李大霄：市场有望迎来稳定反应，高股息板块或成主力

据中国证券报报道，11月2日，中国人民银行联合中国证监会召开证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）工具工作会议。参会人士透露，人民银行将在11月3日启动第三次SFISF操作招标。此次将在此前20家参与机构的基础上，进一步扩大参与范围。此次机构申报意愿积极，目前有超30家证券公司和基金公司申报。此外，互换费率也有望进一步降低。

参会人士表示，此次SFISF操作后将大幅提升非银机构融资能力，持续为股市带来增量资金，形成对股市的正向激励，提升资本市场内在稳定性。

对于当下行情，前券商首席经济学家李大霄认为，现阶段只属于震荡整理，政策目标以维稳为主，行情会呈现结构性特征。

他认为，救市环境下只会走出结构性行情，其中央企红利、高股息银行这类标的有望成为救市主力，这类资产质地稳健，分红收益能够覆盖质押贷款利息，适合大额资金质押融资。

李大霄提到，当前市场点位高于 924 行情启动阶段，市场总市值也远超当时，同时还面临外围市场风险冲击，本次政策举措想要取得成功，关键点有五项：一是合理安排额度，使其和当下市场市值规模相适应；二是设置更加优惠的利率水平以及更长的使用期限，提升工具对机构的吸引力；三是充分激发各类机构使用额度的积极性，可以考虑将额度使用规模作为券商、基金分类评价的参考标准之一，或是对积极使用的机构予以表彰，营造机构争先使用额度的氛围；四是调动上市公司及大股东运用回购增持再贷款的意愿，同时鼓励银行积极投放专项贷款，并将相关业务纳入银行考核指标；五是需要市场各方主体共同配合出力。

他认为，如果这五项安排能够落地，本次会议或将成为稳定市场的一颗非常重要的信号弹。

李大霄判断，在这样较大的政策预期之下，市场有望迎来稳定反应，后续随着政策力度持续加大，维稳效果也会逐步显现。