汇丰看涨策略师转向谨慎! 数月来首次削减美股押注，中期选举前降至中性

华尔街最看涨的策略师之一Max Kettner数月来首次削减股票押注，认为投资者情绪的急剧变化要求在下周美国中期选举前采取更谨慎的策略。这位汇丰控股首席多资产策略师在之前的客户报告中曾将自己的立场描述为“Max Bullish”(最大化看涨)。周一，他战术性将股票配置从最大超配下调至中性，为3月中旬以来首次。

他援引投资者的担忧称，若民主党大获全胜，AI监管可能趋于严格，同时伊朗战争存在再度升温的风险。他还将发达市场主权债的配置转为超配，反映出投资者对市场状况的定性正在快速变化。

Kettner写道：“鉴于叙事不断变来变去，我们无法再保持同样的信心水平。眼下感觉我们至少需要每周更新一次观点，甚至更频繁。”他的担忧与其他市场人士近期的表态相呼应。

美国银行策略师Michael Hartnett表示，投资者的避险情绪——迄今最明显地体现在向股市更具防御性板块的轮动上——可能持续至11月。摩根士丹利的Michael Wilson则认为，中期选举应成为“出清事件”，一旦其带来的风险消除，可能触发股市进一步上涨。

Kettner近年来因最早一批喊出当前股市牛市而声名鹊起。他对近期长期油价上涨表示担忧：“短期内似乎很难想象会立即出现退出通道。”

他仍看好明年的前景，称未来几个月在解决伊朗战争方面取得可信进展，“对几乎所有资产类别而言都将是一个全面放行的金发姑娘式背景”。他还表示，引领AI建设的美国超大规模云厂商若出现正自由现金流惊喜，以及美联储更偏鸽派，可能帮助股市继续上行。

摩根士丹利Michael Wilson则提供了另一种时间框架。他将中期选举定性为“出清事件”(clearing event)，认为选举结果落地后，不确定性消除本身即可成为市场的转折点，并维持标普500年底8000点的基准目标;但他同时承认，调整可能延续至选举结束后的数天甚至数周，流动性收紧才是决定市场何时见底的最大变量。

换言之，Wilson与Kettner在“选举前降低敞口”这一战术判断上并无根本分歧，差异在于Wilson更愿意将选举后的不确定性消除视为重新加仓的触发条件，而Kettner选择等待更明确的信号。