宇树账面最高回报100倍、回撤不焦虑，首程95后董秘：短期股价不重要

8.64秒。第二届世界人形机器人运动会百米预赛现场，天工Ultra冲过终点线时，计时器定格于此——比博尔特9秒58的人类纪录快了近1秒。全场沸腾。

打造这一机器人的是2023年成立的北京人形创新中心，而投资这家机构的是首程控股（0697.HK）。它既是北京人形的联合发起方与投资方，也通过旗下基金投资了20余家机器人产业链企业，涵盖宇树科技、银河通用、加速进化、松延动力、星海图、云深处等如今的明星公司，版图横跨人形机器人、医疗机器人、工业机器人、核心零部件及低空经济等领域。

就在运动会开幕前几日，宇树科技（688836.SH）登陆科创板，市值一度突破4000亿元。尽管股价随后大幅回撤，但在首程控股董事会秘书、资本市场部总经理康雨看来，这恰恰是行业从非共识走向共识的必经阶段。

“宇树科技是第一家登陆A股的人形机器人企业，但绝不会是最后一家。不用纠结短期股价，短期盘面扰动因素太多。作为价值投资者，看的是10年维度的企业价值。”她透露，宇树科技的综合投入成本约2亿元，账面最高投资回报曾达100倍，按当前市值仍有大几十倍的回报。

首程并非只投出了宇树一个案例。她以理想汽车为例：“当年理想提出要做第一家实现盈利的新能源车企，风格务实。不管增程技术路线，还是团队管理，都契合我们心中优质团队的画像。因此我们多轮加注理想，合计投入6个多亿，如今获得几十亿回报，仍持有部分股份。”

从停车场收费到投出千亿独角兽，从国企子公司到机器人生态搭建者，首程控股的转型看似反差巨大，但康雨更愿意谈及的反而是首程骨子里的企业文化，以及这种文化对她个人成长的深刻影响。

她坦言，以自己的年龄，本不可能拥有现在的职务和眼界，是老板给予机会，团队以创业心态做事，高度市场化，靠把事情做好赢得LP的信任。在她看来，作为产业资本，绝不能错过重大行业窗口期。

“我们不只是财务投资人，也是产业运营方。每一笔战略投资，首程都会深度参与，做企业的渠道合作伙伴，陪伴企业把业务做大，实现全周期、全方位支持。”康雨如此表示。

近日，凤凰《AI研究院》对话康雨，她就首程投资逻辑、宇树市值回调、具身智能市场空间、00后机器人创始人等热点话题展开深度解析。

“非共识下注，投资宇树带来账面回报最高100倍"

回到2023年。

彼时，人形机器人赛道远没有今天的热度。市场上大量财务投资人质疑：硬件本体值不值得投？人形路线是否成立？这些问题在当时既无法证实，也无法证伪。不少机构看过宇树后，选择了放弃。

首程控股的判断截然不同。

“如果你判断这个行业会迎来爆发，那本体链主企业就必须布局。”康雨说，“宇树是当时硬件本体赛道做得最好的企业，是我们的必选项。”

这一决策的背后，是首程清晰的产业链投资逻辑——赛道贝塔+个股阿尔法。贝塔层面，人形机器人、具身智能是潜在万亿级赛道，毋庸置疑；阿尔法层面，个体公司的实力需要通过深度尽调去验证。首程访谈了宇树的早期投资人，调研了海外竞品，交叉验证了团队背景。

“宇树创始人王兴兴身上有典型的浙商特质：务实、极客精神。”康雨评价道。经过多维度验证，首程确认团队符合优秀企业家的标准。

最终，2024年首程通过旗下基金投资宇树1.5亿元，此后2025年6月增资约3572万元，合计投入约1.86亿元；首程系对宇树合计投入近2亿，投资完成后占比约4%，北京机器人产业基金获得董事席位。

“投资宇树，有一定必然性。最高点投资账面回报100倍。”康雨如此总结。

这并非一句事后诸葛式的总结。在首程的坐标系里，先投链主企业，再顺着链主的真实需求向上游延伸，关节价值占比高、可靠性问题多，就投一体化关节企业；模型需要海量数据喂养，就布局光领域、存储、算子、算力、互联相关企业。上下游全部打通，机器人才能真正实现大家期待的具身智能。

截至2026年，首程已在具身智能、物理AI赛道投出20余家公司，覆盖本体、模型、数据、软硬件完整产业链。康雨强调，首程投的不是狭义人形机器人，而是能与物理世界交互的智能机器人，"传统工业自动化机器人我们会暂时放一放"。

“我们也会布局多个领域，实现‘赛马’，去寻找下一个潜在链主企业。”

“宇树科技市值短期涨跌，不改变长期价值”

8月19日，宇树科技登陆科创板。三天后，其创始人王兴兴出现在运动会的看台上。

但市场上的争议远未平息。宇树上市后股价大幅回撤，引发了“人形机器人是否泡沫”的讨论。面对这一质疑，康雨的回应：

“首先，我们的投资成本比较低，无论如何，这已经是一笔很不错的投资。”

她引用有效市场理论：市场长期是有效的，短期股价波动更多来自交易层面的扰动。谁在买、谁在卖，长期看这些扰动会回归均衡。真正决定价值的，是企业本身的基本面。

“这家公司是不是好公司，我们判断是好公司；至于当下是高估还是低估，我们没有话语权，也不会去做判断。”康雨说，首程关注的是解禁等关键节点来临时，团队是否仍坚守初心、野心与路径是否清晰。

在她看来，宇树团队至今没有“上市就躺平”的心态，依旧保有创业初心与梦想，企业基本面也具备上市条件，并非单纯依靠行业热度与泡沫推高估值。“上市是新起点，上市公司对比非上市公司拥有品牌、资金、再融资等多重优势，能不能发挥到极致，取决于团队本身。”

她透露了一个细节：本次运动会上，宇树的比赛成绩并不突出。但康雨认为，敢于上场本身就值得肯定，宇树没有为比赛做专项优化，初创公司人力有限，有大量更高优先级业务要推进。速度只是众多性能指标中的一项，宇树已经跨过量产关，这个关键能力赛事无法体现，要由客户和市场检验。

“任何阶段，企业都会面临压力，压力也是动力。宇树上市是行业标志性事件，证明踏踏实实做技术的创业者，可以走向资本市场，对整个行业带来正向信心。”康雨称。

“物理AI赛道一定会出现万亿级体量公司”

在奇点时刻的具体时间表上，康雨给出了一个判断。

“现在大家既不能证实，也不能证伪。我们相信它终会到来，但具体什么时候到来，现阶段过度讨论意义有限。”她更看重的是，企业是否遵循产业客观发展规律，创始人是否坚守初心。

但她也指出了行业的一个现实困境——数据的匮乏。“模型企业在做模型迭代，数据端企业在做数据采集，行业确实非常缺数据。”

康雨预测，在奇点真正降临之前，行业会出现若干次小波动，会有部分资本失去信心离场，也会有转机再度出现。“最终真正赚到大钱、真正推动产业向前发展的，一定是耐心资本。我们投一家，就希望这家有成长为参天大树的潜力，愿意在企业最艰难的时候携手同行。”

谈及退出机制，康雨的态度同样清晰：“没有硬性时间退出指标，没有规定8年必须退出。过程动态评估。企业不及预期，及时止盈止损；企业达预期、超预期，持续加码。部分项目我们已经连续投了5轮。”

“不要被当下几千亿市值迷惑，放眼未来，物理AI赛道一定会出现万亿级体量的公司，现在还无法确定具体是哪一家。能拿得住仓位的底气，来自深度理解企业基本面、全周期陪跑。”

对于“机器人泡沫”的担忧，康雨的观点是：“产业整体波动向上，短期回调不改变大趋势。拉长周期看，资本会有进有出，当商业化不及预期，缺乏耐心的资本会选择退出或股权转让。”

谈及被投企业筛选标准，她认为优秀企业家有共通特质：上行周期清醒自持，下行周期坚韧不拔。但她强调，比投前判断更重要的是投后观察。

“拿到资金之后钱怎么花、规划是否按期落地、困难如何解决，这些动态表现才真正验证团队成色。我们会通过做代理商、共同拓展渠道、联合媒体宣发等方式，和企业不同部门打交道，实地观察真实发展状态。”

康雨称，“首程自身也是创业团队，经历过很多困难。我们更容易共情、倾向于投资和我们特质相似的创业者，这某种程度上带一点‘玄学’。”

“A股港股估值差不用纠结，机器人企业上市整体利大于弊”

她特别提到，2024年投资的一批项目，今年已有约10家被投企业具备申报条件或已启动申报。但这远非终局，首程同时还在大量投向A轮前甚至实验室阶段的初创企业。

面对大量机器人企业计划登陆港股、而A股股价回撤可能影响港股定价的担忧，康雨回应称，港股和A股的定价逻辑、投资者结构本身就不一样。

“港股有大量国际机构投资者，会更关注报表、现金流、订单；A股市场会更看重产业空间、未来预期。两地客观存在价差，不用过度纠结发行阶段的价差。”

她透露，今年预计约有10家机器人企业具备申报资本市场的条件。上市和不上市是完全两个状态，对于谋求长期发展的企业，上市整体利大于弊。至于A+H双重上市，取决于企业自身战略目标，机器人企业未来要出海做全球生意，A+H架构现在越来越普遍。

“家用机器人5年内进入家庭，但不一定是为卖货”

对于当前行业热议的商业化落地，康雨提供了投资人视角的分析。

“现在行业还没有形成成熟商业模式，还在寻找能够真正落地、提升效率的有效场景。”她表示，首程资本评估场景时，不单纯看有没有商业闭环，更关注场景本身能否给企业带来真实价值。

以家庭场景为例：“很多企业布局家庭，不一定是为了当下的订单或PR宣传，核心是获取海量多元数据回流，反哺模型迭代。家庭场景门槛高，但数据质量高、复杂度高，从这个角度布局具备合理性。”

她判断，随着成本从数百万降至十几万元区间，5年左右会有越来越多家庭开始使用人形机器人——但早期渗透的动力，可能来自数据采集而非直接销售。

见“伦理隐私是红线，但不用担心机器人有自主意识”

在数据采集规模急剧扩张的背景下，伦理、隐私、安全问题日益成为公众焦点。康雨明确表态：“伦理、隐私、安全是红线，是必做题，不是选做题。”

但她同时安抚公众情绪：“现阶段机器人智能程度还有限，不用担心产生自主意识。科技浪潮是大势所趋，我们要思考如何让技术更好造福于人。”

她提出了一个有意思的视角：“机器人通过大量数据习得技能，不会完全颠覆人类传统技艺传承模式。它只是更高效率的载体，就如同过去把秘籍写在纸上传给徒弟。非遗技艺也可以通过机器人载体完成保存、传承。生产力提升之后，人类可以去从事更高阶的创造性工作。”

康雨特别强调，技术发展和伦理约束并不冲突。“拿自动驾驶类比，汽车出现不会把人变成另一个物种，汽车只是人类出行的工具。同理，机器人是提升生产生活效率的生产力工具。”

“二级市场投资人开始参与定价，反向影响一级市场估值”

在康雨看来，未来一级市场与二级市场将出现明显联动。过去机器人企业集中在一级市场，定价权掌握在一级投资人手里。随着越来越多企业登陆二级市场，二级投资人开始参与定价，反向影响一级估值。

“拉长周期看，资本会有进有出。当商业化不及预期，缺乏耐心的资本会选择退出或转让，这类情况明年可能出现。但产业整体波动向上，短期回调不改变大趋势。”

康雨判断，行业洗牌一定会发生。大周期有大洗牌，小周期有小洗牌，资本是聪明的，市场会做出自己的选择。首程的策略不是博弈其他机构怎么投，而是坚持投最好的团队和企业。

“首程不是简单的财务投资人，是被投企业的服务商”

首程控股有一个广为流传的标签——“用停车场赚来的钱，孵化科技独角兽”。这个说法简洁，但背后是一条清晰的转型路径。

康雨解释，首程的定位不是简单的财务投资人，而是被投企业的服务商。“被投企业是我们的客户，服务好被投企业，LP才能获得回报。这个逻辑和很多机构反过来。”

面对续航、交互、成本等产业共性难题，首程的做法是区分哪些问题企业自己解决，哪些适合产业资本协助。创业公司没有足够人力做大客户、渠道销售，首程就做代理商、拓展渠道；陶朱新造局体验店让多家企业集约化展示，不必单独开店背负高昂成本；材料端实验室技术缺乏孵化动力，首程对接实验室和应用方。

“物理AI必须结合真实场景，没有场景就没有数据。首程拥有大量产业场景资源，把这些场景开放出来产生数据，同时布局算力资产。”

康雨提到，首程已经不只停留在投资层面，还下场做了直播带货。“我们是网上直播卖人形机器人销售额最高的直播间，单场大几十万，几十台，单价1万左右。卖我们自己投资的产品，也有其他选品。”

但她的视角不止于交易数据。康雨提到首程发起的“破壁人计划”。她认为，机器人行业缺少客观中立认知平台，现有账号多是主观解读。“我们以实拍坦诚呈现机器人的能与不能，同时作为上市公司，打造轻松专业正能量的沟通窗口。”

康雨提到，“因为我们非常想让社会各界的关注者都能看到，这个行业正在发生什么，它的实际水平是什么。这是一个有前景、但还在不断成长、甚至是在加速成长的行业。”

“00后这一代里，会诞生马斯克”

2020年，康雨以投资经理身份加入首程，做股权投资。几年间投了几个明星项目，表现不错。2024年，她被任命为首程控股董事会秘书、资本市场总经理，进入管理层，成为一位95后上市公司董秘。

谈及自己的成长路径，她归功于公司的传帮带机制。“首程不是一家论资排辈的公司，它大力培养年轻人，开放资源和眼界，强调在事上磨练。最初我是投资团队最基层的一名小兵，因为比较努力、敢于发言和表现，老板觉得‘后生可畏’，值得培养。”

她将这种传承延伸到对年轻创业者的观察上。康雨特别提到了一位00后创业者，评价很高：“在她身上，我看到了中国科技产业的希望。”

“长期以来，中国机器人产业被全球诟病缺乏想象力、只会做低端、压低硬件成本。但这代创业者从小衣食无忧，拥有全球视野，普遍不相信天花板的存在，也不被'中国制造'的传统印象束缚。”

“他们不是国产替代逻辑，而是原生全球顶级公司思维，凡事站在全球角度衡量。在前几代人的托举下，这一代人完全可能催生伟大的企业家。过去常问中国企业界能否出现马斯克，我认为这一代人里就有。“

康雨同样提到了下一代的可能性。“如今的中小学生从小与机器人相伴相生，浸泡在这样的环境中，不完全被卷子和课本知识束缚，能把知识用活了。他们未来是不是有更大的想象空间？这就是托举的传承。”

“您会买宇树科技的股票吗？” 临近采访结束，凤凰《AI研究院》如此问道。

“会买，我认为宇树是值得长期持有的公司，这是我个人见解。”

当运动场上8.64秒的成绩刷屏，当宇树上市后的股价起伏成为市场谈资，当行业热烈讨论“奇点何时到来”，在康雨看来，这些都不是真正的关键节点。

真正的关键，是那些深夜还在调试机器人的中小学生，是敲钟前夜睡不着觉的创业者，是愿意在企业最艰难时连续加注5轮的耐心资本。

“物理AI赛道一定会出现万亿级体量的公司。”康雨说，“现在还无法确定具体是哪一家。但我们的使命，就是长期陪伴最优秀的公司，陪伴优秀创始人实现创业梦想。”

“这是5到10年的长赛道，现在只是起点。机会远远没有结束。” 康雨称。

以下为凤凰《AI研究院》与康雨的对话节选：

凤凰《AI研究院》：人形机器人属于长周期、高投入的硬科技赛道，很多资本短期观望，首程控股坚持耐心资本布局机器人生态，当初坚定押注人形机器人赛道的底层判断是什么？目前赛道兑现进度是否符合预期？

康雨：人和人很难直接横向对比，但优秀企业家身上，确实存在一些共通特质。

我们希望投能够成就伟大企业的企业家。要看他的梦想格局。企业上行周期，资本蜂拥而至，到处都是赞美，创始人能不能清醒认清自己；行业下行、资本退潮的时候，能不能带领团队坚持既定方向继续向上。这些关键节点都非常考验人。看人要动态观察，投资之前我们很难一锤定音判定一个人的好坏，只能通过充分尽调、行业理解，形成我们的判断，这个判断有可能对，也有可能出现偏差。

所以，我们前期会尽可能充分调研企业家与企业，观察团队特质。比投前判断更重要的，是投后观察，很多机构会忽略这一块。

拿到资金之后，钱怎么花？每一步规划是否按期落地？面对客户交付、研发攻关的困难如何解决。初创公司创始人就是企业灵魂，创始人做事方式，会传导到整个组织。

很多场景下，我们会和被投企业并肩开展业务：做代理商、共同拓展渠道、联合媒体宣发、协同优化产业链。在这个过程中和企业不同部门打交道，实地观察企业真实发展状态、组织文化，验证是否和我们的判断匹配。

首程自身也是创业团队，经历过很多困难，想尽办法去解决。我们会更容易共情、倾向于投资和我们特质相似的创业者，这某种程度上带有一点“玄学”。具身智能赛道，现阶段很难单纯用最终结果倒推早期判断。

举理想汽车的例子。当年理想提出要做第一家实现盈利的新能源车企，风格务实。不管增程这条技术路线，还是团队管理，都契合我们心中优质团队画像，因此我们多轮加注理想，合计投入6个亿，现在获得几十亿回报，还持有部分股份。拉长时间看，行业选择至关重要，同期小鹏等企业同样优秀，只是机构投资风格不同，各花入各眼。

回到宇树。宇树创始人王兴兴身上有典型浙商特质：务实、极客精神。我们的投资不是在行业大火的时候入局，而是在非共识阶段完成布局。2023‑2024年，很多机构看过宇树，但不少没有出手。

一部分财务投资人做单点投资，打一枪换一个地方，今天投人形机器人，明天投量子计算。站在单点投资视角，会质疑硬件本体值不值得投、人形路线是否成立，这些问题在当时无法证实或者证伪。很多财务投资人因此放弃机会。

而我们做产业链投资：如果你判断这个行业会迎来爆发，那本体链主企业就必须布局。在那个时间点，综合各方面信息，宇树是硬件本体赛道做得最好的企业，是我们的必选项，我们也陆续布局了赛道内其他公司。

同时我们自身渠道、产业资源丰富，访谈宇树早期投资人，做多维度交叉验证，确认团队符合优秀企业家标准。对我们来说，投资宇树，有一定必然性。

凤凰《AI研究院》：你们已经投了20多家机器人公司，回报率最高项目是哪一个？投资体量大概是什么水平？

康雨：现阶段回报率最高的是宇树，也是目前为数不多已经上市的项目，市值最高点时我们账面回报约100倍。当时，我们合计投入2个多亿，投资完成之后占比约4%，北京机器人产业基金拥有董事席位。投的时候，宇树机器狗产品已经做得不错，但人形机器人还没有完全研发成熟，春晚爆火是之后发生的事情。

当时市场上有不少质疑声音：人形机器人到底有没有实际意义。我们做了充分尽调，访谈核心高管，调研海外竞品，访谈早期投资人，判断团队踏实肯干。

对我们而言，不是什么传奇故事，只是扎实尽调之后的选择。我们更加看重企业实质基本面，而不是宣传热度。20多家项目不是集中某一个时间点砸出去，是分批持续投入，每一笔对外都有公告可查。

凤凰《AI研究院》：您此前提到外资比较看好中国的机器人赛道，您具体讲讲目前的情况吗？

康雨：红杉、经纬这类美元基金，已经有不少布局。真正的二级市场外资，因为标的大多还没有上市，还没有大规模入场。

能拿得住仓位，底气来自深度理解企业基本面、全周期陪跑。对公司理解不够，就很难长期持有。跟炒股一个道理。

凤凰《AI研究院》：人形机器人想要真正商业化，光有运动能力远远不够，交互能力、续航、成本控制都是难题，首程控股如何帮助被投企业攻克这些产业化难题？

康雨：难题分布在模型、数据、资金、人才、供应链、资本市场多个维度。我们区分哪些问题企业自己解决，哪些是我们可以协助的，原则是只帮忙、不添乱。

很多创业公司团队重心放在研发，没有足够人力做大客户、渠道销售。渠道一旦打通，客户关系建立完成，具备复用价值，适合产业资本去做。

举例陶朱新造局体验店，单一机器人企业单独开店，产品迭代快，很难收回成本；集合多家企业新品，就可以集约化做C端展示窗口。

还有材料端卡点，实验室存在潜在技术，但是企业没有动力去承担孵化风险。我们贴近产业，就可以对接实验室、应用方，共同去孵化解决产业卡点。

物理AI最大特点，必须结合真实场景，没有场景就没有数据。首程本身拥有大量产业场景资源，我们可以把场景开放出来，产生数据。我们也布局算力资产。

我们定位不是简单财务投资人，而是被投企业的服务商。被投企业是我们的客户，服务好被投企业，LP才能获得回报。这个逻辑和很多机构反过来。募资相对顺畅，很多是产业方主动来找我们合作。

凤凰《AI研究院》：目前人形机器人行业还处于早期，商业化盈利尚未普遍落地，贵司在投资上如何平衡技术研发投入和短期商业化回报？对于机器人生态的退出周期、盈利节点有怎样的规划？

康雨：没有硬性时间退出指标，没有规定8年必须退出。过程动态评估。企业不及预期，及时止盈止损；企业达预期、超预期，持续加码。

就算企业上市，解禁之后要不要退出，也要结合当时基本面再做加仓或者减仓判断。不要被当下几千亿市值迷惑，放眼未来，物理AI赛道一定会出现万亿级体量的公司，现在还无法确定具体是哪一家。

凤凰《AI研究院》：除具身智能，还有哪些看好的未来产业方向？

康雨：我们新设立未来产业基金，会广泛布局各类面向未来的前沿产业，专门团队负责研判。

凤凰《AI研究院》：您个人会买宇树科技的股票吗？

康雨：会买，我认为宇树是值得长期持有的公司，这是我个人见解。

凤凰《AI研究院》：首程创立了破壁人计划，它的初衷和规模是怎样的？

康雨：机器人行业缺少客观中立认知平台，现有账号多是搬运主观解读。我们以实拍坦诚呈现机器人的能与不能，同时作为上市公司，打造轻松专业正能量的沟通窗口。短视频和播客虽已涉足，但多限于投资人、行业圈层，大众仍触达不足。我们瞄准空白，面向普通老百姓和兴趣不浓的关注者，年初启动至今已运作大半年。

凤凰《AI研究院》：目前直播卖机器人的成效如何？

康雨：我们是网上直播卖人形机器人销售额最高的直播间，单场大几十万，几十台，单价1万左右。卖我们自己投资的产品，也有其他选品，分成比例因产品而异。

凤凰《AI研究院》：从年初到现在对话了多少嘉宾？印象最深的是谁？

康雨：连线加对话几十位。对最新一期的00后Grace印象最深。

印象最深的是，在她身上看到了中国科技产业的希望。长期以来，中国机器人产业和智能制造产业被全球诟病缺乏想象力、只会做低端、压低硬件成本，这种印象甚至带到宇树和云深处这种本体厂商身上，认为他们没有想象空间。但这代创业者从小衣食无忧，拥有全球视野，普遍不相信天花板的存在，也不被“中国制造”的传统印象束缚，这点非常令人感动。

另外，他们不被经验主义禁锢，善于从第一性原理出发。他们不是国产替代逻辑，而是原生全球顶级公司思维，凡事站在全球角度衡量，自己的想法的本身就是原生的，不是中国顶级，也不是把美国的生意照搬到中国去复制。他们不相信在中国或全球范围内存在瓶颈，也不迷信绝对的经验主义。在前几代人的托举下，这一代人完全可能催生伟大的企业家。过去常问中国企业界能否出现马斯克，我认为这一代人里就有。

凤凰《AI研究院》：首程投的最小的机器人企业创始人是谁？

康雨：我们投的是松延动力，创始人姜哲源是1998年的，目前还没投过00后的机器人企业。

凤凰《AI研究院》：您怎么看目前具身智能比较火的几条路线？

康雨：现在行业都是偏早期的状态，主要是模型命名权的问题，但硬骨头值得啃。我们不猜测几年会收敛，但长期乐观，更关注当下能做什么。

凤凰《AI研究院》：人形机器人进家庭，王兴兴说快则3-5年慢则5-10年，您怎么看？

康雨：产业里永远有乐观派和悲观派。我们长期乐观才愿意投入这一行业，但会永远警惕当下风险。我们认为这事长期有价值，不考虑具体年限，保持跟进，我们希望永远能够看到一些新公司的诞生和技术迭代。

凤凰《AI研究院》：如今科技圈创始人“名校+年轻”的组合似乎成了标配。您觉得这会固化成为未来的创业铁律，还是只是当下的特定现象？

康雨：我觉得这不是标签，而是共性。确实，现在大批量的年轻优秀创业者在涌现，但并不意味着所有的创业者都必须得是年轻的人，名校同理。名校不就更说明是一代一代人的托举吗？有好平台才有好见识，但它并不意味着普通人没有机会。

凤凰《AI研究院》：按理来说，一般国资背景的公司市场化程度不会特别高，但首程的市场化程度却很高，您觉得是什么原因造就的？

康雨：我认为这不只是市场的问题，核心在于创业心态。我在首程学到、也特别有共鸣的一点是：我们做任何事情，都带着创业的心态去做事。这种心态，本质上是兜底意识、责任意识、高效，以及对资源的最大化应用。我们想的是怎么把事情干成，而不是把精力放在办公室政治上。

首程整个团队的文化就是“把事干好”。在这个过程中，我觉得无论是我们的政府还是国资方，其实都很支持真正想干事的人。正因为我们想干事，才获得了政府的支持；而不是因为获得了支持，就去拿着资源变现——这是两回事。

我认为，在当下的时代，环境会额外奖励认真干事、能成事的人。我们最终是结果导向的。首程能管理这些基金，跟LP对我们的信任密不可分。这种信任和我们的背景身份有一定关系，但绝不是决定性因素。根本在于，首程一直很认真地在做投资，LP看到了我们的敬业精神，也看到了实实在在的投资倍数和业绩结果，信任才不断加深。

我们始终很感恩，感恩LP，也感恩资源方和股东。但我们永远不会本末倒置，一定是先把事情做好，再去思考我们所拥有的一切资源有没有发挥到最大化价值，有没有给信任我们的人交出一份满意的答卷，不辜负他们的信任。所以我们更看重把事情做成，永远保持一种感恩的心态。这和资源大小无关，放到全球范围内，资源比我们多的团队多了去了，但像我们这样能够认真踏实做事、不骄不躁的团队，相对还是比较难找的。

凤凰《AI研究院》：机器人运动会首日赛后，您说看到了中国机器人产业的希望，少年强，则中国强。

康雨：我注意到一个值得报道的场景。有一天收工后，团队已撤离，工程师于11点离开。我在进出口发现一个场馆仍亮着灯，走近看到数十名中小学生仍在训练，已持续多日。这些学生来自海淀区民大附中和教师进修学院。我问他们为什么不回家，他们回答“还不够好，要再调试”。追问原因，才知道他们周三要与中学生及美国成人赛队进行友谊赛，时间紧迫。

我原以为周三尚早，但他们始终觉得自己不够好。如果友谊赛失利，当晚将继续调优。这些学生一边做卷子，一边跑程序，同时准备比赛，学业与热爱两不误。我认为这才是中国机器人产业的未来。他们熬夜不是因为工资，而是源于对机器人产业的热爱。然而媒体和投资人多关注成熟赛队。他们全校仅有五台加速简化的K1（相对成熟的老款机型），而同日开幕式上数十台新机撞墙报废。孩子们渴望新款，但学校无预算，只能靠旧款坚持.

一切源于热爱。热爱是最令人感动的东西。

凤凰《AI研究院》：您怎么看00后这批机器人企业的创始人？

康雨：为什么说00后能成为不错的创始人？因为他们具备AI原生思维。往前老一辈经历过饥荒，到这一辈物质条件已满足，他们转而追求精神满足与自我价值实现。而如今的中小学生有更新的基础：从小与机器人相伴相生，浸泡在这样的环境中，不完全被卷子和课本束缚，能把知识用活了。他们未来有更大的想象空间，这就是托举的传承。

凤凰《AI研究院》：感觉您的思维成熟度，远高于实际年龄，您是如何打磨自己的？

康雨：我是理论经济学毕业，辅修计算机专业。首程不是一家论资排辈的公司，它大力培养年轻人，开放资源和眼界，强调在事上磨练。老板和管理层也有传帮带的作用，我们也把这些传递给被投企业和年轻员工。虽然首程第一大股东是首钢集团（通过首钢基金持股），但团队以创业心态做事，市场化程度高，靠把事情做好赢得LP信任，而非依赖资源变现。

在职场中我收获很大。最初我是投资团队最基层的一名小兵，因为比较努力，也敢于发言和表现，老板觉得“后生可畏”，值得培养。当然，我清楚自己还差得很多，如今更多是见贤思齐，向优秀创业者学习，不断迭代自己。如果说我身上有可圈可点之处，很大程度上归功于首程的托举。

正因为它不论资排辈，以我的年龄，根本不可能拥有现在的职务和眼界。比如在我们机器人行业，不管你具体负责什么，都可以来听行业分享。公司会打开所有资源，包括认知和眼界。

我也从老板以及管理层身上学到了很多：他们如何创业，首程本身就是一个创业团队，在首钢基础上进行了一次次大胆的基于上市公司的革新和创业，过程中积累的经验和教训，又通过传帮带传递给了被投企业和我们年轻员工——这本身就是一种传承。所有的经验和认知都是在事上磨练出来的，不经事就不会有深度思考，别人一听就能分辨出你是照搬重复，还是自有思想。而公司恰恰给了年轻人这个机会，让我们在事上成长。

本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。