净利暴增13倍！源杰科技上半年最高赚6.5亿，Q2环比大涨134%-162%

7月21日，国产高速光芯片龙头源杰科技(688498.SH)盘后披露半年度业绩预告，交出炸裂盈利成绩单。公司预计上半年归母净利润同比暴涨1197%-1305%，单二季度净利润环比实现翻倍式增长，核心驱动来自AI算力（核心股）浪潮下数据中心业务放量，带动产品结构与盈利能力双重升级，成为光通信（核心股）赛道又一业绩超预期兑现的代表。

一、业绩硬核拆解：上半年盈利翻十余倍，Q2增长斜率持续陡峭

公告数据显示，源杰科技2026年半年度预计实现归母净利润6.00亿元-6.50亿元，同比增长1197%-1305%，盈利增速位居AI算力（核心股）产业链第一梯队。

拆分单季度来看，公司一季度已录得归母净利润1.79亿元，据此测算二季度单季净利润区间为4.21亿元-4.71亿元，环比增长134%-162%，单季盈利规模达到一季度的2.3倍以上，增长动能持续加速，二季度成为全年盈利释放的高峰窗口。

公司明确业绩增长（核心股）的三大核心原因：

-主业核心支撑：数据中心业务收入高速增长，产品结构持续优化，带动整体毛利率显著提升；

-规模效应显现：营收规模扩张摊薄固定成本，期间费用占收入比例持续下降，进一步增厚利润；

-非经常性收益补充：持有的私募基金投资公允价值变动产生投资收益，对当期利润形成额外增厚。

其中公允价值变动收益属于非经常性损益，不具备长期可持续性，数据中心光芯片主业的量价齐升才是本次业绩爆发的底层核心。

二、产业底层逻辑：AI算力（核心股）升级引爆高速光芯片景气周期

本次业绩爆发并非偶然，是全球AI算力（核心股）建设浪潮下，高速光芯片行业系统性景气的集中体现。

作为全球第六大激光器芯片供应商、全球第二大硅光高速率光互连激光器芯片厂商（市占率23.6%），源杰科技坚持IDM全流程自研模式，掌握从外延生长到封测的完整产业链，是国内少数能实现千万颗级量产CW激光器芯片的企业，70mW/100mW产品已大规模出货，300mW高功率产品推进研发，深度绑定国内头部光模块厂商并通过英伟达供应链认证，产品最终服务于全球顶级云厂商与算力（核心股）企业。

全球AI大模型训练与推理需求持续爆发，驱动数据中心加速向800G、1.6T高速光模块迭代，上游高速光芯片供需持续偏紧，海外厂商产能缺口超30%，订单排期已至2028年。国产替代窗口全面打开，公司凭借技术壁垒率先切入高端供应链，数据中心业务收入占比从2023年的3.2%跃升至2025年的65.4%，成为业绩增长（核心股）的核心引擎。

三、市场分歧：超高增速能否持续？

本次超预期业绩落地，正值科技赛道整体回暖、光通信（核心股）板块超跌修复窗口，有望进一步强化板块盈利逻辑，修复市场增长预期。

但市场分歧依旧存在：一是非经常性损益对利润的具体贡献比例尚不明确，主业真实盈利增速有待半年报正式验证；二是行业高景气吸引新玩家加速布局，未来产能持续扩张后或引发价格竞争，市场担忧当前的超高增速难以长期维持；三是海外算力（核心股）资本开支节奏存在不确定性，可能传导至上游芯片需求。

四、后市重点观察核心信号

1.半年报正式披露后，主业盈利与非经常性损益的具体占比，验证核心业务的真实增长成色；

2.100GEML、大功率CW等高端芯片的出货量与毛利率变化，跟踪产品高端化与国产替代进度；

3.下游800G、1.6T光模块订单的持续性，以及下一代CPO相关产品的研发认证节奏；

4.行业产能扩张节奏，判断未来价格走势与全球竞争格局变化。

风险提示

本文仅整理上市公司公告与行业公开信息，不构成任何投资建议。光芯片行业技术迭代快，下游AI算力（核心股）需求存在不及预期风险；行业扩产或引发价格竞争，压缩产品盈利空间；非经常性损益不具备可持续性，后续业绩增速可能回落；科技板块情绪波动较大，个股短期股价波动风险较高。