猪周期大拐点临近 机构布局养殖板块（附概念股）

机构调研显示，本轮生猪养殖周期存在三大超预期要素，分别是非上市主体产能去化超预期、中小养殖主体现金流紧张超预期、未来猪价上行高度有望超预期。

以河南母猪屠宰数据作为观测样本，当地母猪屠宰量大幅攀升，剔除头部上市企业之后，非上市主体淘汰母猪规模依旧保持高速增长，8 月单月母猪屠宰量同比增幅达到 80%，印证三季度行业产能去化正在进一步加速。

智通财经获悉，通过九省产业调研可以看到，中小养殖场面临融资渠道收紧的现实压力，银行授信门槛抬升，二级市场融资通道收缩，大量非上市养殖企业即便在猪价小幅反弹阶段，依旧持续淘汰母猪回笼现金流，年初至今减产幅度普遍达到 10‑20%。

仔猪价格持续下行也进一步放大行业出清压力，市场预判明年全年生猪均价有望突破 15 元每公斤，当前板块处于股价与猪价双底阶段，左侧布局机会已经显现。

市场将断奶仔猪价格跌到 100 元作为重要信号，目前仔猪价格 150 元，距离关键信号点位越来越近，一旦 9 月补栏淡季触发该信号，将是板块绝佳布局窗口期。

国信证券表示，考虑到当前生猪及仔猪价格仍在周期底部，高成本产能将持续面临现金流压力，我们预计接下来几个月能繁产能会进一步加速去化，到2027年猪价有望开启的周期反转。头部猪企现金流有望率先实现好转，并转型为优质红利标的。

养殖板块相关港股：

牧原股份(02714)、中粮家佳康(01610)、德康农牧(02419)、万洲国际（00288）