上海加快大宗品类拓展、扩大铜交易规模，行业迎来“业绩+估值”双升机遇

据财联社消息，8月25日，《上海市加快国际贸易中心建设“十五五”规划》提到，加快大宗交易品类拓展。扩大铜、铝等重点金属品类交易规模。

8月25日，LME期铜报收14324.5美元/吨，创收盘价历史新高。2026年上半年，全球铜行业维持高景气态势。数据显示，2026年上半年国内现货铜均价同比上涨25.69%，伦铜全年运行于11700-14530美元/吨高位区间。

此轮铜价大涨，与国际供应端发生重大变化有关。首先是智利铜矿大幅减产，2026年二季度智利铜产量同比下降7.7%，创2007年以来二季度最低值。2026年产量指引较此前目标存在超30万吨缺口。其次是刚果(金)宣布铜精矿出口禁令，8月6日宣布立即实施，下半年受影响出口量约9.6万吨，市场情绪冲击显著。

此外，全球铜精矿市场紧缺，2026年全球铜精矿市场缺口约75.1万吨，铜精矿加工费TC深陷负值。全球库存持续去化，LME铜库存从7月17日至8月17日，一个月降幅达30%。上期所铜库存从3月峰值骤降至8月14日，降幅高达89%。

而在需求端，全球产业转型带来的新增用铜量持续超预期。传统电网改造、新能源汽车（核心股）、光伏（核心股）风电（核心股）等电气化赛道持续贡献稳定增量，单台新能源汽车用铜量约为传统燃油车的4倍，1GW光伏电站的用铜强度远超传统火电项目；而AI算力基建爆发式增长，进一步打开需求第二增长曲线，1G瓦算力数据中心的用铜量是传统数据中心的2.5倍，仅2026年全球算力集群建设就新增近40万吨用铜需求。

展望后市，2026年下半年全球铜矿供给收缩趋势明显，新能源光伏（核心股）、储能（核心股）、新能源汽车（核心股）等新兴产业用铜需求持续高增，铜市供需紧平衡格局将延续，铜价有望维持高位。

具体到A股市场，当前铜板块有望迎来“业绩+估值”双升机遇，铜价中枢长期上移将持续增厚头部矿企盈利，叠加高端铜箔、再生铜等细分赛道的成长红利，行业价值显现。可关注具备高自给率资源储备、高端铜材量产能力的龙头企业。（光大证券微资讯）