经济学家洪灏：当前市场是恐慌性抛售，年底前大概率能出现一轮大反弹，再差的市场都有反弹，再冻的冬天都会见到春天

“再差的市场都有反弹，再冻的冬天都会见到春天。”

10月15日，著名经济学家、莲华资管首席投资官洪灏在Now财经对话中，针对近日AI板块的全线大跌作出最新研判。他认为，当前市场处于恐慌性抛售和超卖状态，虽然“接飞刀”的过程很痛苦，但负面因素已处在计入股价的最后阶段，年底前大概率会迎来一波大反弹。

针对10月14日AI板块的暴跌，洪灏直言“可以当作一个恐慌性抛售”，并特别指出韩国股市和日经指数的剧烈波动是典型的恐慌表现。

他进一步从交易结构上进行了剖析：“恐慌性抛售有一个特点，如果做交易，你会看到美股的 Gamma 敞口（GEX）再度收紧，也就是说，逢低买入的买盘在减少，所以反而加速了价格下行的压力。”

洪灏坦言，这种盘面会让投资者极其难受：“你明明知道估值已经很便宜，但由于下行压力非常大，你去接这个飞刀的时候，就会很痛苦。”但他明确指出，所有风险资产（包括美债短端收益率）都已进入超卖状态，当前市场仍在交易左侧，处于筑底的过程。

在回答何时会反弹时，洪灏回顾了自己此前的判断：“其实我6月时，曾说过AI的泡沫一定会破裂。”从6月到7月底，韩国股市跌幅高达60%。但他同时提醒，即便在如此惨烈的下跌中，8月和9月上旬依然出现过强劲反弹，韩股一度回到7000多点。

“再差的市场都有反弹，再冻的冬天都会见到春天。”洪灏强调，在所有人都悲观的时候，反而要去找市场共识忽略的重要因子，而不是反复解释现在为什么下跌。他指出，目前下跌的原因（美国通胀、美债收益率飙升、对半导体未来增长预期的担忧）已经非常明显。

对于年底前的市场走势，洪灏给出了明确的乐观预期：“我认为大概率会来一个大反弹。”他点出了接下来的几个关键时间节点：10月28日美联储议息会议，以及11月3日美国中期选举。洪灏认为，市场通常是提前反应的，“在这些事件发生之前，我们就应该能看到定价结束”。

他进一步分析称：“10月份加息是大概率事件，基本上没有悬念；共和党失去众议院，也基本上没有悬念。”因此，如果市场继续用这些已经被充分预期的事件来解释下跌，他认为“没有解释力，或者已经过度反映”。

洪灏相信，当前市场已经处在负面因素计入价格的最后阶段。一旦定价完成，在极度超卖的状态下，年底前大概率将迎来一轮显著的反弹行情。