宇树科技估值610亿十年暴增4574倍 梁文锋1.4亿战投锁定三年

A股“人形机器人（核心股）第一股”宇树科技（688836.SH）进入上市倒计时。

8月6日晚，宇树科技发布IPO发行公告，其上市发行定价150.8元/股。按照发行价计算，公司将募资60.99亿元，估值将达到609.93亿元。

2016年，宇树科技种子轮融资后，估值为1333万元。十年过去，公司估值暴增4574倍。

宇树科技本次IPO将是一次资本盛宴。发行之前，创始人王兴兴直接间接持有公司33.36%股权，发行后，其身家将超180亿元。红杉资本、美团、祥峰、腾讯、阿里等资本也将获利丰厚。

中国石油、社保基金、南方电网等均参与宇树科技战略配售。梁文锋也携1.41亿元战略投资。与其他（核心股）资本不同，梁文锋通过DeepSeek所持宇树科技股份将锁定三年。

8月7日，在路演现场，王兴兴表示，公司与DeepSeek将在AGI、高性能通用机器人、AI大模型三方面开展重点合作。

171名核心员工将享红利

宇树科技IPO将批量造富。

根据宇树科技披露的IPO发行公告，公司上市发行定价150.8元/股。按照发行价计算，宇树科技本次IPO将募资60.99亿元，较原计划募资额42.02亿元明显超募，估值将达到609.93亿元。

宇树科技成立于2016年，由王兴兴创立。当年底，天使投资人尹方鸣以1000万元估值出资200万元，获得宇树科技15%股权。与此计算，宇树科技投后估值为1333万元。

据此算来，十年过去了，宇树科技的估值从1333万元到609.93亿元，猛增4574倍。

毫无疑问，王兴兴将因宇树科技本次IPO进入富豪行列。本次发行前，王兴兴直接持股8671.4964万股，占比23.8216%，同时通过员工股权激励平台上海宇翼间接持股9.5367%，直接加间接合计持股比例达33.3583%。按照发行价150.80元/股计算，王兴兴的身家将超过180亿元。

通过特别股权安排，本次IPO上市后，王兴兴将持有宇树科技65.31%的表决权。

宇树科技的一批核心员工也将获利丰厚。宇树科技本次IPO通过两只资管计划，让171名员工以发行价直接认购新股参与战略配售，合计认购2.715亿元，锁定期最长3年。

此前入股的美团、腾讯、阿里、蚂蚁等互联网大厂，以及红杉资本、经纬创投（核心股）等机构，也将从宇树科技的IPO中获得不菲的收益。

宇树科技的本次IPO战略配售，也吸引了一大批资本。

社保基金、中国石油、南方电网、中国电信的资本平台天翼资本控股、腾讯的资本平台上海启善投资有限公司等均获得战略配售。

除了上海启善投资有限公司锁定期36个月外，1.41亿元战略配售的DeepSeek也锁定36个月。

宇树科技披露称，中国石油等与宇树科技经营业务具有战略合作关系或长期合作愿景。

备受关注的是DeepSeek，王兴兴表示，宇树科技与DeepSeek将在AGI、高性能通用机器人、AI大模型三方面开展重点合作，双方已签订《战略合作备忘录》。

610亿估值高吗？

估值约610亿元，宇树科技是否存在泡沫？

宇树科技是“杭州六小龙”之一。公司专注于高性能通用人形机器人（核心股）、四足机器人、机器人组件及具身智能模型的研发、生产和销售，是全球少数实现盈利的人形机器人公司。2025年，宇树科技人形机器人出货超过5500台，全球市场占有率约32%，位列全球第一。

在路演现场，王兴兴表示，宇树科技将持续攻坚具身大模型、场景数据采集与分析、强化学习、具身本体模型、核心零部件自研与高性能执行机构等软、硬件关键技术，并将积极探索人形机器人（核心股）、四足机器人、机甲等更多的产品形态和型号，推动机器人承接高强度、高风险体力劳动，释放人类的创造力，推进机器人技术造福社会。

本次IPO，宇树科技拟将募资主要投向四大项目，即具身智能大模型研发、机器人本体迭代、新品开发、智能化生产基地扩建，建成后能大幅提升人形、四足机器人产能，缓解订单交付压力。

那么，作为A股“人形机器人（核心股）第一股”，宇树科技约610亿元的估值高吗？

有人士认为，单纯从市盈率角度看，150.8元的定价对应219倍市盈率，是行业均值38.56倍的近六倍，确实有点高。但是，从产业角度看，宇树科技是全球极少数规模化盈利的人形机器人（核心股）公司，核心零部件自研率超90%，人形机器人出货量全球第一，基本面在同行中遥遥领先。

2025年，宇树科技实现营业收入16.99亿元、扣非净利润5.91亿元。

基于上述亮眼表现，作为稀缺标的，宇树科技的估值又有其合理性。不过，2026年一季度，宇树科技的营业收入继续保持高速增长，但归母净利润、扣非净利润同比大幅下降。当然，这与期间费用大幅增长相关。

未来，宇树科技能否受资本持续关注，关键还在于技术能否更新迭代、订单能否持续放量，以及公司能否保持全球领先的市场竞争力。

也有人士认为，本次DeepSeek以及多家央企产业资本参与战略配售，体现软硬件产业协同诉求。AI大模型企业与人形机器人（核心股）整机企业牵手，有望推动具身智能技术加速迭代；央企产业资本加持，也将助力拓展工业、能源等落地场景。未来，如果能达到预期，宇树科技的发展前景较为可观。