算力产业链沸腾了！英伟达二季度大赚近600亿美元，未来业绩有望继续飙升

来源：光大证券微资讯

英伟达发布重磅财报，业绩继续高增长！

美国当地时间8月26日，全球投资者都在关注的英伟达财报浮出水面，2027财年第二季度英伟达取得丰硕成果，营业收入高达962.21亿美元，继续刷新历史纪录；GAAP净利润达到596.88亿美元，毛利率高达75%。

英伟达数据中心业务延续高速增长状态，同比飙升117%至890亿美元。英伟达还给出三季度及2028财年业绩指引， 仍将维持超高增速。

英伟达强劲基本面提振股价表现，盘后上涨4.71%。受此影响，全球科技股迎来重要发展机遇。

1、英伟达财报超预期，二季度大赚近600亿美元

对于总市值高达5万亿美元的英伟达来说，二季度财报成为影响公司股价表现的关键因素。

英伟达2027财年第二季度截至2026年7月26日，营收、净利润、业绩指引均超过市场预期，这意味着人工智能基建浪潮仍在极大增厚英伟达业绩。二季度英伟达营业收入同比大增106%至962.21亿美元，净利润大幅增长126%至596.88亿美元。据此计算，英伟达二季度日均盈利6.5亿美元，业绩表现极为炸裂。

2026财年，英伟达营收大幅增长65%至2159.38亿美元，利润同比增长65%至1200.67亿美元。与之相比，英伟达2027财年业绩延续超高增速，营收、利润规模不断刷新纪录。

拆解英伟达二季度业务结构，数据中心业务营收占比达到92.5%，营收规模为890亿美元，同比增速达到117%。众多公司积极购买英伟达算力产品，这带来了人工智能全产业链的繁荣。

数据中心业务又分为两大领域：超大规模云服务业务与AI云、工业及企业客户板块（ACIE板块）业务。超大规模云服务业务收入约为490亿美元，Blackwell产品成为业绩增长的关键推手。ACIE板块业务收入超400亿美元，同比飙升138%。

此外，英伟达边缘计算业务涵盖游戏主机、PC等多种业务，二季度营业收入72亿美元，同比增长27%。

英伟达业绩依然深刻受益于全球算力基建潮，尤其是多个国家均将人工智能视为新产业革命的核心技术。因此，英伟达对2027财年第三季度的业绩充满信心，给出了强劲的指引。

英伟达预计第三季度营收有望达到1080亿美元（上下浮动2%），GAAP毛利率或高达74%（上下浮动50个基点）。英伟达之所以调低毛利率，主要因为存储芯片价格持续大幅上涨，这将显著影响成本。

以往黄仁勋多次表示“算力即收入”，这一论断逐渐成为科技巨头的共识，最终带来英伟达业绩跨越式发展。黄仁勋认为当前AI已经告别了概念阶段，产业拐点已经到来，商业变现成为行业关键词。

2、英伟达激活AI产业链，全球算力行业迎来机遇

尽管英伟达业绩保持超高增速，但是投资者依然保持谨慎状态，英伟达8月26日甚至出现下跌行情。

然而，随着英伟达高管在财报电话会议上表达了对2028财年业绩的乐观态度，再加上公司与亚马逊签订大单，公司股价在盘后交易阶段涨超4%。

在财报电话会议上，英伟达高管表示2028财年营收有望大增70%，远远高于市场的预期，供应仍是制约增长的关键因素。

黄仁勋认为人工智能已经迈过商业化拐点，当前加速进入变现阶段，每个Token都在创造利润。

随着技术与产品的进步，黄仁勋认为当前每吉瓦算力的业务空间已经达到400亿美元。Hopper时代，每吉瓦算力的业务体量为180亿美元；当英伟达推出Grace Blackwell之后，每吉瓦算力的市场规模达到250亿美元。与市场空间增速相比，算力效率提升速度更快。

英伟达算力产品依然供不应求，科技巨头不断提升部署规模。亚马逊表示，2027-2028年将在AWS数据中心额外部署200万块英伟达GPU。

英伟达优势领域也在不断延伸，公司在推动开源AI平台Hugging Face的收购工作，或将斥资超130亿美元。

在全球范围内，AI基础设施成为热点领域，这导致算力芯片需求持续快速增长。在此背景下，金融行业希望通过期货市场帮助算力行业更好分配资源。

当地时间8月11日，芝加哥商品交易所（CME）、Silicon Data发表声明，表示将在10月5日推出算力期货合约，该产品仍需要等待监管层批准。

相关合约分别为Silicon Data B200租赁指数期货、Silicon Data H100租赁指数期货，底层算力均为英伟达芯片。

CME之所以推出算力期货，就是看到了人工智能时代，算力芯片成为新时代的“数字石油”。算力标准化成为期货合约，这将带来公开的价格。

在国内，国产算力芯片厂商也迎来快速发展阶段。7月17日，首个全国产十万卡AI超集群——曙光8000（登峰）真机全球首秀。此外，华为推出基于昇腾 950超节点产品Atlas 950 SuperPoD，中兴通讯与合作伙伴打造的Matrix超节点，百度天池512超节点也有强大的性能。

(本文首发于2026年8月27日)

李泉

投资顾问执业编号：S0930622070004

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