4月16日，甘肃能化获开源证券买入评级，近一个月甘肃能化获得1份研报关注。

研报预计，公司2024-2026年归母净利润21.4/23.8/27.8亿元，同比+23.4%/+11.0%/+16.9%。考虑到公司煤炭业务仍有增量，煤化工新产能即将贡献业绩，发电业务成长性显著，公司未来成长可期。研报认为，公司拥有8对矿井，煤炭产品包括动力煤及焦煤，核定产能1624万吨。2023年公司煤炭产量1968万吨，同比+31.7%；煤炭销量1927万吨，同比+36.1%。公司全资子公司白银热电拥有2×350MW超临界燃煤空冷热联产机组，2023年售电量37.8亿度，供热509万吉焦，供汽量138.70万吉焦。电力业务实现营业收入14.8亿元，同比-0.6%，但盈利能力出现改善，毛利率为17.5%。

风险提示：煤价下跌超预期、新建产能不及预期、煤炭产量释放不及预期。