国家能源局调研“迎峰度冬能源电力保供”，动力煤供需紧平衡格局有望持续

据财联社消息，近日，国家能源局局长带队赴吉林调研能源投资、迎峰度冬能源电力保供等情况。他强调，要加力扩大能源投资规模，加快推进重大能源项目建设。

近年来，从迎峰度夏的制冷用电高峰，到迎峰度冬的北方供暖刚需，全社会用电负荷的季节性峰值持续抬升。

当前国内电力需求年均增速维持在6%-8%区间，2030年总负荷有望突破20亿千瓦，在非化石能源装机规模快速扩张但可靠顶峰能力尚未完全补足的阶段，煤炭的兜底保供作用不仅没有削弱，反而在极端天气、用电尖峰时段的保障价值进一步强化。

国内政策层面对煤炭产业的扶持始终围绕“安全稳产+转型升级”双线推进，从666号文明确安全评估后有序释放核定产能，到能源领域节能降碳行动计划推动煤矿智能化改造、CCUS技术落地，国内煤炭产业已经走出了一条“保供不粗放、转型不停产”的稳健路径。

当前晋陕蒙主产区煤矿产能利用率稳步修复，智能化采掘工作面占比持续提升，头部煤企的安全生产效率、资源回采率均达到全球领先水平，煤炭行业的盈利稳定性和经营现金流质量，在全部工业门类中处于领先地位。

展望后市，在迎峰度冬窗口，动力煤供需紧平衡的格局难以根本扭转，煤价或将维持高位区间震荡，行业整体盈利稳定性有望超出市场预期。叠加煤机智能化改造、煤化工新材料升级、“煤炭+新能源”双轮转型的增量空间，煤炭产业的长期成长逻辑已经从单纯的周期品转向兼具现金流回报和转型成长的综合类资产。

具体到A股市场，当前煤炭板块估值仍处历史偏低位置，在迎峰度冬保供旺季的催化下，行业估值有望修复。可关注全产业链一体化龙头；年分红率较高的高股息标的；此外，布局钠离子电池、氢能、海外矿产的转型先锋企业，有望在能源转型周期中打开估值空间。（光大证券微资讯）