直击三季报|营收连涨三季度、扣非净利同比大增283.42%，华茂股份主业经营持续向好

华茂股份25日晚间发布的2026年第三季度报告显示，公司纺织主业实现营收、扣非净利润双增长，经营基本面持续改善；但受所持证券类金融资产公允价值下跌影响，公司归母净利润出现阶段性账面亏损。值得注意的是，该亏损属于非现金的估值波动，并不反映实体主业经营状况。

财报数据显示，2026年前三季度，公司实现营业收入27.50亿元，同比增长8.08%。分季度来看，一季度实现营收7.81亿元，二季度营收9.76亿元，三季度单季营收达9.94亿元，实现连续三个季度营收环比正增长，三季度单季同比增长5.41%。营收规模逐季抬升，体现出纺织板块订单与产销保持稳健，主业经营韧性凸显。

盈利层面，剔除金融投资带来的非经常性损益后，公司主业盈利实现大幅跃升。前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润9353.34万元，同比大增283.42%。分季度看，一季度扣非净利润280.85万元，二季度攀升至5875.98万元，三季度扣非净利润3196.50万元，同比增幅高达1733.45%，纺织主业盈利能力得到实质性修复。

与扣非利润向好形成反差的是，公司前三季度归属于上市公司股东的净利润为-3570.21万元。为何主业向好，公司却出现账面亏损？季报披露信息给出答案：报告期内，受资本市场行情影响，公司持有的广发证券、国泰海通、网达软件等金融资产股价下行，带来公允价值变动收益-2.31亿元，该部分浮亏属于非经常性损益，不会产生实际现金流出，是造成归母净利润转负的核心因素。

此外，报告期公司经营活动产生的现金流量净额208.84万元，同比大幅下降99.51%。公司解释，主要系本期销售商品收到现金有所减少，采购原料支付现金同比增加，原料备货带来阶段性现金流承压。

华茂股份呈现明显的“实业+金融股权投资”双轨特征，因此评价公司经营质量应当重点看扣非口径下的主业盈利指标。当前公司纺织主业营收连续环比走高、扣非利润大幅改善，实体经营基本面向好，后续要持续观察纺织主业订单延续性与现金流改善情况。