欧洲老牌科技股逆势登台 财报季“老钱”意外成AI赢家

AI浪潮起初被普遍视为模型开发商的新机遇，但近期财报显示，一批欧洲大型成熟科技集团正逆势崛起，成为人工智能红利的实际受益者。从SAP(SAP.US)、Capgemini、Sopra Steria到OVHcloud，多家欧洲科技巨头纷纷报告需求走强、增速加快或上调业绩指引，背后的共同驱动力是：企业正从AI试验阶段迈入全面部署阶段。

然而，这些公司也发现，在复杂组织内部让AI真正产出生产力，难度远高于获取技术本身。

大型组织不太可能依赖单一AI供应商，而会因任务属性、性能表现、安全等级及合规要求，选用不同模型。当前的挑战已不再是“选哪个模型”，而是如何让AI与组织已有的软件、数据和业务流程顺畅协同。

瑞银在近期报告中指出：“AI应用才是真正的战场，也是价值创造的核心所在。”这恰恰契合了欧洲老牌科技公司的传统优势，早在生成式AI问世之前，它们就深耕于帮助大型组织整合复杂技术的服务领域。

多数大型组织并非在“技术白板”上起步。AI系统必须与数十年来积累的软件堆栈、碎片化数据库、定制应用程序以及日益严苛的治理要求相兼容;同时还需接入实时企业数据，兼顾权限管理、审计追踪留存，并嵌入员工惯用的工作流程。

任务复杂度正成为制约AI落地的最大瓶颈之一。波士顿咨询公司指出，部署速度已快于企业的管理能力，超过70%的投资者对组织是否具备AI成功所需的技术与运营能力表示担忧。

随着企业从试验走向实际应用，AI实施、集成与治理环节的开支正成为价值链中愈发关键的组成部分。

SAP的云积压订单按固定汇率计算增长26%，达229亿欧元，因企业持续将财务、采购、供应链及人力资源等核心系统迁移至其云平台，而这些平台正日益成为AI部署的基座。公司近期收购数据专业公司Dremio和AI公司Prior Labs，凸显出让企业数据可被AI应用调用的重要性日益上升。

Capgemini在订单预订量增长9.2%后，上调了全年增长目标;Sopra Steria则在有机增长提速至5.3%后，调高了业绩展望。这两家巴黎上市公司受益于AI采纳后的后续工作：将模型集成至工作流、管理数据、建设治理体系。

此类工作在国防、航空航天、医疗及关键基础设施等领域尤为增值，因为AI必须嵌入专业软件和高度受控的运营流程之中。

另一趋势进一步巩固了欧洲老牌企业的地位：企业对AI部署控制权的需求日益增强。

Publicis首席执行官阿瑟·萨杜恩表示，客户愈发希望在能够自主掌控技术和数据的环境中运行先进的AI模型。这种偏好尤以国防、航空航天和关键基础设施领域为甚，主权、安全和合规关切尤为突出。

空客决定将敏感的工业与国防应用部署在法国电信集团Iliad旗下的Scaleway云平台上，同时采用与Mistral联合开发的AI工具，正是这一趋势的缩影。空客预计，到2028年底，约有70项关键应用将在Scaleway上运行。

OVHcloud第三季度公共云收入增长20.2%，初步表明，欧洲自主可控的AI基础设施需求(不受美国《云法案》等域外法律影响)正开始转化为商业增长。

当然，欧洲科技老牌企业仍需证明AI驱动的需求具有可持续性，同时确保利润率能够承受低价值咨询和软件工作自动化带来的压力。

不过，近期业绩已透露一个信号：AI最大受益者或许不局限于模型构建者，那些能让模型在全球大型组织内部真正“用起来”的公司，正站上这场变革的舞台中央。