中东袭击持续！瑞银：升级风险仍是焦点

瑞银发布报告，旨在监测中东冲突对关键能源运输通道的实际影响。

报告指出，尽管霍尔木兹海峡及绕行路线的原油和成品油出口总量近期保持相对稳定，过去两日为860万桶/日，10月平均为1200万桶/日，但相比9月的1400万桶/日显著下降，反映冲突已对地区出口能力造成实质性压制。

攻击事件仍在持续：胡塞武装声称袭击了沙特Ras Tanura炼油厂，美国据报准备在中期选举后对伊朗发动短促军事行动，升级风险居高不下。报告特别强调，霍尔木兹海峡流量已从冲突前水平大幅萎缩，10月平均仅950万桶/日，过去两日更是降至600万桶/日；伊朗原油装载量持续为零，绕行路线如Yanbu和Fujairah的装载量也明显低于9月。此外，液化天然气流量受到的冲击更为严重，已不足冲突前水平的10%。

从产品结构看，海湾成品油装载量稳定在约100万桶/日，但远低于正常300万桶/日以上的水平，显示炼厂运行和出口物流均受到干扰。整体而言，尽管部分绕行路线（如Yanbu）出现短期回升迹象，但总量仍处低位，地缘政治风险对能源供应的威胁尚未解除，后续需关注美国可能的军事行动及地区冲突进一步升级对能源基础设施的破坏。

主要观点

中东袭击持续，升级风险仍是焦点

胡塞武装声称昨日袭击了沙特阿拉伯东海岸的Ras Tanura炼油厂，同时美国据报道已告知多个海湾国家，准备在中期选举后对伊朗发动一场短促而激烈的军事行动。这些事态令地区冲突升级的可能性持续受到关注。

霍尔木兹海峡及绕行路线原油与成品油出口流量总体稳定，但仍低于近期高点

据估算，过去数日通过霍尔木兹海峡及绕行路线的原油和成品油出口总量稳定在860万桶/日，7天移动平均值同样为860万桶/日。经向上修正后，10月至今平均流量为1200万桶/日，低于9月的1400万桶/日。其中，霍尔木兹海峡流量过去两日降至600万桶/日，10月至今平均为950万桶/日。Yanbu出口量持续有限，对整体流量形成拖累，但数据仍可能进一步修正。

阿曼湾出口流量短期回升，但液化天然气流量仍远低于冲突前水平

UBS Evidence Lab数据显示，过去两日离开阿曼湾的原油和成品油流量升至1500万桶/日，但7天移动平均值仍为1250万桶/日，低于10月初1720万桶/日的峰值。天然气方面，离开阿曼湾的液化天然气流量已降至冲突前水平的10%以下，显示出更强的中断影响。

海湾原油装载量进一步下滑，伊朗装载持续为零

过去一周，海湾原油装载量大幅下降：过去两日为470万桶/日，10月至今平均为820万桶/日，已低于9月的860万桶/日。伊朗原油装载量依然为零。霍尔木兹海峡以外的绕行路线中，初步数据显示Yanbu装载量有所增加，但7天平均值仍低至140万桶/日，10月平均为240万桶/日，而9月为270万桶/日。包括Fujairah在内的绕行原油装载量过去两日平均为490万桶/日，10月平均为470万桶/日，9月为540万桶/日。海湾成品油装载量稳定在约100万桶/日，仍远低于正常水平（超过300万桶/日）。