太刺激了！史诗级利好刺激下，房地产板块早盘集体跌停，之后批量出现地天板，上演两极反转，万科A爆历史天量，各路资金炒作动作异常粗暴

9月30日，顶着房地产板块史诗级政策和央行“放水”的利好，房地产板块却出人意料的大幅低开，万科A、深物业A、我爱我家、世联行等一度被摁在跌停板上，特发服务跌超15%，信达地产、金地集团、招商蛇口等也大幅杀跌，前期炒作资金纷纷出货，市场短线炒作情绪降至冰点，一片利好出尽的利空氛围蔓延，让股民大呼意外。

不过，随后市场行情陡变，深物业A在10点15分左右有资金大举撬板，随后开始直线拉升，在经过多空资金反复博弈之后，临近午盘上演“地天板”，成功走出3连板。

在深物业A的刺激下，房地产板块暴跌局面一举被逆转，陆家嘴、中天服务等个股先后涨停，午后金地集团也触及涨停，再次上演“地天板”。此前走出6天3板的万科A也开始蠢蠢欲动，在各路资金助推下，万科A午后涨超7%，成交急剧放大，一举超过2024年10月8日的1097万手，创下历史第一成交量。滨江集团也走出准天地板走势。

在短短不到3个小时时间，房地产板块经历了暴跌、暴涨的过山车，资金动作异常粗暴。

在房地产板块剧烈波动的同时，今日A股再现跷跷板效应，科技股集体大幅杀跌，CPO、PCB、半导体集体大跌。芯原股份跌10%，澳弘电子跌停、逸豪新材、超声电子、华峰测控、先锋精科等纷纷跌超5%。

截至收盘，深物业A、陆家嘴、中天服务、荣丰控股、*ST发展涨停，万科A大涨4.41%，成交报4.26元/股，成交51.58亿元，实际换手率达到20.23%。

9月29日，财政部、中国人民银行、金融监管总局印发通知，我国将从10月1日起对居民使用新发放商业性个人住房贷款购房实施贴息，以降低居民购房成本，更好支持和释放城乡居民刚性住房需求。本次贴息政策聚焦首套刚需，重点支持普通家庭新购中小套型、较低价位的住房，单户所购住房建筑面积不超过120平方米、购房价格不超过150万元。

可享受贴息的贷款规模最高可达100万元，财政部门给予年化1个百分点的贴息，按照目前首套住房的商业性个人住房贷款利率水平，相当于优惠了利率的三分之一，贴息期限最长5年。据测算，对于一笔长期限的100万元商业性个人住房贷款，政策最多可帮助借款人累计减少付息近5万元。

该政策实施期暂定一年。此次贷款贴息限制在商业贷款中，对于使用贷款购买保障性住房和使用公积金贷款购房的相关群体，国家已有相关政策支持，此次不叠加享受政策支持。

值得注意的是，这是我国中央财政历史首次对商业性个人住房贷款进行贴息。

对于此次政策潜在撬动的资金体量，中信证券指出按2025年全国新建住宅和二手住宅约14万亿元总销售额、贷款占比60%推算，年新增按揭约8.4万亿元，对应财政资金840亿元/年，银河证券的测算则是全年财政贴息补贴规模约150亿至200亿元。

据中金公司测算，贴息政策每年能够支持约1.8万亿元贷款，占新发放贷款的30%—40%，每年减少居民利息支出约182亿元。截至2026年6月底，个人房贷余额36万亿元，上半年净减少7163亿元，同比下降3.8%，主要受到房地产销售、居民贷款比例以及提前还贷等多方面因素的影响；贴息每年支持的新发放贷款规模占存量个人房贷规模约5%，能够起到一定托底作用。

对于政策潜在影响，中信证券强调，根据统计局数据，在70大中城市新房/二手房连续39/40个月的房价环比下降之后，存量房业主的浮盈水平已经明显偏低，房价收入比已经回到十分合理的水平，租金回报率已经明显超过存款利率。即使在本轮贴息之前，按照40年周期的房贷计算，房贷负担也已经局部低于租金。本轮贴息之后，我们预计更多区域的房贷负担会低过租金。从国际经验来看，租金超过房贷负担，是房价出现向上拐点的重要标志。

不过，也有机构相对谨慎，财信研究院提到，刺激效果需要理性看待，贴息本质是鼓励居民加杠杆，而K型分化下新市民群体收入增长放缓的基本面未变，约5万元的利息节约主要撬动的是原本就有购房计划、处于观望状态的刚需群体，对增量需求的拉动面临折扣。综合判断，该政策对四季度至明年上半年地产成交有企稳作用，但对供给端拉动有限，民生保障意义大于周期刺激意义。