沪指全天窄幅震荡3860点企稳，结构性分化加剧市场继续筑底

来源：中信建投证券

摘要：昨日市场呈现典型的高低切换与风格再平衡。前一日涨幅较大的科技成长方向，包括半导体（核心股）、存储芯片、AI 硬件等集体遭遇获利盘兑现；资金转向避险抱团，贵金属（核心股）、有色金属（核心股）、煤炭、电力、油气等周期与防御板块全天强势。超节点与光通信概念盘中有所异动，但未能带动科技板块整体回暖。

昨日三大指数涨跌不一，科创50指数、深成指冲高回落，创业板指跌超3%。沪深两市成交额2.65万亿，较上一个交易日缩量3037亿。盘面上，市场热点较为杂乱，全市场超3800只个股下跌。从板块来看，电力板块逆势拉升，立新能源5连板，华银电力4连板，华电辽能、华电能源走出3天2板。有色金属（核心股）板块表现活跃，盛达资源2连板，山金国际、招金黄金涨停。算力（核心股）租赁概念盘中走强，美利云3连板，证通电子、利通电子走出2连板。超节点概念反复活跃，共进股份走出4天3板。下跌方面，存储芯片概念震荡回落，德明利8天6次跌停。PCB概念震荡调整，中国巨石跌停，铜冠铜箔跌超10%。截至收盘，沪指涨0.07%，深成指跌1.42%，创业板指跌3.23%。（财联社）

1、工信部：要坚持发展向智 大力发展新一代智能制造（核心股）

2、财政部：上半年全国财政收入平稳增长 支出靠前发力

3、证监会：坚决维护资本市场平稳健康运行 持续提升外资参与资本市场的便利度

4、国家能源局：截至6月底 全国累计发电装机容量40.4亿千瓦 同比增长10.8%

5、体育强国建设“十五五”规划发布：到2030年产业规模破7万亿元

6、《上海市人工智能标准体系建设指南（2026—2028年）》印发

7、成都：到2027年 实现人工智能核心产业规模突破2600亿元、增速超30%

8、北京国管：坚定看好中国资本市场发展前景 已统筹自有资金累计投入近百亿元布局股票市场

9、公募基金二季报披露收官

（信息来源声明：以上信息均来自新华社、四大报、财联社、Choice、Wind等。）

昨日 A 股呈现显著分化格局，沪强深弱特征突出。主板在权重蓝筹支撑下小幅收红，而深市与创业板、科创板均出现明显调整，成长赛道跌幅居前。两市成交有所缩量，个股跌多涨少，赚钱效应集中在少数防御性板块，整体市场情绪较前几日明显降温。盘面呈现典型的高低切换特征，前期强势的科技成长方向集体获利兑现，资金转向周期与避险板块抱团。

消息层面，工业和信息化部7月22日在浙江省宁波市召开国家新型工业化示范区创建工作座谈会，会议指出，各创建城市要坚持动力向新，强化以企业为主体的自主创新，打造高水平产业创新平台体系，促进创新成果高效转移转化，率先在产业科技创新体系建设上取得新突破。要坚持结构向优，推动传统产业加速焕新升级，壮大新兴产业打造新动能，找准未来产业发展新赛道，率先在产业结构优化升级上走出新路径。我们认为，政策方向与当前市场主线高度契合，对科技成长、高端制造等方向形成情绪面支撑，但缺乏具体量化指标与落地细则，难以触发板块性行情。更多是强化了市场对制造业升级主线的信心，有助于相关板块在调整后延续中长期上行趋势，结构性机会大于系统性机会。

展望后市，昨日市场调整属于前天快速上涨后的正常技术性休整，风格切换是存量资金博弈下的自然轮动，政策面对市场形成明确托底，大幅下行空间有限。短期需重点观察科技成长赛道的承接力度，若核心标的能够快速止跌企稳，主线行情有望延续；若继续放量调整，则可能进入阶段性震荡整理。同时需关注量能变化，缩量调整后若能快速补量回升，市场情绪有望快速修复。短期或延续震荡分化格局，结构性行情特征不变，板块轮动速度可能加快，操作上需更加注重节奏把握。

操作层面，当前阶段建议以均衡配置为主，避免单一赛道过度集中。科技成长主线经过调整后，可逢低关注具备业绩支撑的核心标的，但不宜盲目重仓，需进一步等待企稳信号确认。防御性配置方面，贵金属（核心股）、电力、高股息红利等方向可作为底仓对冲组合波动，在市场震荡期提供一定安全垫。政策受益的高端制造、新材料等方向可逢回调分批布局，中长期逻辑清晰。节奏上切忌追涨杀跌，优先选择基本面扎实、估值合理的个股。仓位保持中性水平，预留部分现金应对波动，在市场回调时分批加仓优质标的，耐心等待市场方向明朗。

（1）工业和信息化部7月22日在浙江省宁波市召开国家新型工业化示范区创建工作座谈会，会议指出，各创建城市要坚持动力向新，强化以企业为主体的自主创新，打造高水平产业创新平台体系，促进创新成果高效转移转化，率先在产业科技创新体系建设上取得新突破。要坚持结构向优，推动传统产业加速焕新升级，壮大新兴产业打造新动能，找准未来产业发展新赛道，率先在产业结构优化升级上走出新路径。要坚持发展向智，大力发展新一代智能制造（核心股），全面推进绿色低碳转型，积极发展服务型制造和生产性服务业，率先在工业智能化、绿色化、融合化发展上形成新模式。要坚持主体向强，提升先进制造业集群国际竞争力，加快推动科技产业园区高质量发展，培育壮大优质企业群体，率先在建设高能级产业载体上构筑新优势。 （财联社）

（2）7月22日财政部召开新闻发布会，介绍了今年上半年全国财政收支运行情况。总体来看，财政收入平稳增长，财政支出总体保持靠前发力。上半年，全国一般公共预算收入121047亿元，同比增长4.7%。其中，税收收入增幅持续提高，上半年，全国税收收入9.79万亿元，同比增长5.3%，增幅比一季度提高3.1个百分点。分税种看，国内增值税增长6%，进口货物增值税、消费税增长11.8%，证券交易印花税增长97.3%。财政部国库司副司长 马宏兵：全国一般公共预算收入，累计增幅逐月提高，主要是我国经济韧性强、活力足，上半年延续总体平稳、向新向优发展态势。同时，价格上行、股市活跃、外贸增势强劲等因素也有力支撑了财政收入增长。支出方面，今年上半年，全国一般公共预算支出143329亿元，同比增长1.5%。保持必要财政支出力度，保障重点领域支出。全国主要支出领域中，社会保障和就业支出26360亿元，同比增长7.6%；卫生健康支出12191亿元，同比增长10.8%。（财联社）

（3）2026年7月21日，中国证监会主席吴清在京会见了加拿大养老基金投资公司总裁兼首席执行官格雷厄姆（JohnGraham）。双方就全球及中国经济金融形势、投资中国资本市场等议题交换了意见。吴清表示，在复杂多变的国际形势下，今年上半年中国经济运行总体平稳，保持向新向优发展态势，展现出韧性与活力。中国证监会将坚持稳中求进，坚决维护资本市场平稳健康运行，稳步扩大高水平制度型开放，持续提升外资参与资本市场的便利度。欢迎包括加拿大养老基金投资公司在内的国际机构投资者扩大对华投资，共享中国经济和资本市场改革发展红利。格雷厄姆表示，加拿大养老基金投资公司作为全球布局的长线投资机构，高度关注并持续看好中国经济改革发展成效，长期将中国作为其全球投资的重要区域之一，未来将继续践行价值投资理念，积极布局投资中国。（财联社）

（4）国家能源局发布1-6月份全国电力统计数据。截至6月底，全国累计发电装机容量40.4亿千瓦，同比增长10.8%。其中，太阳能发电装机容量12.7亿千瓦，同比增长15.8%；风电（核心股）装机容量6.8亿千瓦，同比增长18.5%。（财联社）

（5）经国务院批复同意，体育总局今天发布《体育强国建设“十五五”规划》（以下简称《规划》）。这是首个以“体育强国”为主题的国家级专项规划，对“十五五”时期加快建设体育强国、推动体育高质量发展作出了系统部署。《规划》提出，到2030年，体育整体发展质量和效益显著提升，综合价值和多元功能充分彰显，体育成为中华民族伟大复兴的标志性事业基础更加坚实，并设定5项主要发展指标：人均体育场地面积达到4平方米左右，经常参加体育锻炼人数比例达到40%左右，国民体质优良率达到31.1%，获得世界冠军数量位居前列，体育产业（核心股）总规模突破7万亿元。《规划》全文共11个部分，分为总论、重点任务和保障措施三大板块。在重点任务部分，围绕全民健身、竞技体育、青少年体育、“三大球”、体育产业、体育文化、体育对外及对港澳台交往以及体育教育（核心股）、科技、人才、法治、反兴奋剂、安全等方面提出了38项重点任务，配套设置了8个专栏工程，涉及场地设施建设、运动项目布局、训练基地提升、后备人才培养、户外运动产业升级、体育科技创新、体育人才培养、反兴奋剂生态体系建设等关键领域。（财联社）

（6）上海市市场监督管理局、上海市经济和信息化委员会、上海市科学技术委员会印发《上海市人工智能标准体系建设指南（2026—2028年）》。到2028年，围绕人工智能基础支撑、关键技术、行业应用（核心股）等重点领域，牵头或参与国际标准3项以上、国家标准10项以上、行业标准20项以上、国家标准参与率50%以上；打造一批标准化技术组织与标准化应用试点项目，重点标准应用实施率达到80%以上；推动AI和标准化双向赋能，提高标准数智化水平；初步建成具有国际影响力的人工智能“标准高地”。（财联社）

（7）成都市人民政府办公厅印发《成都市深入实施“人工智能+”行动方案》，《行动方案》提出，到2027年，推动人工智能赋能千行百业，实现人工智能核心产业规模突破2600亿元、增速超30%，实施100个“创新产品”和100个示范应用场景“双百”工程，每年打造20个标杆应用场景，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%。到2030年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%，人工智能与全市各行业各领域广泛深度融合。（财联社）

（8）北京国有资本运营管理有限公司发文称，坚定看好中国资本市场发展前景，坚定支持科技创新与企业高质量发展，长期持有控股上市公司股权，积极赋能上市公司价值提升，持续助力上市公司实现高质量发展。截至目前，北京国管已统筹自有资金累计投入近百亿元布局股票市场。下一步，北京国管将依托自有资金及旗下证券公司、公募基金持续增持上市公司股票，支持北交所建设，立足国有资本运营公司功能定位，坚决维护上市企业核心资产战略价值，以实际行动为资本市场平稳健康发展贡献首都国企力量。（财联社）

（9）近日，公募基金二季报披露收官。截至2026年二季度末，公募基金总规模近39.6万亿元，再创历史新高，同时较一季度末增长2.1万亿元，增幅约5.7%。其中，ETF市场规模为4.7万亿元，较一季度末减少近2500亿元；不过，进入7月以来，其规模有所回升，目前逼近5万亿元。从内部结构上看，宽基指数ETF二季度规模大幅下降，整体降幅达29%，而风格指数ETF、主题指数ETF分别有19.3%、67.5%的规模增长。个股层面，按持股市值统计，公募基金二季度重仓股格局出现显著调整：中际旭创超越宁德时代，强势登顶第一大重仓股，新易盛紧随其后，由第三位跃升至次席，与此同时，消费龙头贵州茅台排名从第4位骤降至第13位。行业分布上，二季度公募基金前20大重仓股中，电子股共有14只，独占七成比例，另有2只通信股，科技相关板块合计占比达八成。若仅统计主动偏股基金，中际旭创继续蝉联重仓第一股，新易盛、东山精密、寒武纪等一众科技股的榜单排名也集体前移。行业维度上，电子、通信板块几乎包揽前20强，仅宁德时代、药明康德分别独守电力设备、医药（核心股）生物阵营。（财联社）

（信息来源声明：以上信息均来自新华社、上证报、财联社、央视新闻、中证报、证券时报等。）

【投资&经营】

•益生股份：上半年净利润同比增长4897% 拟每10派1.5元

•联讯仪器：预计上半年净利润同比增长802%-926% 高速光通信（核心股）产品需求持续高速增长

•杰瑞股份：子公司签署约99.5亿元燃气轮机（核心股）发电机组供应合同

•开山股份：与Halliburton签署战略合作备忘录 共推EGS及低碳能源技术

•佰仁医疗：子公司交联胶原蛋白植入剂产品获批注册

•紫光股份：股票交易异常波动 半年度业绩预增

•中国电建：签署伊拉克巴士拉海水淡化项目输水系统分包合同 金额约89.25亿元

•派格生物：派达康全国首批处方落地，累计已收及触发权益金约1.1亿港元

•贝达药业：预计上半年净利润同比增长120%-180%

•金安国纪：拟约20亿元投建珠海国纪增资扩产项目 建成年产2000万张覆铜板及4000万米出售半固化片

•南网数字：预计2026年半年度净利润同比增长1051%-1512%

•立新能源：无算力（核心股）产业相关业务布局 亦未开展面向算力中心的专属供电配套服务

•中微半导：预计2026年半年度净利润同比增长90.82%

•东山精密：确实发生光模块被盗窃情况 但对业绩影响未达到披露标准

【资本运作】

•亨通光电：7月22日在二级市场购入185.1万股公司股票

•虹软科技：实控人提议实施2026年度中期分红 金额不低于上半年净利润的60%

•大秦铁路：拟回购4亿元-5亿元公司股份用于减少注册资本

•佳云科技：控股股东筹划控制权变更事项 股票停牌

•立讯精密：已耗资约10亿元回购股份

•奥海科技：控股子公司拟投建智新控制研发中心及生产基地项目 预计总投资约5.7亿元

•恩捷股份：拟以1亿元至2亿元回购股份用于股权激励或员工持股计划

•长江证券：董事长提议1亿-2亿元回购股份

•佰维存储：董事长孙成思提议回购2亿元-2.5亿元股份 全部用于注销并减少注册资本

•联创电子：筹划控制权变更事项 股票停牌

（以上资讯来源于新华社、四大报、财联社、Wind等，本公司对信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任）

首席投顾：李殿龙

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