盈利投资者占比0！中信建投基金产品上榜，究竟是何原因？

近日，公募半年报披露的盈利投资者占比数据引发市场热议。其中，中信建投基金旗下中信建投北交所精选两年定开，因盈利投资者数量占比为0备受关注。

记者了解到，这一现象背后，既有定开基金封闭期统计口径的特殊性，也源于该基金近一年业绩表现不佳。

今年中信建投基金迎来董事长更迭。作为千亿级公募，其同样面临行业竞争加剧的难题；虽依托券商股东走出差异化发展路线，但权益产品规模与行业头部公募差距显著。

统计口径与业绩回撤的“巧合”

公募半年报盈利投资者占比数据显示，中信建投北交所精选两年定开的盈利投资者占比为0，引发市场关注。

据了解，基金盈利投资者占比是公募2026年半年报首次强制披露的指标，用于衡量基金持有人的真实盈利体验，旨在解决“基金赚钱、基民不赚钱”的痛点。该指标统计区间为2025年7月1日至2026年6月30日，适用于成立满一年的主动权益类基金（普通股票型和混合型基金），投资者持有基金满7个自然日即被纳入统计范围。

按照这套统计规则，意味着在上述区间内，中信建投北交所精选两年定开没有任何一名持有人实现盈利。

为何会出现这种情况？

《国际金融报》记者注意到，这或许受限于统计口径。资料显示，中信建投北交所精选两年定开成立于2022年8月，这是一只有两年封闭期的定期开放基金，基金处于封闭期时，投资者不能进行赎回或者申购的操作。

根据基金公告，中信建投北交所精选两年定开的第二个封闭期为2024年8月30日至2026年8月30日。数据显示，截至6月30日，中信建投北交所精选两年定开A近一年来收益率为-13.08%，但该统计区间正好处于基金封闭期，基金持有人无法择时操作，只能等待下一个基金开放期（2026年8月31日至9月11日）办理申赎，由此造成统计区间内盈利投资者占比归零。

不过，以该基金A类份额来看，2024年8月30日至2026年8月30日的第二个封闭期内，区间收益率接近160%，为全体持有人创造了可观回报。

这类情况并非个例，其余7只盈利投资者占比为0的基金，同样设有封闭期。

业内人士向记者表示，定开基金封闭阶段暂停申赎，若统计区间内净值出现回撤，所有持有人都无法调仓离场，就有可能出现盈利投资者占比为0的结果。

值得注意的是，尽管中信建投北交所精选两年定开在近两年收获过亮眼收益，但近一年业绩已出现明显回撤。数据显示，截至9月8日，该基金A类份额近一年净值下跌30.07%。

中信建投北交所精选两年定开基金经理冷文鹏在半年报中分析称，北交所整体表现依旧低迷，且显著弱于沪深市场，仅有零星个股跟随热点主题涨幅明显。

他指出了基金业绩不佳的原因：“由于对人工智能主题的热度、涨幅以及持续时间的判断出现了较大偏差，导致人工智能方向的布局显著不足且过早卖出，基金业绩表现依然欠佳。”

人员变动传闻备受关注

近段时间，中信建投基金陷入“22人离职”传闻，市场传言该事件涉及核心业务人员，引发行业热议。

不过，某公募知情人士向《国际金融报》记者表示，网传离职数据失实。

该人士告诉记者，公募基金公司仅需且仅能就基金经理、基金行业高级管理人员、基金托管人以及基金托管部门负责人变更进行公告，普通从业人员的变动不属于对外公告范畴。网传数据来源于基金从业资格注销记录，但资格注销不等于员工离职，还包含集团内部调任、转为证券从业资格等多种情形。人员流动本身也是资管行业的常态。

截至记者发稿，中信建投基金尚未就该传闻作出公开回应。

Wind数据显示，截至9月9日，今年中信建投基金已有3位基金经理离任。同时，该公司年内也发生了高管变更。4月25日，中信建投基金发布公告称，董事长黄凌因工作安排于4月23日离任，总经理金强接任董事长并代行总经理职责，代行期限不超过6个月。

据悉，黄凌已调任中信建投证券财富管理委员会主任。金强与黄凌搭班超过五年，二人都是中信建投证券体系内的资深老将。

中小公募差异化突围之困

资料显示，中信建投基金成立于2013年9月，由中信建投证券全资控股。这家运营已有13年的公募机构，目前仍属于行业内的中小公募。

数据显示，截至今年二季度末，中信建投基金旗下公募管理规模为1035.75亿元。其中，股票型基金和混合型基金规模分别为6.81亿元和60.24亿元；债券型基金和货币基金规模分别为313.84亿元和536.15亿元。此外，FOF（基金中基金）和REITs（不动产投资信托基金）规模分别为3.3亿元和115.41亿元。ETF（交易型开放式指数基金）产品暂无。

从上述产品结构可看出，中信建投基金作为一家中小公募，在权益类产品的发行上还有待提升，公司规模主要靠固收类产品支撑。同时公司也在探索差异化赛道，旗下REITs规模突破百亿元，这在中小公募群体中并不常见。

一位知情人士告诉记者，中信建投基金面临的困境，也是众多中小公募的共同写照。公募行业“马太效应”持续加剧，中小公募普遍遭遇产品布局薄弱、渠道准入门槛高、运营成本高企、人才流失等多重压力。尤其是ETF赛道，对运营投入要求较高，市场份额基本被头部公募抢占。在此背景下，不少中小公募选择依托股东资源布局REITs这类特色产品，走差异化路线。

另一位公募业内人士坦言，当前中小公募缺少头部机构的渠道优势，叠加行业降费压缩管理费盈利空间，若没有具备差异化竞争力的产品，很难在市场站稳脚跟。

今年6月，证监会主席吴清在陆家嘴论坛上表示，将推出支持中小基金公司规范健康发展的一揽子措施。坚持分类监管、突出特色，在产品布局、业务准入等方面给予适当倾斜，积极支持中小基金公司差异化发展。

对于中信建投基金而言，能否在巩固差异化优势的同时补齐权益短板、缩小与大型公募的梯队差距，以及新任总经理何时正式履新，都是市场持续关注的问题。