半年亏掉9200万！来伊份遭投资者追问盈利拐点在哪儿

10月9日，来伊份召开2026年半年度业绩说明会，董事长施永雷、总裁郁瑞芬、财务总监徐珮珊等出席，回应投资者关切。

上半年，来伊份实现营收18.12亿元，同比下降6.6%；归母净利润亏损9213万元，较上年同期的5068万元亏损进一步扩大；扣非净亏损1.1亿元，同比扩大93.43%。

业绩承压，一方面是传统连锁零食业态受量贩零食、折扣店等新渠道冲击，另一方面也来自公司主动加速“直营转加盟”调整带来的短期阵痛。

截至2026年6月末，来伊份门店总数升至2968家，其中直营门店318家、加盟门店2650家，加盟占比从2025年末的63%跃升至89%。与上年同期相比，直营门店从1395家降至318家，一年内净减少超过1000家。

门店结构大调直接改写了收入构成。分渠道看，上半年直营业务收入约4.5亿元，同比下降48%；加盟业务收入9.83亿元，同比增长36.1%，占主营业务收入比重升至54.26%，约为直营收入的2倍。公司方面将这场调整定义为“从传统零售企业向连锁管理服务+供应链平台型企业转变”。

但转型并非没有代价。直营业务毛利率维持在40%以上，而加盟业务毛利率仅为11.71%，上半年来伊份整体毛利率仅23.66%，较2024年中期的41.28%、2025年中期的32.61%进一步下滑。与此同时，公司销售费用率降至15.41%，上年同期为23.32%。

有投资者就此询问，加盟转型拉低毛利率但费用率在优化，预计盈利拐点在哪？施永雷回应称，公司坚定推进直营转加盟的轻资产转型战略，并将持续优化加盟单店盈利模型、深化精益管理，努力提升盈利能力。

在量贩零食、折扣店等新业态冲击下，传统连锁零食模式的日子并不好过，来伊份把破局的希望部分押在“新鲜零食”业态上。

据施永雷介绍，公司2020年提出“新鲜零食”战略，目前已形成新鲜生活店与社区生活店两类店型；“LYFEN life新鲜生活”全球首店于今年7月在上海开业，正依托首店直营打磨全链路单店模型，成熟后计划在上海核心标杆购物中心布局同业态门店。

不过，对于投资者追问的“新鲜零食目前有多少家门店、今年预计开多少家、门店利润率如何”，施永雷称相关业态尚处培育打磨阶段，“暂未达到披露标准”。

据记者了解，近3个月，“LYFEN life新鲜生活”新业态已在五角场万达、松江印象城、月星环球港、前湾印象城、南翔印象城商圈陆续落地5家门店。新鲜零食业态主打短保产品，与传统零食门店在面积、地段选址、品类结构上都有很大不同。

不过，目前其5家门店相比跑在前列的金粒门、几多全等头部品牌仍有一定差距。在被问及与后者相比的优势时，施永雷直言，公司深耕休闲食品行业26年，自有品牌占比超70%，依托近3000家门店和全链路质量管控体系，持续为消费者提供新鲜、健康的零食产品。