世界铂金投资协会：预计全年铂金市场将出现8吨过剩

2026-09-09 15:19:40 来源：金融界

世界铂金投资协会首席执行官Trevor Raymond表示：

“预测2026年铂金市场将转为盈余，主要源于在宏观经济及地缘政治不确定性加剧的背景下，引发了上半年出现投资抛售。此前三年铂金市场已持续严重短缺，本次预测的小幅过剩，难以降低市场对存量极低且流动性持续下降之地上存量的依赖。与此同时，铂金的战略价值仍不断提升，尤其在人工智能与数据中心基础设施领域的应用规模持续拓展。我们预期，铂金价格走势仍将与贵金属市场情绪保持一致，这有望在今年剩余时间内为投资需求带来潜在上行空间，尤其是在加息未能如期落地，或是加息幅度低于预期的情况下。”

预计2026全年铂金市场将出现8吨过剩，主要是2026年上半年在地缘政治及宏观经济不确定性加剧背景下的投资抛售导致

预计2026全年净投资减持规模为3吨

受铂价格走高及中国国内消费疲软冲击首饰市场的影响，首饰的铂金需求预计下滑15%

预计2026全年工业需求增长5%，可部分抵消汽车领域4%的需求降幅

修正后，2025年市场短缺规模扩大至45吨以上，地上存量进一步消耗；即便今年市场出现预测中的过剩，到年末，地上存量仅可覆盖全球3.4个月的需求量

世界铂金投资协会（WPIC®）于今日发布了2026年第二季度《铂金季刊》报告，并更新了2026年全年预测。

铂金市场在第二季度连续出现季度盈余，为8吨。总供应量同比基本持平，为59吨（+1%）；总需求量同比下降16%（-10吨）至52吨。铂金ETF流出7吨，导致净投资减持4吨，是本季市场盈余的核心驱动因素。与此同时，本季度工业需求同比增长6%（+1吨）至19吨，但仍无法抵消首饰及汽车需求的走弱：其中首饰需求不及预期，同比大幅下滑32%（-7吨）至14吨；汽车需求同比回落6%（-2吨）至23吨。

展望全年，铂金市场预计将出现8吨盈余，随着ETF流出趋势的逆转，这将部分抵消上半年17吨的盈余。得益于回收量的增长，铂金总供应量预计将同比增加2%（+4吨）至229吨。总需求量预计同比下降18%（-49吨）至220吨，主要原因是投资需求较上年显著下降。

受上年数据调整影响，2026年预测小幅盈余对地上存量（AGS）的提振效果被削弱；此番调整使得2025年市场供应短缺规模扩大至45吨，较此前预估上调8吨。预计截至2026年末，地上存量将回升至63吨，仅相当于略高于约3.4个月的全球需求量。

2026年铂金总供应量预计将实现2%的增长，全部增量来自回收供应

2026年第二季度，矿山总供应量同比下降2%（-1吨）至45吨。回收供应量同比增长9%（+1吨），达到14吨。汽车催化剂与工业废料回收量显著提升，完全抵消了首饰废料回收的显著下滑。

2026全年，铂金矿产供应量预计同比基本持平，维持在173吨，南非地区产量小幅增长，但却被其他地区产量下滑所抵消。受年初铂价走高带动，回收供应开局强劲，预计2026年下半年增速将有所放缓，回收供应量预计同比增长8%（+4吨），达到56吨。

美伊冲突与中国市场需求走弱带来多重阻力，但汽车领域需求仍具备韧性

受美伊冲突引发油价波动及广泛通胀压力的影响，轻型汽车(LDV)产量预期被下调，目前预计2026年轻型汽车产量同比下滑1%，减产主要集中在配置催化器的车型。受此影响，2026年汽车领域的铂金需求前景转弱，但各区域市场分化加剧。中国及欧洲（影响程度相对较小）构成了需求下行压力的主要来源，而北美和印度则通过混动车型的普及、消费者对大型车辆的偏好（单车铂金用量更高），及商用车产量的提高，部分抵消了上述下行压力。

综合来看，全球汽车领域的铂金需求预计同比下降4%（-4吨）至90吨，较此前预测仅小幅下调2%（-2吨）。

贵金属价格走高、居民生活成本抬升持续压制首饰消费需求

2026全年，首饰的铂金需求预计同比下滑15%至59吨。需求减少主要集中在中国市场：去年库存积累的逆转、消费需求疲软，以及市场偏好重新转向黄金，多重因素预期均导致首饰加工量大幅下滑。随着铂金价格上涨、底层需求走弱压制消费，日本与印度首饰领域的需求预计也将走弱。与之相反，得益于婚庆需求以及铂金相对黄金仍保持显著折价的优势，欧洲和北美市场仍保持相对韧性。

受人工智能相关的玻璃及电子行业应用推动，工业领域需求预测上调

受人工智能应用推动玻璃和电子行业需求增长，预计2026全年工业领域需求同比增长5%（+4吨）至74吨，较我们此前预测上调了7%（+5吨）。

其中，玻璃（+23%）、化工（+9%）、医疗（+4%）、电子（+19%）和氢能（+8%）行业需求的同比增长，足以抵消石油行业需求28%的降幅。石油行业需求的下降，主要受到霍尔木兹海峡航运持续中断的负面影响，同时俄罗斯炼油行业因乌克兰无人机袭击而面临压力。

贵金属市场面临不利因素，投资领域的铂金需求受到冲击

2026年第二季度，受市场普遍预期利率上行影响，铂价下跌，地缘政治与宏观经济环境走弱拖累了铂金以及整个贵金属板块。这体现在ETF减持7吨，以及铂金条、币投资需求同比大幅回落71%（-3吨）。总体而言，本季度整体录得净减持4吨。

预计2026全年净投资减持规模为3吨。尽管下半年有望迎来ETF资金回流，但仅能部分抵消2026年上半年的大规模减持，导致全年ETF净流出预计为12吨。与此同时，随着关税担忧消退，去年交易所库存大幅累积的局面出现部分反转，预计2026全年交易所库存将释放3吨。与此同时，预计2026全年铂金条、币投资需求将下滑22%（-3吨）至10吨，多数市场有望出现一定程度复苏。

世界铂金投资协会首席执行官Trevor Raymond补充道：

“我们应当结合今年上半年面临的各类宏观经济不利因素，来看待2026年预期的小幅过剩。铂金多个需求领域依旧展现出韧性。汽车领域需求整体保持相对稳健，工业领域需求进一步走强；全球人工智能领域的发展，凸显出铂金正发挥出愈发重要的作用。中国计划到2030年投入近3000亿美元用于人工智能基础设施建设；美国私人领域对人工智能技术的投入规模目前预估达5000亿美元。上述投入将在众多应用场景下催生对铂族金属的全新需求。行业正迎来重要发展阶段，我们将对此保持密切关注。”