项目；300兆瓦小型压水堆已提交IAEA安全评审；1200兆瓦商用钠冷快堆完成标准设计；钍基熔盐实验堆全球首次实现钍铀核燃料转换。

而本次报告释放核电（核心股）产业三重利好：一是技术自主降本持续推进，前沿梯队布局完善。华龙一号2.0通过优化核岛设计、减少核级泵阀与材料用量，降本增效突出；四代钠冷快堆具备燃料增殖与核废料嬗变能力；钍基熔盐堆（核心股）适配我国钍资源禀赋；小型堆可匹配AI数据中心零碳供电、海外中小电网等增量场景，打开长期成长天花板。

二是电价机制破冰，修复盈利预期。政策首次从制度层面体现核电（核心股）的低碳基荷价值，机构测算仅辽宁红沿河项目年增厚收入约12亿元，后续有望向广东、浙江等核电大省推广，大幅提升核电产业利润中枢。

三是装机增长确定性强。十四五累计核准46台核电（核心股）机组，十五五预计延续每年8台左右核准节奏，且民资参股拓宽资金来源，加速市场化运营水平。

展望后市，十五五核电（核心股）装机将稳步扩容，到2030年在运装机目标达到1.1亿千瓦；随着市场化电价机制逐步向全国推广，核电盈利稳定性将持续增强。（光大证券微资讯）