并购整合提速！华林证券拟2.02亿元受让海航期货94%股份

8月7日，华林证券发布公告称，拟以自有资金2.02亿元，通过协议受让海航资本集团有限公司及陕西扬航云企业管理有限公司所持有的海航期货股份有限公司（下称海航期货）合计94%股权，对应股份4.7亿股。交易完成后，华林证券将成为海航期货控股股东，并将其纳入合并报表范围。本次交易尚需获得中国证监会核准。

公告提到，本次华林证券受让海航期货94%股份旨在完善证券与期货业务协同发展的综合金融服务体系，提升公司在衍生品风险管理、财富管理等领域的服务能力。

补齐期货牌照短板

公开信息显示，华林证券目前已拥有证券经纪、资产管理、投资银行（核心股）等核心业务资质，但始终缺少期货业务牌照。而海航期货具备商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询和资产管理等业务资质，是国内五大期货交易所的正式会员。

“在监管多年未新发期货牌照的背景下，存量牌照资源稀缺性凸显。”西安交通大学客座教授景川在接受期货日报记者采访时表示，此次收购直接填补了华林证券在衍生品领域的业务空白，是其综合金融布局的关键一步。

事实上，华林证券在今年5月5日的公告中已明确，本次股份受让事项系公司围绕自身发展战略开展的重要布局。若交易顺利实施，公司将通过海航期货取得期货业务资格，进一步完善证券与期货业务协同发展的综合金融服务体系，提升在衍生品风险管理、财富管理等领域的服务能力，为客户提供一站式证券期货交易服务。

景川认为，交易完成后，华林证券可依托自身全国性网点布局和庞大的客户资源，推动经纪、资管、投行等业务与期货业务的深度融合，增强客户黏性，提升综合服务能力。

值得注意的是，本次交易作价2.02亿元，由华林证券以自有资金支付，不会显著增加其财务负担。

“相较于申请新牌照或另寻并购标的，该价格具备一定性价比，有助于公司在券商（核心股）期货整合浪潮中抢占先机。”景川认为，随着“证券+期货”综合金融布局的完善，公司的核心竞争力与发展潜力更易获得市场认可，长期看对公司估值亦有积极影响。

海航期货经营压力尚存

从出让方角度来看，本次交易也是海航系破产重整后持续推进非核心金融资产处置的重要进展。2023年7月，海航信管首次发布海航期货战略投资者招募公告；2024年9月，海航期货91.09%股权正式在北京产权交易所挂牌招商。如后续获得中国证监会核准，海航期货将最终由华林证券接盘。

从财务数据来看，海航期货近年经营面临一定压力。年报显示，海航期货2025年实现营业收入8979.57万元，同比大幅下降55.97%；归母净利润由上一年度盈利1027万元转为亏损621.63万元。进入2026年，海航期货亏损态势仍在延续，一季度营业收入为1388万元，净亏损147万元。

期货行业并购整合提速

记者注意到，近年来期货行业股权变更密集，行业整合呈明显加速之势。自2022年期货和衍生品法施行以来，“扶优限劣”的监管基调持续强化，净资本、风险管理能力等硬性门槛不断提高，实力较弱的股东被迫退出；与此同时，随着券商（核心股）行业整合加速，期货子公司也需通过合并解决同业竞争问题，实现资源集约。

中金财富期货吸收合并中金期货已于今年4月获监管批准，国泰君安期货与海通期货的重组也在今年4月正式启动。

在行业从分散化向集中化、从单一通道业务向综合服务化转型的大趋势下，华林证券若成功收购海航期货，既是补齐自身短板的战略之举，也将为期货行业整合大潮再添注脚。