“盘面没大跌，钱却没了！”集体蒙圈！到底发生了啥？

“价格还是原来的价格，钱却没了！”9月29日，这句吐槽在甲醇圈火了。

究其原因，这句话道出了甲醇圈众多现货贸易商、产业套保者的真实困境。不少从业者感慨道：明明盘面价格没有大幅回落，账户资金却在悄悄缩水。

这一奇怪现象到底是什么情况？

今天，甲醇期价剧烈震荡，盘中，主力合约大幅冲高，一度涨超5%，最高触及3417元/吨，最低下探至3234元/吨。与此同时，市场交易热度升温，成交量持续增加，单日增仓近10万手。期货日报记者注意到，从合约来看，甲醇期价呈现“近强远弱”格局。

分析人士认为，当前，甲醇行情主要由现货紧缺驱动。

齐盛期货煤化工研究员蔡英超表示，当前，甲醇港口库存处于近五年历史同期最低水平，内地生产企业检修工作尚未收尾，下游需求则表现稳健， 市场整体供给偏紧， 从而驱动甲醇价格持续走高。

卓创资讯最新统计的数据显示，目前，甲醇港口库存约48万吨，其中可流通库存仅10万吨左右，体量不足往年同期的50%。值得注意的是，虽然港口甲醇制烯烃装置大面积停产、行业整体刚需有所下滑，但传统的下游需求及转口贸易保持旺盛，仍将持续消耗库存。此外，受中东局势反复的影响，成本端原油及相关化工品价格走高，从而导致华东、华南地区的甲醇基差已接近1000元/吨。

中信建投期货能化高级分析师刘书源提醒，甲醇近月合约价格受低库存、货源紧张支撑，上涨的确定性更强；远月合约价格则受伊朗冬季缺气预期支撑，不确定性大幅增加。

在刘书源看来，国庆假期将成为甲醇行情的关键转折点，需重点关注以下因素：美伊谈判结果及 霍尔木兹海峡通航情况，外盘原油价格，进口货源到港情况及库存累积节奏，MTO装置亏损扩大带来的下游负反馈效应，以及宏观环境与商品市场整体氛围等。

谈及后市，刘书源认为，短期甲醇期价或维持偏强态势，但持续大涨的动力不足。“若霍尔木兹海峡通航持续受限，市场Back结构将难以扭转，甲醇价格回落空间有限；若美伊谈判取得实质性进展，市场供应大幅回流，甲醇价格将快速回落。”他说。

国庆假期期间需注意哪些海外市场风险？市场资深人士李思进提醒，三大宏观变量不容忽视：一是美债抛售压力仍在，长端美债收益率走高持续抬升企业长期融资成本，需警惕美债收益率无序上行；二是中东局势演进，以及“欧佩克+”月度石油政策会议；三是美国9月非农数据，其将直接影响美联储货币政策路径与美债走势，间接扰动化工品行情。

多位受访分析师提醒，产业企业开展套保、期现操作时，切勿只关注盘面价格，需充分考量移仓损耗、保证金占用、月差变动带来的隐性风险，合理控制仓位、预留充足资金，稳健把控交易节奏。