一根没量产的绳子，让股价翻倍了

“好消息：越亏越少了；坏消息：本金也越来越少了。”这句调侃，成了过去一个月大A投资者的真实写照。

10月30日，A股以一根阴线收官，全月超过4500只个股月线收阴，个股涨跌幅中位数跌超12%。然而，惨淡之中也有例外，那就是大业股份——10月16日至30日仅11个交易日，其股价从9.01元冲到19.52元，涨幅高达116.65%。

但与股价形成鲜明反差的，是公司的业绩表现。财报显示，2026年上半年，大业股份的营业收入为24.63亿元，同比下降2.31%；归母净利润-6399.14万元，同比下降250.93%。

业绩承压，股价却逆势狂飙，这场脱离基本面的上涨，源于其子公司在2025年签署的一份关于“人形机器人腱绳材料”的开发协议，市场就此给大业股份贴上了“人形机器人概念股”的标签。

恰逢10月中旬人形机器人板块整体走强，尽管公司已明确表示 “腱绳业务尚未批量生产，未产生实质性收益”，但市场依然照炒不误。于是，一家做汽车胎圈钢丝的传统制造企业，就这样成了10月A股最“疯狂”的股票之一。

11个交易日，股价翻倍

大业股份并非一家没有分量的公司，它总部位于山东潍坊，2017年在上交所主板上市，是全球领先的胎圈钢丝生产企业。

根据公开数据，2025年，大业股份的胎圈钢丝国内市占率达到36.23%，客户覆盖米其林、普利司通、固特异、中策橡胶、玲珑轮胎等全球主要轮胎厂。

虽然是名副其实的“隐形冠军”，但在轮胎产业链里，胎圈钢丝却是一门典型的“苦生意”：下游轮胎厂强势，原材料价格波动，毛利率被两头挤压。也正因如此，公司的业绩表现平平，今年上半年的归母净利润更是由盈转亏，反映到二级市场，其股价在8-9月期间一直处于9元/股上下，成交平淡。

转折发生在10月16日。当天公司股价突然涨停，收于9.91元/股，第一板就此诞生。此后，涨停像被按下了连续键：10月19日～23日，5个交易日收获5连板，市值达到54.5亿元。

针对公司股价的短期异常波动，交易所坐不住了。10月22日，上交所向大业股份下发监管工作函，公司随即在22日、23日、24日连发三封股票交易异常波动公告和风险提示，措辞一次比一次重：“近期换手率大幅抬升，多空资金分歧较大，存在短期大幅回调风险”“市场情绪可能过热，存在非理性炒作”。

但这些提示没能按住股价。10月26日，公司股价盘中再度涨停，最高17.56元，虽然尾盘未能封住，但依然高收超8个百分点，此后四天，在千股下跌的行情下，大业股份依然逆势走高。

截至10月30日收盘，公司股价报19.52元/股，11个交易日累计上涨116.65%，市值翻倍至66.71亿元。

一根“腱绳”引发的狂欢

大业股份股价大涨的背后，并非其主业突然迎来了转机，而是市场把人形机器人的叙事，套在了这家胎圈钢丝龙头身上。

熟悉行业的都知道，灵巧手已经成为当下人形机器人最受关注的部件之一，而灵巧手要完成抓、捏、拧、转等精细动作，传动方案是关键，目前市场上的主流路线有三条：分别是连杆传动、齿轮传动和腱绳传动。大业股份此番暴涨，正是沾了“腱绳”两个字的光。

时间回拨到2024年11月，当时，大业股份出资300万元成立了全资子公司“山东大业机器人科技”，业务涵盖智能机器人的研发、销售，以及人工智能硬件的销售和工业机器人制造等。次年4月，这家公司与北京邮电大学签下一份开发服务协议，内容正是围绕“人形机器人腱绳材料与感知功能”开展研发合作。2026年10月，“人形机器人”板块整体强势爆发，市场翻出了这份旧协议，将其视作大业股份跻身相关概念股的“铁证”，大量资金随之涌入。

不过有意思的是，从现有信息来看，大业股份的“腱绳”尚不足以支撑这波逆天行情。

根据公司财报，2026年上半年，钢帘线、胎圈钢丝、胶管钢丝业务分别贡献营业收入11.89亿元、10.38亿元和1.76亿元。按24.63亿元的总营收计算，三项业务合计占比高达97.56%，而“腱绳”二字甚至没有出现在财报上。

（图片来源：大业股份半年报）

此外，公司也在最近发布的公告中反复强调：“现有主营业务依然聚焦于胎圈钢丝、钢帘线以及胶管钢丝的研发、生产和销售。备受关注的机器人腱绳产品，目前仅处于客户送样验证阶段，尚未实现量产，也未产生实质性收益。”

可A股市场有时候就是这么魔幻——即便财报摆在那里，但资金依然选择相信故事。

值得一提的是，故事与现实的差距，正在被最新的财报放大。10月30日下午，大业股份发布三季报：公司营业收入12.9亿元，同比上升2.7%，归母净利润却由去年同期亏损1902万元扩大至亏损5221万元，扣非归母净利润亦由亏损2542万元扩大至亏损5966万元。

这份三季报的发布，无疑为公司下一个交易日的股价走势增添了更多不确定性。

冰火两重天

当然，大业股份只是机器人板块这轮A股结构性行情中的一个缩影。自10月16日行情正式启动后，不少公司都迎来了一轮凌厉上涨。

襄阳轴承是同期另一只翻倍股，10月30日盘中，公司股价最高触及19.86元/股，较15日9.94元/股的收盘价上涨99.8%。此外，宇树科技、凡拓数创、安培龙、海天瑞声等公司，同期涨幅也均超过50%。

而与二级市场形成鲜明对比的是，当下一级市场对具身智能的态度明显冷静许多，关于“投资人已经不看具身智能”的讨论，开始频繁出现在媒体报道中。

类似的论调，我在近期交流中也听到不少，比如某早期VC投资人曾明确表态：“在市场出现类似DeepSeek似的颠覆性创新项目之前，自己不会再投具身智能了。”

不过，窗口收窄，并不意味着大门完全关闭。投资人B就表示，即便行业进入调整期，但具身智能作为长期方向的确定性依然毋庸置疑，只不过自己会把关注度聚焦在更上游的核心零部件环节。因为在他看来：“只要行业在向前发展，最终无论哪家本体厂商胜出，零部件都是刚需”。

此外他提到一个关键点：越是上游的公司，它的应用范围越广，不会因为某一个赛道的退潮，严重影响到企业基本盘。

以触觉传感器举例，这类核心零部件不仅服务于人形机器人，也可用于消费电子、医疗设备、汽车电子等场景。“有些具有成熟技术的公司已经拥有了稳定的客户群体和收入来源，这也为投资方提供了一定的财务安全垫。”

有相同想法的不在少数。大米创投董事长艾民在接受媒体采访时提到，机构在放慢具身智能赛道投资节奏的同时，正重点布局数据库这类“卖铲子”基础设施以及具身大脑；吴世春也同样在近期公开表示，梅花创投会优先投资具身智能上游核心零部件。

某种程度上，大业股份的股价暴涨，也是资金对机器人产业链“上游叙事”的一次情绪投射。不过，与二级市场靠“炒概念”就能在短期内推出翻倍行情不同，一级市场显然要复杂得多——它不只看短期热度，更要判断多年后这家公司是否还在产业链上。