茶百道被停牌原因找到了，上市两年半后案发，香港证监会出手，有资金涉嫌操纵IPO！上市首日一度大跌35%，惨遭破发！两年半股价大跌77%

10月13日盘后，香港证监会发文表示，已对涉嫌操纵首次公开招股的两个集团采取行动，因它们涉嫌参与欺诈计划，意图就首次公开招股的股份需求营造虚假或非真实的表象。

香港证监会还表示，高度关注茶百道的首次公开招股可能曾被人为操纵，意图就茶百道的股份需求营造非真实的表象。在证监会继续进行调查期间，暂停茶百道的股份交易，对为该股维持一个有秩序和公平的市场及维护投资大众的利益是有需要或合宜的。

此次涉嫌操纵IPO的有孙然、刘浩然两个集团，其中孙然涉嫌参与拨康视云及茶百道公开招股欺诈，目前孙然以及8家实体公司名下43.79亿港元资产被禁止处置。43.79亿港元也创下香港证监会同类案件中的限制金额的新高。

茶百道被停牌

10月13日上午，赶在早间开盘之前，香港联交所突然发出一纸通告，应证券及期货事务监察委员会指令，于2026年10月13日上午9时正起，停止茶百道买卖，一时间市场哗然。根据香港证监会有关规定，香港证监会勒令上市公司停止交易一般是因为发布属虚假、不完整或具误导性的资料，载体包括招股章程、通告、介绍文件及载有关于法团债务安排或法团重组的建议的文件、由发行人或由他人代它作出或发出的与发行人的事务有关联的公告、陈述、通告或其他文件。

最终，盘后证实茶百道IPO过程中有资金涉嫌操纵。

上市首日一度大跌35%，惨遭破发

值得注意的是，2024年4月23日，茶百道登陆港交所主板，成为“加盟制茶饮第一股”，IPO定在了17.5港元/股高位区间，近26亿港元的募资总额成为当时2024年港股最大IPO。不过，茶百道随即上演“出道即巅峰”的大戏，上市首日就惨遭破发，当天低开21.14%，之后股价不断下挫，当天一度大跌超过38%，截至当天收盘，茶百道大跌26.86%，以12.8港元/股报收。

随后，茶百道股价不断下行，截至10月12日收盘报4.035港元/股，总市值约59亿港元，较17.5港元/股发行价大跌近77%，股价腰斩之后再遭腰斩。

如今看，茶百道IPO过程的种种行为已经被港交所发现，今日港交所在通报中直指，在IPO过程中有资金营造虚假或非真实的表现。

上市当年业绩变脸

此外，茶百道上市当年公司业绩就出现了“川剧变脸”的一幕。招股书显示，茶百道2020年至2023年的前3个月总收入超过了100亿元，期间利润超过20亿元，虽然2022年大幅放缓，但复合年增长率依旧达到97.9%。

但是2024年上市当年，茶百道全年营收49.17亿元，同比下滑13.78%；归母净利润4.72亿元，同比下滑58.55%。2025年有所回升，营收同比增长9.7%至53.95亿元；净利润8.05亿元，同比增长70.46%，但盈利尚未回到上市前水平2023年水准，当时茶百道净利润为11.39亿元。

今年上半年，茶百道实现营收26.55亿元，同比增长6.21%；归母净利润3.36亿元，同比增长3.2%；毛利率为30%，同比下滑2.6%，公司解释主要是发展咖啡业务对加盟商让利所致。

如今，茶百道两年半后案发，IPO过程中种种乱象终于要揭开了!