今天又暴跌！科创综指跌4.8％，中际旭创大跳水，茅台再飘红，热钱掉头抢酒、抢药、抢高红利…

今日A股市场，以光模块为首的AI硬科技跌出了股灾的感觉。

中际旭创跌12.69%，单日市值蒸发822亿；新易盛跌9.46%，天孚通信跌12.80%，光模块三巨头一天合计蒸发1273亿。

但另一边，白酒、医药等消费红利股却稳步爬高！

酿酒板块指数连续第四日高开高走，创下半年新高，贵州茅台大涨近3%、股价逼近1500元，创近八个月新高。云南白药涨2.7%，海天味业涨3.38%……

截至收盘，沪指跌0.82%，深成指跌1.21%，创业板指跌2.73%。沪深两市成交额1.7万亿，较上一个交易日缩量803亿。

01

中际旭创跌超12%

AI硬件集体回调

中际旭创跌12.69%，报480.20元，单日市值蒸发822亿；新易盛跌9.46%，蒸发253亿；天孚通信跌12.80%，蒸发198亿。光模块三巨头，一天合计蒸发1273亿。生益科技10%跌停，寒武纪跌10.81%。

消息面上，11月2日，美国半导体设计公司Marvell（迈威尔科技）与光通信器件龙头Lumentum正式宣布达成最终收购协议。

Marvell将通过全股票交易收购Lumentum，交易隐含企业价值约1150亿美元，相当于每股Lumentum股票约1132美元，较两家公司在2026年10月28日、潜在交易消息传出前的收盘价溢价约23.9%。但市场并不买账。消息一出，Marvell收盘大跌12.72%，Lumentum更是重挫18.59%。

高盛近期的研报分别下调了中际旭创2026至2028年净利润预测17%、6%及6%，以反映零部件供应紧张。此外，近期全球AI硬件产业链的风偏调整深入，对相关板块的情绪面也仍有影响。

瑞银首席投资办公室在一份备忘录中提到，尽管最近一个财报季显示，AI基础设施的需求依然强劲。但近一周的行情表现反映投资者开始更多关注过度投资、融资压力及AI对原有业务的侵蚀影响等新的风险。

国盛证券则分析称，本轮光通信概念调整的新增变量在于利率环境与云厂商的现金流压力。该机构指出，由于北美四大云厂商自由现金流已出现明显承压甚至转负，市场开始担忧融资成本高企将反噬科技巨头的资本开支增速，未来一旦财务数据不及预期，恐慌情绪便会向硬件端传导。

02

贵州茅台四连阳

消费红利股稳健爬高

科技成长方向继续失血。但另一边是白酒、医药等消费红利股却稳步爬高。

酿酒板块指数连续第四日高开高走，创下半年新高，皇台酒业三连板，贵州茅台大涨近3%、股价逼近1500元，创近八个月新高。

茅台今天的盘面数据值得细看。全天成交108.26亿元，获得逾22亿元主力净流入，近5个交易日合计净流入超过62亿，近10日超过94亿，近20日超过137亿。这种持续性的资金流入，在当前的存量博弈环境里不是散户行为能解释的。

直接触发因素是10月底那份三季报：单三季度营收增长3.08%，归母净利增长3.78%，环比二季度增长约15%，是年内首次双双转正。在五粮液、泸州老窖、山西汾酒同期业绩大幅下滑的对比下，茅台这份“微增”的含金量被市场重新定价。

更深一层的变化在渠道结构：直销渠道收入占比已升至56.36%，i茅台平台前三季度贡献酒类不含税收入585.62亿元。过去留在经销商手里的差价，正在回到上市公司报表里。这是茅台能在行业下行期保住利润率体面的结构性原因，也是资金愿意在指数下跌时持续买入它的底气。

云南白药今日上涨2.7%，公司前三季度营收322.57亿元，创历史同期新高，归母净利润48.22亿元，同样创同期新高，经营性现金流净额48.74亿元，同比增长9.38%。在中药行业整体调整分化的背景下，这份“稳”本身就是稀缺品。药品端的白药散、胶囊、气雾剂属于伤科止血刚需，国家级保密配方壁垒极强；日化端的白药牙膏是小额高频复购品，份额长期第一。两块业务分散，对经济周期的敏感度低于纯消费或纯医药标的。

海天味业前三季度营收225.53亿元，同比增长4.27%，归母净利53.80亿元，仅增1.17%；单看Q3，营收同比几乎零增长，归母净利下滑15.41%，大豆和包材成本上行把毛利率压掉了2.35个百分点。业绩本身谈不上亮眼，但近期股价也是持续走高，今天上涨3.38%。

托底的力量来自两个方向：一是估值处于近十年底部，股息率3.7%，叠加10到20亿元的回购计划已执行7.5亿，构成了对配置型资金的吸引力；二是健康系列（薄盐、有机）前三季度增长22%，9月完成对百年品牌“淘大”的收购，拿到了覆盖30多个国家和地区的海外渠道，这些边际增量让“海天不只是酱油”的叙事有了落脚点。