增资3600亿元，八大金融央企补充核心一级资本！金融板块将受何影响？

来源：光大证券微资讯

增资3600亿元，金融央企充实核心一级资本！

9月6日，工商银行发布向特定对象发行A股股票预案公告，公司计划募集资金规模不超过人民币1000亿元，在扣除相关发行费用后将全部用于补充本行的核心一级资本。本次发行对象财政部、中国烟草、上海烟草、云南中烟、湖南中烟和湖南烟草，其中财政部拟认购700亿元。

同时，农业银行、中国进出口银行、中国出口信用保险公司、中国人保等多家金融央企均发布增资计划。

上述八家金融央企将注资3600亿元，财政部将积极支持金融央企补充核心一级资本，近期将发行特别国债3000亿元。

金融央企大规模增资，这将对金融行业、实体经济产生何种影响？

1、八家金融央企增资3600亿元，补充核心一级资本

根据工商银行的公告，公司积极拓展外源性资本补充渠道，持续夯实资本基础，提升信贷投放能力，以更有效地支持实体经济高质量发展。

此次增资将全面提升工商银行资本充足水平与风险抵御能力，这将进一步支撑工商银行聚焦主业、坚守服务实体经济的本源，牢牢守住风险底线。

同时，本次增资为推进智能化风控、现代化布局、数智化动能、综合化服务、生态化体系“五化”转型提供资本保障，巩固长期可持续发展基础，以持续为股东创造价值。

农业银行也发布向特定对象发行A股股票预案的公告，公司拟募集资金总额不超过1600亿元，扣除相关发行费用后将全部用于补充本行的核心一级资本。

农业银行本次增资发行对象为财政部、中国烟草及其有关子公司江苏烟草、浙江烟草、湖北烟草、北京烟草和双维投资，其中财政部拟出资1300亿元。

农业银行在公告中表示，本次增资可以满足服务实体经济特别是“三农”的需要，还可以增强风险抵补能力的需要，有助于满足资本监管的要求。农业银行位于全球系统重要性银行（G-SIBs）第二组银行、国内系统重要性银行（D-SIBs）第四组银行，执行1.5%的系统重要性银行附加资本要求，并需要满足一定的TLAC比率要求。未来随着业务和资产规模增长，农业银行面临全球系统重要性银行升组压力，或需满足更高的监管要求。为应对逐步提升的监管标准，农业银行须提前布局、分步渐进，确保实现各项监管要求达标。

中国人保也发布了向特定对象发行A股股票预案的公告，拟募资不超过人民币150亿元，发行对象为财政部。中国人保充实核心资本将有效夯实公司偿付能力，提升公司稳健经营能力和客户服务水平，强化应对市场冲击的抵御能力，同时能更好地发挥长期资本优势，加大对实体经济和资本市场的服务力度。

此外，中国进出口银行、中国出口信用保险公司、中国人寿保险（集团）公司、中国太平保险集团有限责任公司、中国再保险（集团）股份有限公司也发布了增资计划。

中国进出口银行表示，财政部将向中国进出口银行注资300亿元，这将显著提升进出口银行服务实体经济与对外开放的资金供给能力和风险防控韧性。

中国出口信用保险公司发布信息，财政部将向中国出口信用保险公司注资100亿元，这将有利于公司更好提高风险偿付能力充足率水平，增强保险人履约能力，进一步扩大出口信用保险覆盖面。

中国人寿保险（集团）公司发布信息，财政部将向中国人寿保险（集团）公司注资350亿元，这将增强公司稳健经营和风险抵御能力。

中国太平保险集团有限责任公司表示，财政部将向中国太平保险集团有限责任公司注资70亿元，这将进一步增强中国太平抵御风险能力。

中国再保险（集团）股份有限公司在港交所发布公告，9月6日董事会审议通过并披露向特定对象发行内资股方案。公司计划募集资金总额人民币30亿元，财政部以现金方式认购。

2、金融央企将提升支持实体经济能力

由八家金融央企增资计划可以发现，财政部拟出资3000亿元。财政部近期将发行特别国债3000亿元，支持相关企业补充核心一级资本。

财政部表示，这将有利于进一步巩固提升其稳健经营能力、抵御风险能力和服务实体经济能力，促进企业高质量发展，为国民经济平稳健康发展提供更为坚实的支撑。

根据《商业银行资本管理办法》，商业银行总资本包括一级资本和二级资本。其中，一级资本包括核心一级资本和其他一级资本。

核心一级资本包括七类：（一）实收资本或普通股。（二）资本公积。（三）盈余公积。（四）一般风险准备。（五）未分配利润。（六）累计其他综合收益。（七）少数股东资本可计入部分。

商业银行核心一级资本充足率不得低于5%，核心一级资本充足率计算公式为（核心一级资本-对应资本扣除项）/风险加权资产*100%。

对于全球系统重要性银行（G-SIBs），相关监管指标需要满足更多的要求，核心一级资本充足率显著高于5%。

当商业银行核心一级资本充足率提升，则可以在满足监管要求的前提下，扩大风险加权资产规模，进而提升对实体经济的支持力度。风险加权资产包括信用风险加权资产、市场风险加权资产和操作风险加权资产三大类。

2025年，官方持续推动国有大行补充核心一级资本，建设银行、中国银行、交通银行、邮储银行四家大型银行完成了5200亿元增资计划，提升了核心一级资本充足率。

国有六大行近两年增资规模或达7800亿元，这将提升国有大行信贷上限。部分符合政策导向的行业，有望迎来更多信贷支持。

随着增资方案落地，如果净利润增速低于股本扩张速度，上市公司EPS、股息率可能受到影响。

（本文首发于2026年9月7日）

李泉

投资顾问执业编号：S0930622070004

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