养殖股、生猪期货突然“抢跑”！市场有新情况？

近日，牧原股份、温氏股份、新希望、唐人神、天康生物、天邦食品、正邦科技、东瑞股份等上市猪企陆续发布10月销售简报。数据显示，10月猪企营收端持续承压，生猪销量、销售均价同比双双下滑。

从猪企数据来看，头部三家猪企10月销售数据同比回落：牧原股份销售商品猪591.3万头，同比减少16.43%，销售收入72.53亿元，同比减少29.79%；温氏股份销售商品猪325.72万头，同比减少16.33%，收入41.02亿元，同比下降18.74%；新希望销售商品猪128.69万头，同比减少4.87%，收入14.81亿元，同比下降18.02%。销售均价方面，三家均落在9.5~9.8元/公斤区间，同比降幅在15%~17%之间，环比降幅则在6%~10%之间。

量增价跌、收入收缩，是10月猪企报表的普遍特征。收入降幅显著大于销量降幅，根源在于价格持续下跌。10月出栏生猪对应的是数月前仔猪育肥成本，而猪价在10月已跌至行业现金成本线之下，价格同比近三成的跌幅直接侵蚀了销售收入。其他猪企的数据同样印证了这一格局：天康生物10月销售收入同比下降24.26%，商品猪均价8.83元/公斤，环比下降9.81%；正邦科技销量同比微增4.38%，但收入同比下降12.69%，均价环比下降8.56%。

值得注意的是，生猪期货和养殖股开始“抢跑”。近期，生猪期货主力合约持续上涨，A股猪肉板块同步走强。

据格林大华期货分析师张晓君介绍，11月7日迎来立冬节气，上周末开始全国大范围寒潮来临，多地大幅降温后下游季节性消费有所回暖，近几日屠宰量逐步回升，养殖端惜售抗价情绪增强，支撑猪价止跌企稳。卓创数据显示，11月9日生猪日度屠宰量为189460头，较10月30日的179090头增加5.8%。截至11月9日全国生猪均价8.52元/公斤，短期猪价有望止跌企稳，市场预期较前期有所好转。

部分机构认为，冬季疫病高发叠加亏损持续，生猪库存去化正从“意愿性”转向“被迫性”，当前板块估值处于历史低位，布局窗口到来。但从能繁母猪存栏变化到商品猪出栏收缩，通常存在10个月左右的滞后，这意味着即便去化已在加速，2027年二季度之前供给端也难以出现实质性收缩。万联证券判断猪价拐点可能在2026年四季度出现，但同时也表示，供应端宽松的主基调短期难改。

短期而言，张晓君表示，从新生仔猪和出栏体重来看，排除疫病影响，预计年底前生猪供给相对稳定，可以关注季节性消费变化对猪价的支撑力度。