大消费板块爆发！香江控股5连板，步步高、交大昂立等多股涨停

大消费（核心股）板块盘中持续走强，零售、食品饮料等方向均表现不俗，香江控股涨停5连板，东百集团、百大集团、交大昂立、茂业商业、中央商场、步步高涨停，西部牧业、中国中免、九牧王、宁波中百涨逾8%，晓鸣股份、一致魔芋、三江购物、酒鬼酒等涨超6%。

市场炒作逻辑主要围绕几方面展开：一是科技板块拥挤度创新高，消费板块作为防御性资产具备“再平衡”配置价值，当前机构配置比例处于低位，估值修复空间显现；二是消费品以旧换新政策持续释放动能，直接带动家电（核心股）等品类需求回暖；三是各地赛事经济、消费升级场景不断涌现，激活线下消费活力，推动相关细分领域业绩改善。

消息面上，据央视新闻，中国物流与采购联合会今天（29日）公布今年1—4月份物流运行数据。1—4月份，单位与居民物品物流总额同比增长4.8%。随着消费场景持续拓展，电商、网上零售等物流需求不断巩固优化。特别是线上零售、即时配送等新模式呈现快速发展活力，即时零售交易额同比增长29.2%。随着数字消费的快速发展，智能家居系统、智能机器人（核心股）等数字智能类商品消费物流需求增势较快。

今年以来各地积极落实消费品以旧换新政策细则，通过补贴激励推动消费者从“能用就行”转向“主动换新”，1—4月份社会消费品零售总额同比增长1.9%，消费市场稳步修复。5月中旬山姆会员商店在济南、青岛同步开业，开业当天人气爆棚，济南店开门两小时便迎来三千余人排队，彰显山东高端消费市场潜力；新疆近期各类赛事接踵而至，当地打造“观赛+消费+体验”一站式场景，有力促进文旅与消费融合，带动区域消费兴旺。同时，文旅市场多元业态创新不断，贵州、黑龙江等地通过避暑旅游、在地化体验等新模式，拉长消费链条。

昨日（5月28日）下午，由杭州市市场监督管理局主办，杭州市网约配送行业专委会、余杭区市场监督管理局承办的即时零售（网约配送）行业高质量发展指导会在余杭区召开。淘宝闪购、美团、京东秒送、闪送、顺丰同城、盒马鲜生、叮咚买菜等7家头部即时零售平台企业共同签署《杭州市即时零售行业拓展增量资源、反对行业内卷自律公约》。公约涵盖市场营销、商家权益、骑手保障、治理机制等多维度，承诺通过释放增量资金、降低商家负担、发放消费券、联动政府造节等方式开展营销，严格遵循公开透明原则保障商户权益，明确禁止“二选一”等违规行为，对骑手考核时长、单量上限做约束并完善投诉渠道。

相关行业：

零售：随着消费升级趋势深化，高端会员制零售、线下体验式零售迎来发展机遇。山姆等头部品牌的扩张，不仅激活区域高端消费市场，也推动本土零售企业优化业态布局，提升服务能力。具备场景优势和供应链整合能力的零售企业，将凭借精准的消费需求把握能力，在市场竞争中抢占先机，持续受益于线下消费回暖。

食品饮料：作为大消费（核心股）的核心细分领域，食品饮料行业基本面逐步筑底回升，叠加端午、暑期等消费旺季临近，大众消费、高端白酒（核心股）、特色休闲食品等品类需求有望集中释放。同时，注重供应链升级、产品创新的企业，将凭借差异化优势吸引消费者，抢占更多市场份额，实现业绩稳健增长。

家电（核心股）：消费品以旧换新政策的落地实施，直接拉动大家电、厨电等品类的换新需求，尤其是一级能效产品受到消费者青睐。具备技术研发能力、品牌影响力的家电企业，将在政策红利下加速库存去化，同时通过推出智能化、绿色化产品，进一步挖掘潜在消费需求，巩固市场地位。

文旅消费板块：夏季避暑旅游、赛事经济等场景成为消费新增长点，各地通过文旅融合打造多元化消费场景，带动住宿、餐饮、文创等相关产业协同发展。拥有优质文旅资源、创新运营模式的企业，将借助消费场景拓展实现营收提升，分享文旅消费市场的长期增长红利。

产业链公司：

王府井：国内知名零售企业，涵盖百货、购物中心、奥特莱斯等多种业态，具备成熟的线下运营经验和丰富的品牌资源。随着消费复苏及零售业态升级，公司持续优化场景布局、调整商品结构，精准匹配不同层次消费需求，有望进一步提升经营业绩，充分受益于线下消费回暖。

格力电器：国内家电（核心股）行业龙头，专注于空调等家电产品的研发、生产与销售，拥有强大的品牌影响力和深厚的技术积累。在以旧换新政策推动下，公司的节能型空调、智能厨电等产品需求持续增长，同时公司不断推进智能化转型，推出符合消费升级趋势的新产品，进一步巩固市场领先地位。

中国中免：国内免税行业领军企业，拥有离岛免税、机场免税等核心渠道资源，供应链整合能力突出。随着旅游市场持续复苏，免税消费需求逐步释放，公司凭借渠道优势和丰富的产品矩阵，有望实现免税销售额稳步增长，充分受益于文旅消费升级带来的市场机遇。

交大昂立：公司布局大健康领域，涵盖保健食品、保健用品等业务，同时涉及食品饮料相关板块。在消费升级趋势下，大健康消费需求持续提升，公司通过加强产品研发和市场拓展，不断推出契合消费者需求的健康产品，有望推动业绩改善，成为大消费（核心股）板块中健康消费赛道的受益标的。