今夜，再度传来欢呼声

这一次，欢呼能持续多久？

今天全球市场出现了一个非常漂亮的“特朗普友好组合”：油价下跌、长端美债收益率下行、纳指期货上涨。

- 美债收益率明显下行，10年期美债收益率跌破4.70%，30年期美债收益率跌破5.20%；

- 布伦特原油跌破90美元；

- 美股开盘全线上涨，道琼斯指数涨0.38%，标普500指数涨0.39%，纳斯达克指数涨0.7%。

市场的走势受一则消息驱动——

阿拉伯电视台援引消息人士称，美国提出以停止海上封锁换取霍尔木兹海峡重新开放；与此同时，巴基斯坦方面确认与伊朗的会谈取得“重大进展”，而伊朗方面也称穆尼尔此次访问取得了重要外交成果。

巴基斯坦方面介入斡旋，配合伊朗方面释放的外交成果信号，市场开始相信，闭门谈判中可能已经出现了具备实质利益交换的框架。

过去几天那条危险的交易链被完整地反向运行了——

霍尔木兹风险下降，油价跌，通胀预期下降，美债长端收益率跌，纳指估值压力减轻，美股上涨。

如果美债收益率没有进一步下降，那么不排除美国继续释放伊朗相关的好消息，巩固今天这轮定价。但如果“解除封锁”的安排在真正落地前出现反复、延迟，甚至谈判重新破裂，油价可能出现猛烈的报复性反弹。

今天美盘前半段和后半段，交易的可能不是同一件事。

前半段可能继续交易消息本身：油价下跌、收益率回落、科技股上涨，这更多属于欧洲盘开启之后的惯性延续。

真正重要的是美盘后半段：届时市场的问题已经变成了“这个利好究竟还值多少钱”。如果布伦特原油跌不动，说明霍尔木兹风险溢价可能已经释放了相当一部分；如果美债收益率同时停止下行，说明债券市场开始把注意力从地缘政治重新转回美国财政问题；如果纳指在这样的背景下冲高回落，就意味没有形成新的持续买盘，可能被解读为已经把“好消息”交易完了。

再补充一点，今晚真正的裁判其实是30年期美债收益率。其目前仍徘徊在5.20%附近，它下降的并没有10年期美债收益率那么快，因为30年期里除了通胀，还包含了“国债供给、财政信用、期限溢价”。

5.20%，是今晚最重要的一条线。

如果30年期继续跌破并远离5.20%，说明市场不仅在撤掉地缘政治风险溢价，也开始重新评估长期通胀风险。但如果很快重新站回5.20%以上，那么今天最多只能算去掉了一部分霍尔木兹风险，却没有去掉美国财政风险。那就只能说明，消息是真的，进展也是真的——但价格已经提前欢呼过了。

来源：华尔街情报圈