风口上的猪!4月销售简报8家上市公司全部环比上涨,资产负债表优先修复企业有望受益
2024-05-10 09:11:10
来源:
金融界
近日,包括牧原股份在内的8家生猪养殖上市公司披露4月生猪销售简报。据统计,在商品猪销售均价方面,8家上市公司全部处于环比上涨状态。在生猪销售收入方面,除温氏股份、东瑞股份外,其余6家上市公司生猪销售收入均实现环比增长。
中金公司研报分析,本轮行情并未抢跑且估值仍低,猪价右侧拐点是关键催化,资产负债表优先修复企业有望受益。1)投资节奏:板块看,因23 年“深亏损、高负债、慢去化”特征,本轮行情未在猪价下行期启动抢跑,而是等待猪价上行拐点确认。板块目前头均市值2,326 元/头,而历史头均市值中枢/低点为5,567/1,943 元/头,具较强安全垫和较大上行空间。个股看,涨幅表现与其出栏预期弹性密切相关。2)标的:猪价上行是猪企尽快修复资产负债表关键窗口,故低成本、资金稳定为核心,并为下一轮去化周期充实资本积累。成本端,1Q24 猪企完全成本差距2.7 元/千克,利润差距约320 元/头。资金端,1Q24 神农/天康/巨星/温氏/牧原等资产负债率低于行业中枢。出栏端,华统/神农/巨星出栏增速较高,牧原/温氏保持稳健。
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