一夜飙回三年前！板块全线躁动

9月10日的A股市场，燃气板块无疑是最吸睛的板块之一。

早盘开盘不久，水发燃气便直线封上涨停板，凯添燃气、贵州燃气、美能能源、天壕能源、新疆火炬、首华燃气等一众燃气股纷纷跟涨走高，油气概念整体表现活跃。

直接引燃这轮行情的导火索，来自国际原油市场。

9月9日晚间，布伦特原油期货盘中强势突破每桶100美元关口，这是自7月24日以来的首次，日内涨幅一度超过2%，年内累计涨幅已超过103%。

触发油价飙升的，是中东局势的急剧升级。

美军于9月8日摧毁了5艘伊朗原油运输船，伊朗伊斯兰革命卫队随即发表声明称，已对波斯湾区域内的美军军舰及油轮实施报复性打击并造成重创。

与此同时，也门胡塞武装袭击了沙特南部四座城市，导致石油设施起火，持续六个月的冲突出现大幅升级。

油价的传导效应迅速蔓延至天然气市场。

当地时间9月9日欧盘交易时段，欧洲基准荷兰TTF天然气期货价格大涨近4%，至每兆瓦时78.80欧元，创下2023年1月初以来的最高水平。

更值得关注的是，隔夜欧洲天然气期货进一步突破80欧元/兆瓦时关口，为三年来首次，国际气价重回近三年高位区间。

原油和天然气在全球能源定价体系中存在着天然的联动关系，油价走高不仅推升了LNG现货的替代需求，更通过运费、液化成本等环节直接抬高了天然气到岸价格。

上期所原油主力合约当日暴涨9%至787.8元/桶，燃油主力合约大涨6%至4175元/吨，进一步强化了市场对能源品整体涨价的预期。

天然气自身供需格局的持续收紧，也在持续支撑板块走强。

从全球视角看，地缘冲突正在系统性地压缩天然气的供给弹性。

东吴证券分析指出，霍尔木兹海峡的封锁直接影响欧洲约3%的天然气供给，而对亚洲和欧洲气价的冲击尤为显著。

截至9月4日，亚洲现货基准JKM和欧洲TTF较冲突前分别上涨了119%和114%。

供给收缩的另一面，是欧洲库存的持续走低。

当前欧洲天然气库存约724太瓦时，较去年同期低约149太瓦时，库容率仅约64%，同比下降约12.8个百分点。

天风证券进一步指出，霍尔木兹海峡封闭后全球天然气供给减少约两成，而美国出口终端增量有限，若今冬偏冷令库存进一步受冲击，全球气价存在二次上涨的可能。

进口成本的压力已经在数据中得到印证。

2026年7月，国内液态天然气进口均价达到4816元/吨，环比上涨9.6%，同比大涨27.2%；天然气整体进口均价3671元/吨，环比上涨6.4%，同比上涨15.1%。

国内LNG到岸价已升至约25.5美元/百万英热，同比涨逾一倍。

这意味着，国内城燃企业和工业用户在未来数月面临的采购成本压力将持续加大，而拥有自有气源或海外长协的企业则有望在成本管控上形成差异化优势。

事实上，燃气行业基本面的改善已经在财务数据中有所体现。

据统计，2026年二季度燃气行业归母净利润同比增长19%，主要受气价上行带动。

在天然气价格持续高位的背景下，上游燃气企业的盈利有望继续改善。

地缘风险推升国际气价中枢、进口成本传导倒逼顺价机制加速落地、行业盈利拐点初步确认，构成了市场做多燃气股的核心逻辑.

当然，地缘局势的演变历来充满不确定性，气价高位运行对下游需求的抑制效应也不容忽视。

对于投资者而言，在关注板块弹性的同时，更需要甄别哪些企业真正具备资源端优势和成本护城河，毕竟在能源价格的大周期里，能穿越波动的从来都是那些手握硬资源的玩家。