1月29日，晶科能源获东吴证券买入评级，近一个月晶科能源获得1份研报关注。

研报预计公司2023年归母净利72.5-79.5亿元，同增147-170%；扣非净利65.6~72.5亿元，同增148~174%，其中Q4归母净利8.96-15.96亿元，同比-29~27%，环比-64~-36%，中值12.46亿元；扣非净利5.03-12.03亿元，同比-48~24%，环比-80~-52%，业绩符合预期。公司2023年组件出货约78GW，同增约75%；其中Q4出货约26GW，同增63%/环增约23%，我们测算单瓦净利约5分，受Q4组件大幅降价影响，环降约7分。研报认为，公司2023年底硅片/电池/组件产能85/90/110GW，N型电池70GW+，海外一体化产能12GW+。公司规划山西56GW一体化大基地扩产，一二期各14GW公司预计2024Q1/Q2投产，三四期公司预计2025年建成投产；一体化协同进一步降本。TOPCon2023年底量产效率达25.8%-25.9%，2024年进一步导入LECO/Poly改性等技术提效至26.5%，技术迭代持续维持龙头优势。

风险提示：竞争加剧，政策不及预期等。