美财政部维持债务发行指引 短期国债依赖进一步加深

美国财政部周三维持此前对未来债务发行规模的指引，显示即使联邦政府借款需求不断上升，但直至2027年，美国国债和票据发行规模仍不会调整。根据目前的预测，财政部官员预计，名义计息债券（即附息债券）和浮动利率债券的发行规模，将“至少在未来几个季度内”维持当前水平。自2024年初以来，财政部在每季度公布的债务发行策略声明中一直使用类似表述。这一策略将进一步加深美国财政部对短期债券的依赖，即期限不超过一年的国库券（T-bills）。交易商将这一策略称为“T-bill and chill”（依赖短债融资、维持稳定）。不过，目前短期国债占美国未偿债务的比例已经处于历史高位，这增加了债务偿付成本对市场冲击的敏感性风险——尤其是在交易员押注未来几个月美联储可能被迫收紧货币政策之际。