杠杆博弈加剧市场崩盘，韩国财长公开“认错”

因个股杠杆ETF加剧股市跌势并导致散户巨亏，韩国财长及金融监管首脑近日罕见致歉。监管层正考虑紧急收紧政策，未来此类高风险产品或仅限专业投资者参与。

曾在全球AI浪潮中高歌猛进的韩国散户，如今正陷入一场由高杠杆金融衍生品引发的深度寒冬。韩国KOSPI指数7月29日（周三）收盘下跌360.58点，跌幅5.99%，报5663.08点，创4月7日以来最低收盘点位，盘中一度跌超12%，连续两个交易日触发熔断。SK海力士绩后跌9.6%，盘中一度跌逾17%创纪录最大日内跌幅；三星电子跌5.2%。

面对芯片股连日暴跌引发的连锁反应，韩国财长具润哲（Koo Yun-cheol）在国会听证会上公开表达了歉意。他承认，政府在今年早些时候引入单只股票杠杆ETF时“考虑欠周”，未能预料到此类产品在市场极端波动下的杀伤力。

与此同时，韩国金融委员会（FSC）主席李亿远也作出了类似表态，称监管机构在引导公众预期和规范高风险产品方面存在缺位。

据韩国议员，韩国财政部长、央行行长及金融监管机构负责人将于周三下午举行会议。

这场风暴的震中源于今年5月27日韩国推出的“单只股票杠杆ETF”。这类产品允许投资者对特定个股进行两倍收益（或亏损）的杠杆博弈。在半导体（核心股）行业狂热期，韩国散户疯狂涌入，寄望通过加杠杆博取三星电子和SK海力士的高额回报。

数据显示，自产品上线以来，散户投资者的净买入额高达14万亿韩元（约合97亿美元），规模远超外资机构。然而，市场风向在过去一个月骤变，芯片股的神话破灭，重仓其中的杠杆投资者遭遇了灭顶之灾。

周三，韩国基准综指（Kospi）跌幅一度高达12.6%，创下近年之最。作为权重股的三星电子和SK海力士难逃厄运，前者跌幅达14%，而后者即便披露了创纪录的业绩，股价仍一度崩跌近20%。

对于杠杆ETF持有人来说，这无异于一场屠杀。追踪SK海力士的两倍杠杆ETF自6月高点以来已蒸发掉超过80%的市值，而挂钩三星电子的同类产品回撤也接近75%。这种本意为增加流动性的工具，在市场下行期反而成了剧烈的“做空放大器”，加剧了市场的恐慌性抛售。

面对舆论压力和市场动荡，韩国监管机构正酝酿紧急“补牢”。

FSC主席李亿远透露，监管层正在重新评估单只股票杠杆ETF的准入门槛。一项潜在的方案是：将此类高风险产品仅限定为“专业投资者”参与，把普通散户挡在门外。

此外，监管机构还在考虑修改相关法案，强制降低杠杆倍数。李亿远直言：“两倍的杠杆倍数在当前环境下波动过大，降低倍数是缓解市场剧烈震荡的必要举措。”

来源：金十数据