MiniMax(00100)大涨超19%，H3 Max打破AI实时直播门槛

MINIMAX-W(00100)午后涨幅继续扩大，截至发稿涨19%，报358港元，成交58亿港元。

31日，MiniMax宣布，H3 Max 768P、H3 Max 480P正式接入MiniMax开放平台和MiniMax Design。H3 Max由fal基于MiniMax H3开放权重版本进行后训练和推理优化。一段5秒、768p的完整音视频，生成时间不到3秒，生成速度开始快过播放速度。

这项速度变化直接影响产品形态。当上一段视频还在播放时，系统已经能够准备下一段内容，模型由此可以被接入持续运转的直播流。视频模型所服务的对象，也可能从“需要制作一条视频的人”，延伸至“需要持续产生画面的内容产品”。

H3 Max支持文生视频和图生视频，可生成480p或768p、5至15秒、24fps的完整音视频。fal公布的数据显示，H3 Max生成5秒、768p视频的时间不到3秒，15秒视频约需15秒;其吞吐量约为MiniMax H3官方端点的35倍。

H3 Max的加速来自模型和推理系统的同步调整。fal在H3开放权重的基础上加入新数据，通过可验证强化学习继续优化指令遵循和画面表现，同时针对自有推理基础设施做了适配。在Design Arena图生视频榜单和Artificial Analysis图生视频榜单中，H3 Max位于榜首。

海外开发者已把这一能力接进了真实直播。fal工程师Rehan Sheikh将H3 Max接入Twitch，搭建了一档没有固定节目单的“跨维度电视”。模型不断生成新的画面和声音，并直接进入直播流，在X上的观看量已接近530万次。

华泰证券发布研报称，预期未来4-6月AI模型商业化加速，同时MiniMax所处细分领域竞争格局呈好转趋势。下半年公司产品上线加速，有望推动收入较快增长：M3 Pro有望于9-10月推出，参数规模或达3万亿级别。国盛证券、国金证券发布关于MINIMAX-W(00100)的研报，维持“买入”评级。