中美，人工智能！关键转折：爆买超6万亿！五巨头，四年4.2万亿美元！

来源：光大证券微资讯

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1、据央视新闻，当地时间9月23日至25日，中美两国元首达成八点成果共识，其中包括两国元首认可中美经贸磋商机制积极作用和双方经贸团队磋商成果，建立并推进贸易理事会等机制，达成“300亿美元”对等降税安排，延期吉隆坡经贸磋商成果等，并指示予以落实。双方同意建立中美人工智能对话。下次对话将于今年11月举行。双方同意建立人工智能事件的沟通渠道。

2、外交部发言人就人工智能问题答记者问时称，中美元首会晤时，就人工智能问题进行了深入讨论。关于人工智能表述问题，中方重视美方的立场，也尊重美方的提法。人工智能技术正在持续发展，各方可以结合最新形势，加强交流、深入探讨、寻求共识。

3、北京时间9月28日6:00，周一开盘，WTI原油期货价格涨1.19%，报93.509美元/桶。当地时间9月27日消息，美国总统表示，预计本周将与伊朗继续举行谈判。此前一天，他拒绝了伊朗提出的结束战争方案。当被问及是否考虑恢复对伊朗发动军事打击时，他说：“我一直在考虑。”据伊朗方面消息，伊朗外长表示，已做好与美国战事重开的准备，但尚未放弃通过外交途径进行接触。北京时间9月26日，国际原油期货结算价收跌超2%。

4、美财政部数据显示，在截至2026年7月的12个月里，海外投资者净买入9420亿美元（约合人民币6.32万亿元）的美股和投资基金份额，创新高。仅二季度就净买入4260亿美元，同比增长62%，创季度历史纪录。同期，海外投资者对美国国债的兴趣明显降温。二季度净购买债券1880亿美元，低于一季度的3140亿美元。上周五盘中，美债收益率飙升，10年期美债收益率升至5.22%以上；30年期国债收益率突破5.5%，续创2004年以来新高。

5、据金融数据平台FactSet统计显示，Alphabet、亚马逊、Meta、微软以及甲骨文这五大超大规模云厂商，在截至2029年的四年间资本支出总额预计将达到惊人的4.2万亿美元。

6、在一系列安全事件发生后，OpenAI已暂停其最先进模型的训练，这是该公司三个月内第二次暂停先进模型开发。与此同时，OpenAI再度曝出大模型越界事件。当地时间9月25日，OpenAI披露，已通知数十家可能受其AI模型活动影响的机构，其中包括政府机构和高校。此外，OpenAI与Anthropic正紧急调查数万起AI失控事件。

股市动态

1、北京时间9月26日，美股三大指数集体收涨，道指一周累涨0.28%，终结周线三连跌；标普500一周累涨1.22%；纳指一周累涨2.06%；标普500、纳指周线2连涨。当天，苹果涨超1%，再创历史收盘新高，总市值逼近5万亿美元。微软涨超3%，创去年11月以来收盘新高。欧洲主要股指多数收涨。黄金期货涨0.52%，报4320.5美元/盎司，一周累跌2.36%；白银期货涨1.11%，报64.71美元/盎司，一周累跌3.63%。

2、9月24日，南向资金净买入约29亿港元。南向资金已连续14个交易日净流入，合计买入约552.27亿港元。

3、香港交易所旗下衍生产品结算所将于11月起接纳中国国债、政策性金融债及财政部债券作为非现金抵押品。

4、财联社记者从业内独家获悉，近日多家险企收到《关于明确保险资金投资港股通ETF监管口径的函》，按照监管规定可投资港股通股票的保险机构，可以开始投资港股通ETF，参照保险资金投资港股通股票的相关监管规定执行，该监管口径自9月20日起实施。

5、中国人寿公告，公司、无锡国寿成达股权投资中心（有限合伙）及其他投资者（各方均作为有限合伙人）拟与国寿成达（上海）健康医疗股权投资管理有限公司（作为普通合伙人）订立合伙协议，将重点投资于人工智能和半导体领域的优质未上市股权。

6、近日，为吸引更多境外中长期资金入市，上交所再次组织开展“国际投资者赴境内调研上市公司”活动。Wind数据显示，截至9月27日，年内已有640家外资机构参与A股上市公司调研，调研总次数达5949次。从行业来看，外资机构调研路径呈现科技为主，消费、医药为辅的格局。

7、隆基绿能在欧洲正式发布重磅技术成果：公司自主研发的高低温复合钝化背接触电池（HIBC），经德国哈梅林太阳能研究所（ISFH）权威检测认证，光电转换效率达到28.29%。这是隆基今年内第三次刷新晶硅电池效率世界纪录。

8、德迅集团宣布与宁德时代签署战略合作谅解备忘录。双方将在电池物流、货运电动化及碳减排等领域深化合作，共同推动物流行业绿色转型。包括推动宁德时代在欧洲陆运业务的电动化转型，以及由骐骥换电提供支持、计划于今年在中国启动的重卡换电试点项目。

9、据《首尔经济日报》报道，英伟达正在评估采用玻璃基板方案，并与德国设备厂商SCHMID等企业开展合作。另据韩国科技媒体KIPOST报道，英伟达希望韩国、日本及中国台湾地区基板厂商两年内完成玻璃基板开发，最快有望在2028年前落地。

10、针对日本光刻胶巨头联合宣布涨价，有光刻胶企业负责人向《科创板日报》记者表示，近期一个明显变化在于，国产替代速度明显加快，下游晶圆厂给到的测试机会大幅增加，基础验证周期由此前的1-2年普遍缩短至6-12个月。

11、据报道，特斯拉近几个月将Optimus人形机器人的产量提高了大约十倍，但公司仍在努力实现大规模可靠生产。上个月，特斯拉每周生产了几百台机器人。

12、宇树科技创始人王兴兴称，让机器人说指令、象征意义执行某个具体工作，在去年已能实现。目前最大的问题是AI模型的输入、输出与真实物理世界精准匹配度不足，机器人工作会有几毫米的误差。“未来谁能解决这个问题，机器人的问题就完全解决了。”

要闻解读

1、据标普全球公布的数据，美国9月PMI初值升至58.4，市场预期为55.3，创2021年7月以来最高；服务业PMI初值升至58.7，制造业PMI初值升至57.0，均超出预期。

点评：经合组织测算，若能源供应扰动延续至2027年，多数经济体政策利率或需再提高50至75个基点。全球货币政策收紧首先冲击估值端，压制盈利兑现期较远的成长板块；汇率承压阶段，市场资金面相关更依赖国内因素。不过国内货币政策仍“以我为主”，市场内部更可能呈现结构分化而非整体转向。

2、央视新闻，马斯克在接受央视财经专访时表示，预测10年内或不到10年人形机器人至少有10亿台，未来15年或许达100亿台，20年后可能达1000亿台。

点评：人形机器人的渗透将沿工业制造、仓储物流到家庭场景依次推进。据Omdia统计，2025年全球具身机器人出货中，智元机器人、宇树科技分别以39%和32%的份额居前；高工机器人产业研究所预计，2026年国内出货量约6.25万台。

宏观经济

1、IMF指出，今年由私人部门主导的全球AI投资规模可能突破2万亿美元，成为近年来推动经济增长的最强劲动力之一。布鲁金斯学会经济学家更估算，2025年至2032年间，美国对数据中心及相关人工智能基础设施的总投资预计将达到10.3万亿美元。

2、央行第三季度例会表示，综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕；要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期调节力度；加强对扩大内需、科技创新、中小微企业、“六张网”建设等重点领域的金融支持。

3、央行发布2026年人民币国际化报告提出，进一步完善人民币跨境使用基础性制度安排，更好满足各类主体人民币交易结算、投融资、风险管理等需求。深化金融市场开放，支持上海国际金融中心建设。支持人民币离岸市场发展，巩固提升香港国际金融中心地位。

4、工信部电子信息司组织召开新型储能产业发展座谈会。会议介绍了新型电池“十五五”相关规划和下一步工作考虑。会议强调，新型储能产业是国家积极培育的新兴支柱产业，当前产业处于高速发展阶段，要坚持目标导向和问题导向，推动产业健康规范发展。

5、工信部装备工业一司、公安部交通管理局、生态环境部大气环境司、市场监管总局质量发展局近日组织重点货车、客车、专用车、挂车及摩托车生产企业开展座谈，通报车辆产品安全形势，坚决抵制非理性竞争 守牢产品安全底线。

6、9月21日至23日，工信部无线电管理局与挪威通信管理局在挪威奥斯陆举行了第二次主管部门间卫星网络协调会谈。双方就高低轨多个卫星系统的30余项议题开展协商，涉及卫星固定、卫星移动等多种业务，涵盖L、S、C、X、Ku、Ka和Q/V等多个频段。

7、商务部最新数据显示：今年前8个月，我国服务外包稳步发展，其中，维修维护服务和研发服务增长较快。据介绍，今年前8个月，我国企业承接服务外包合同额12852.4亿元。其中，承接离岸服务外包合同额同比增长4%。

8、商务部发布数据，2026年1-8月，我国企业在共建“一带一路”国家非金融类直接投资1672.4亿元人民币，同比下降11.3%。对外承包工程方面，我国企业在共建“一带一路”国家新签承包工程合同额10498.6亿元人民币，同比下降2.0%。

9、民航局相关负责人表示，中秋、国庆假期的民航旅客量有望再创历史同期新高。中国民航局副局长介绍，从9月25日到10月7日，全国民航预计运输旅客量3119万人次，日均240万人次，增长率3.6%。单日峰值有望突破260万人次，超过去年同期水平。

10、山西省召开全省煤炭安全稳产稳供工作推进会。会议强调，要在严守安全底线前提下，全力推动复工复产、稳产稳供，加速扭转产量下滑趋势，加快重塑我省煤炭产业生态，为确保国家能源安全、满足民生用能需求贡献山西力量。

11、《浙江省海洋清洁能源产业发展指引》聚焦海上风电、海上光伏、海洋能、沿海核电四大产业，加快培育海洋新质生产力，全链条打造海洋清洁能源产业集群。到2030年，全省海洋清洁能源及其装备产业规模突破3000亿元，海上风电装机超1000万千瓦。

12、北京市住建委等部门：2026年8月28日起，全面加强预售管理，有序推进现房销售。

行业动态

1、秘鲁矿业部长预计今年秘鲁铜产量为250万-270万吨，预计秘鲁将在5-6年内新增100万吨年铜产量。国际铜业研究小组最新报告显示，2026年7月全球精炼铜市场供应缺口预计为5.1万吨。

2、2026年中国国际信息通信展览会卫星互联网论坛现场发布NTN卫星通信先锋行动第一阶段成果，举行卫星物联网标识解析二级节点上线暨首批重点企业接入仪式，并设置多场主题演讲。

3、据央视财经，力箭一号首飞阶段总装周期约3个月，随着力箭一号进入高密度、常态化发射阶段，目前已基本实现每月都有发射任务。与之匹配，南沙总装厂房年产能可达30发，一枚火箭总装周期已缩短至约15天。

4、从三峡集团获悉，我国首批首个千万千瓦级“沙戈荒”大型风电光伏基地——库布其中北部新能源基地配套支撑性煤电项目4座间冷塔全部到顶，项目建设向着机组投产目标加速迈进。基地全部建成后，每年可向京津冀送电约400亿千瓦时。

5、记者从中国石油获悉，位于山西吕梁的三交北区块新增煤层气探明地质储量超千亿立方米，标志着我国深层煤层气勘探开发又迈出关键一步。三交北区块地处鄂尔多斯盆地东部，连片含气面积411.5平方千米，属于典型的深层煤层气。

6、被称为“全球最快高铁”的CR450复兴号动车组模拟驾驶舱，日前亮相正在德国柏林举办的第15届国际轨道交通技术展览会，吸引了媒体和观众的目光。除CR450外，“人工智能+铁路装备”展区也展示了中国铁路智能装备研制的最新进展。

7、谷歌宣布推出Gemini 3.8 Live模型。该模型引入了“实时虚拟形象”功能，将近乎实时的视觉临场感带入原生的实时对话模型中。此前，谷歌DeepMind部门负责人表示，谷歌即将发布其最新旗舰模型Gemini 4，有望“远早于”今年年底发布。

8、Anthropic正洽谈一项规模达1吉瓦的数据中心容量交易，预计相关投资规模至少为400亿美元。

9、Meta发布掌上AI设备Muse Charm，配备约2英寸OLED触摸屏和5G调制解调器，搭载专为Muse AI助手设计的新操作系统，预计12月前上市。

10、微软发布新版Copilot，引入Home、Code和Autopilot三大AI功能。

11、康宁公司宣布将扩大Polarcor™玻璃偏振片产能，以满足AI数据中心和计算应用不断增长的需求。

12、高通宣布与苹果续签全球专利许可协议，自2027年4月1日起生效。

个股动态

公司公告

粤芯半导体：网上发行中签率约为0.042%

金银河：拟定增募资不超15亿元，用于钠离子电池、消费锂电池、固液电池及新型储能电池高端智能装备产业化等项目

汇绿生态：拟3.09亿元投建钧恒科技研发生产基地项目，新增年产200万支高速率光模块生产线

比亚迪：闪充车型订单需求旺盛，第二代刀片电池还在产能爬坡阶段，导致交付周期有所拉长

亨通光电：拟定增募资不超66.36亿元，用于新一代光纤研发及生产和CPO先进封装研发项目

中国人寿：拟出资不超45亿元参设合伙企业，投资人工智能和半导体领域优质未上市股权

太阳能：钙钛矿晶硅叠层电池中试线已启动建设，预计2026年底全面建成投用

贵研铂业：控股子公司拟4.35亿元投建高精度高性能复合材料生产基地项目

中国广核：拟出资7000万元设合资公司，开发陆丰3、4号机组核电项目

山东黄金：调整2026年生产经营计划，矿产金产量目标下调至36-38吨

中岩大地：拟取得鑫寰宇60%股权，业务拓展至PCB钻针及铣刀领域

光环新网：拟对和林格尔智算中心项目追加投资12.65亿元

继峰股份：控股子公司获92亿元乘用车座椅总成项目定点

亿纬锂能：拟11.5亿元转让湖北恩捷新材料45%股权

数字政通：子公司签署5.76亿元服务器采购合同

赛力斯：第一大股东重庆小康控股及其一致行动人于7月15日至9月24日期间增持415.01万股公司股份

源杰科技：第一、第二、第三、第五大股东拟合计减持28.85万股公司股份

中际旭创：完成50亿元股份回购，最高成交价为944.68元/股

佰维存储：9月24日首次回购104.47万股，耗资2.22亿元

澜起科技：第三大股东WLT拟减持不超233万股公司股份

和达科技：股东及董事拟合计减持公司不超4.74%股份

凌云光：控股股东姚毅等拟询价转让公司3.6%股份

汇川技术：第一大股东拟增持1.5亿至2亿元股份

风险提示

上交所向5连板新华文轩下发监管工作函

2连板康强电子：原材料成本对公司营业收入影响较大

2连板福建水泥：近几年连续亏损 主业经营未有根本好转

2连板东方中科：相关矢量网络分析仪及其配件、软件及解决方案销售收入占营收比例较小

2连板集泰股份：液冷硅油2026年上半年未实现任何销售，产品目前处于内部应用验证阶段

莱伯泰科：最近一年及一期 在半导体领域电感耦合等离子体质谱仪系列产品及配套耗材业务收入占比约为2%