马光远发文“泼冷水”：一天大涨，就忘了一个月的痛？现在很可能是真正的坑而不是黄金坑

7月21日，市场迎来了一次比较大的反弹，中国科创50指数单日上涨超10%，批量AI股票集体大涨。知名经济学者马光远今晚发文“泼冷水”表示，不要因为一天的反弹，就认为市场已经反转了，趋势已经重新回来了。

马光远指出，从今年年初开始计算，很多股票即使调整了这么多，今年累计涨幅仍然是正的。在他看来，很多人最大的特点，就是涨一点，立刻忘记了过去一个月所有的痛苦，忘记了那种每天打开账户都是亏损的感觉，忘记了调整给自己带来的巨大打击。

“市场最大的风险，很多时候不是调整，而是反弹，因为一旦反弹，人最容易忘记风险。”马光远强调，很多人其实混淆了两个概念，AI的科技叙事和AI股票的叙事是两回事。历史上每一次伟大的科技革命，最后都改变了世界，但同样，每一次科技革命，也都会埋葬无数资本和无数股民。

马光远判断，市场不会因为今天的大涨而变化：“这不是一次反转，这轮调整，我认为还没有完全结束，因为跌幅远远不够！现在很可能是真正的坑而不是黄金坑。”

他分析，随着这次的调整，市场已经变了：过去，只要有概念、有预期、有故事，就可以上涨。接下来，市场一定会问三个问题：第一，技术到底能不能兑现？第二，产品到底能不能真正落地？第三，公司到底能不能赚钱？

马光远强调，真正决定收益的，从来不是故事，而是价格；不是概念，而是估值；不是情绪，而是价值；不是风口，而是认知！“记住这一个月市场带来的教训。否则，这次反弹，只不过是制造下一批的接盘者。”他表示。