缩量反攻科技领涨，增量观望后市仍需验证

来源：中信建投证券

摘要：昨日A股三大指数涨跌互现，创业板指大涨3.41%领跑全场，科技硬件板块集体爆发，光通信、PCB、半导体成为绝对主线。但量能进一步萎缩至1.95万亿，刷新近期地量，呈现典型的"缩量反攻"特征。沪弱深强格局下，资金从银行、贵金属等防御板块向科技成长方向切换，存量博弈特征明显。北证50同步走强，专精特新方向延续活跃。展望后市，短期市场或延续"指数震荡、结构轮动"的格局，科技反弹的持续性取决于成交能否重回2万亿以上。

9月7日，市场全天震荡分化，三大指数涨跌互现。沪深两市成交额1.95万亿，较上一交易日缩量约846亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3100只个股上涨，涨停95家、跌停仅2家。从板块来看，算力硬件概念集体反弹，剑桥科技、汇绿生态、华脉科技、景旺电子、中京电子、迅捷兴涨停。大消费板块震荡拉升，零售、旅游方向领涨，中百集团、中央商场、百大集团、国芳集团、桂林旅游、华天酒店涨停。农业板块反复活跃，亚盛集团3连板，金健米业涨停。传媒板块震荡走高，龙版传媒6连板，中国出版2连板，读者传媒涨停。3D打印概念盘中活跃，长江材料涨停。下跌方面，贵金属概念震荡调整，湖南白银、招金黄金、山东黄金下挫。截至收盘，沪指涨0.07%报3933点，深成指涨1.91%，创业板指大涨3.41%逼近3400点关口。

（1）工信部印发《信息通信行业发展"十五五"规划》，到2030年信息基础设施累计投资3.8万亿元，智能算力规模达9800EFLOPS；推进算力传输通道建设，部署400G及以上高速传输技术，推动100G光网设备下沉。

（2）华为时隔六年再次发布高性能芯片麒麟9050 Pro，为全球首款落地"韬定律"、采用逻辑折叠技术的旗舰芯片。

（3）高盛大幅上调光模块市场预测，2028年规模或近1500亿美元，较此前预测上调115%。

（4）央行数据显示，中国8月末黄金储备升至7673万盎司，连续22个月扩大黄金储备。

（5）公司新闻方面：①中金公司吸收合并东兴证券和信达证券已获证监会批复同意，9月15日起停牌；②新华传媒筹划发行股份购买界面财联社控股权并停牌；③燧原科技网上投资者放弃认购16874股；④行云科技算力卡被卡在海关市场的相关传闻造谣者已被行政处罚；⑤ST文峰徐翔、徐长江操纵证券市场责任纠纷案二审判决，部分案件改判为由徐翔个人承担赔偿责任。

（6）沙特阿美公司旗下位于吉赞的炼油厂在新一轮袭击中遭击中，损失正在评估中。

（7）美股方面，上周五三大指数集体收跌，道指跌0.51%，标普500跌0.38%，纳指跌0.29%；美国8月非农新增16.2万远超预期，交易员加大对美联储9月加息的押注。

（信息来源声明：以上信息均来自财联社、新华社、四大报、Choice、Wind等。）

昨日A股三大指数涨跌互现，创业板大涨3.41%领涨，深强沪弱特征明显。科技硬件板块集体爆发成为绝对主线，光通信产业链全线走强，光电共封装主力净买入超650亿居两市首位、涨停21家，光模块、硅光、PCB、AI硬件跟随走强。元件板块大涨6.72%、通信设备涨3.64%、半导体涨2.55%。资金正从银行、贵金属等前期防御板块向科技成长方向切换，是一次非常明显的资金高低切换。

但值得警惕的是，昨日两市成交额仅约1.95万亿元，较上一交易日缩量约846亿元。创业板涨了3.41%，量能反而缩减，意味着增量资金尚未明显进场，更多是存量资金内部调仓。这种"缩量反攻"的成色仍需验证——真正的大级别反转通常需要成交量持续放大，比如重新站上2万亿元。

隔夜消息面上，工信部印发《信息通信行业发展"十五五"规划》，明确到2030年智能算力规模达9800EFLOPS、部署400G及以上高速传输技术，为科技成长方向提供了强力政策催化。华为发布全球首款采用逻辑折叠技术的旗舰芯片麒麟9050 Pro，提振国产芯片产业链情绪。高盛大幅上调光模块市场预测，2028年规模或近1500亿美元，利好光通信板块。央行数据显示中国8月末黄金储备升至7673万盎司，连续22个月扩大黄金储备。海外方面，美国8月非农新增16.2万远超预期，市场重押9月加息，对全球成长股估值形成一定压制。

展望后市，A股在极致缩量后虽有技术性修复需求，但增量资金观望情绪浓厚。宏观上，货币政策适度宽松基调延续，信息通信"十五五"规划明确算力基建方向。资金面上，成交额刷新近期地量，存量博弈下热点轮动加快。海外方面，美联储9月加息预期升温与中东地缘局势仍需警惕。综合来看，短期市场或延续"指数震荡筑底、结构高低切换"的格局，科技板块能否持续走强、成交能否重回2万亿以上是关键。

操作上建议"等待验证、精选结构"。一是AI算力与半导体（光模块、PCB、晶圆制造设备、存储），工信部"十五五"算力规划明确利好，高盛上调光模块市场预测提供情绪催化，但缩量背景下不宜追高，可等待回踩后逢低布局；二是通信设备与光通信，华为麒麟9050 Pro发布提振国产芯片产业链，400G及以上高速传输技术部署方向明确；三是大消费（零售、旅游），政策端商品消费扩容升级实施意见已出台，板块近期反复活跃。操作上，今日缩量反攻成色待验证，不宜盲目追高，耐心等待成交放量或明确主线确认后再行右侧布局。

（1）工信部印发《信息通信行业发展"十五五"规划》，到2030年信息基础设施累计投资3.8万亿元，智能算力规模达9800EFLOPS；推进算力传输通道建设，部署400G及以上高速传输技术，建设光纤直达链路，推动100G光网设备下沉，完善算力互联网标识建设。

（2）华为时隔六年再次发布高性能芯片麒麟9050 Pro，为全球首款落地"韬定律"、采用逻辑折叠技术的旗舰芯片。

（3）高盛大幅上调光模块市场预测，2028年规模或近1500亿美元，较此前预测上调115%。

（4）央行数据显示，中国8月末黄金储备升至7673万盎司，连续22个月扩大黄金储备。

（5）中金公司吸收合并东兴证券和信达证券已获证监会批复同意，新增发行31.04亿股股份，9月15日起停牌。信达证券A股股票自9月15日起连续停牌直至终止上市。

（6）新华传媒筹划发行股份购买上海界面财联社科技股份有限公司控股权，预计构成重大资产重组，不构成重组上市，公司股票已于9月7日起停牌，预计停牌不超过10个交易日。

（7）燧原科技首次公开发行股票并在科创板上市，发行价格142.18元/股，网上投资者放弃认购16874股，弃购股份由保荐人包销。

（8）ST文峰徐翔、徐长江操纵证券市场责任纠纷案二审判决，部分案件改判为由徐翔个人承担赔偿责任。

（9）行云科技就"算力卡被卡在海关"等不实传闻的澄清事项取得进展，相关造谣者已被公安机关行政处罚。

（10）美国8月非农新增就业16.2万人远超预期，交易员加大对美联储9月加息的押注。美股上周五三大指数集体收跌。

【今日聚焦】

· 泰金新能（688813） ：发布股票交易风险提示公告，与宁德时代签署的战略合作协议为框架性、意向性文件，未约定具体交易金额，尚未形成具体订单。

· 新华传媒（600825） ：筹划发行股份购买上海界面财联社科技股份有限公司控股权，预计构成重大资产重组，股票已于9月7日起停牌。

· 燧原科技（688801） ：科创板IPO发行价格142.18元/股，网上投资者放弃认购16874股，由保荐人包销。

· 行云科技（300209） ：算力卡被卡在海关市场的相关传闻造谣者已被公安机关行政处罚。

· 中金公司（601995） ：吸收合并东兴证券和信达证券已获证监会批复同意，新增发行31.04亿股股份，9月15日起停牌。

· 信达证券（601059） ：A股股票自9月15日起连续停牌直至终止上市。

· ST文峰：徐翔、徐长江操纵证券市场责任纠纷案二审判决，部分案件改判为由徐翔个人承担赔偿责任。

【投资&签约】

· 康达新材（002669） ：拟投资4.25亿元建设"年产3.5万吨风电叶片结构胶及8万吨风电叶片真空灌注环氧树脂胶生产建设项目"。

· 亚康股份（301085） ：下属公司亚康智算与客户C公司签订《高性能算力云服务协议》，合同含税金额为11.88亿元。

· 诺瓦星云（301589） ：全资子公司诺瓦数字技术拟投资不超过6.5亿元建设未来显示湾区科技园项目。

【股权变动】

· 金橙子：拟购买智博泰克控股权，预计构成重大资产重组，股票明起停牌。

· 福莱新材：实控人拟向世运电路协议转让5%股份。

· 金钟股份（301133） ：控股股东及实控人拟协议转让19.50%股份引入蔚来资本，交易对价合计5.86亿元。

【增减持&回购】

· 力诺药包：控股股东及特定股东拟合计减持不超4%股份。

· 慈星股份（300307） ：拟斥资1亿元至1.2亿元回购股份，用于股权激励或员工持股计划，回购价格不超过10元/股。

【合同&项目中标】

· 北京科锐：子公司中标2.85亿元泰国数据中心项目。

【其他】

· 神剑股份（002361） ：副总经理吴德清因涉嫌内幕交易被证监会立案。

· 华兰生物：控股子公司获新型流感病毒mRNA疫苗临床试验批准。

· 播恩集团（001366） ：发布异动公告，拟现金收购三家饲料公司各100%股权事项尚处初步意向阶段，存在不确定性。

· 东利机械（301298） ：清华大学完成汽车用电磁式主动悬架系统关键技术研发并向公司交付成果，但产业化仍存不确定性。

· 固德电材（301680） ：拟1.44亿元收购振勤电子80%股权，向下游电连接产业链延伸。

（以上资讯来源于新华社、四大报、财联社、Wind等，本公司对信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任）

首席投顾：李殿龙

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