凯莱英获平安证券买入评级,Q1常规业务实现稳健增长,利润率符合预期
2024-04-26 17:02:20
来源:
金融界
作者:研报君
4月26日,凯莱英获平安证券买入评级,近一个月凯莱英获得11份研报关注。
研报预计2024-2026年归母净利润为12.55亿、16.72亿、21.40亿元,2024年公司因上年大订单高基数因素,预期Q1-Q3表观业绩表现均会较差,这种偶发因素导致的业绩下滑并不影响公司本身质地及盈利能力,剔除大订单口径下,预计公司能够实现稳健增长。估值角度上,大订单的一次性收益并未体现在市值中,且预期2025年行业、公司完成调整重回较快增长,估值上具有较高性价比。研报认为,公司近期新增多肽规模产能较多,固相合成产能已达10250L。随着多肽产能的落地,公司得以吸引国内外规模化多肽订单需求。当这些设施实现较高利用率时,多肽规模化订单将能够显著提升新兴业务板块毛利率。
风险提示:1)全球药物创新投入和外包比例不及预期;2)药品研发失败将导致项目终止,CDMO丢失对应订单;药品上市销售不及预期,CDMO订单无法顺利放量;3)出现生产事故、监管机构警告信或其他不能满足客户需求的情况,企业可能丢失订单乃至客户;4)汇率波动可能造成汇兑损益。
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