美油，升破104美元！霍尔木兹海峡，突发！美联储，表态；内存，跌了、茅台，涨了

来源：光大证券微资讯

热点聚焦

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1、隔夜，WTI 5月原油期货收于每桶102.88美元，为2022年7月以来最高水平，涨3.25%。31日6:01，亚太早盘油价继续走高，WTI原油涨1.89%，报104.827美元/桶。布油更有望录得创纪录的月度涨幅。随着战事持续，国际能源署警告称，我们正面临有史以来最严重的全球能源安全威胁，其影响比20世纪70年代两次石油危机加起来还要严重。科威特称在迪拜港遇袭后油轮AL‑SALMI起火。此前，埃及总统认为油价或涨至每桶200多美元。

2、美国总统特朗普通过社交媒体平台发文称，伊朗已同意停火“15点计划”中的“大部分内容”。美方正在与伊朗方面进行严肃磋商，以结束在伊朗的军事行动。特朗普威胁称，若短期内无法达成协议，将炸毁并彻底摧毁伊朗所有的发电站、油井及哈尔克岛，可能还包括所有海水淡化厂。白宫新闻秘书莱维特称，特朗普希望4月6日前与伊朗达成协议，有意呼吁阿拉伯国家承担美对伊朗军事行动的费用。

3、伊朗表示，如果发电设施遭到打击，伊方将使整个地区陷入停电状态。伊朗总统佩泽希齐扬表示，结束战争将以维护国家尊严、利益和安全为前提。伊朗外交部发言人巴加埃表示，伊朗迄今未与美国进行任何直接谈判，伊方仅通过部分中间方收到有关美国表达谈判意愿的信息，外界提及的所谓美方“15点停火计划"要求"过分且不合理”。伊朗不参加巴基斯坦主导的有关战争的会议。

4、央视新闻报道，据多位美国官员透露，美国政府正讨论“一项高度敏感且风险极高的军事方案”：由美军直接进入伊朗境内，提取约1000磅的高浓缩铀材料，一旦实施，美军或将在伊朗境内停留数天甚至更长时间。据称，白宫尚未就此作出最终决定。据了解，目前驻扎在中东的美军已超5万人，较常态水平增加了约1万人。伊朗军方知情人士则表示，伊朗已组织超过100万人为地面战斗做准备。

5、伊朗议会通过了拟对霍尔木兹海峡通行船只收费的法案。而美国务卿则针锋相对“绝不允许伊朗永久控制霍尔木兹海峡”。统计显示，在2月28日至3月30日15时，共收到24起涉及船只安全的事件报告，主要发生在波斯湾、霍尔木兹海峡以及阿曼湾海域。摩根士丹利预计，霍尔木兹海峡将一直关闭直至4月底。大摩维持对布油的预测不变：二季度均价110美元/桶，三季度为100美元/桶。

6、美联储主席鲍威尔表示，在美以对伊朗战争引发的能源冲击背景下，美联储倾向于维持利率不变，并暂时“忽略”这一冲击的影响；鲍威尔警告称，如果物价上涨开始改变公众对通胀的长期预期，美联储可能无法继续袖手旁观。市场定价显示，交易员抹去美联储加息预期，市场预期今年降息的可能性增大。

股市动态

1、隔夜，美股三大指数涨跌不一，但幅度不大。其中，纳指跌0.73%，报20794.64点。存储概念股普跌，美光科技跌近10%，闪迪下跌7%，本周美国多家零售商的DDR5内存出现大范围降价，且谷歌上周宣布了一项算法突破，通过减少运行人工智能模型所需的内存，使其更加高效 。受逢低买盘支撑，国际贵金属（核心股）连续第二天走高。欧股周一全线上涨。

2、此前，持续近半年的DRAM单边上涨行情，在消费级市场迎来拐点。2026年3月下旬以来，全球消费级DDR5内存价格出现回调，终结了自2025年7月以来的连续上涨周期，这也是本轮存储超级周期中，消费级DDR5首次出现明确的月度价格下跌。据报道，深圳华强北现内存条抛售行情，有商户称部分型号一周降价近三成。

3、布油3月以来飙升逾40%，全球风险资产遭遇大幅调整，多个主要股指跌幅超过10%。对冲基金已连续六周净卖出美股，市场避险情绪显著升温。多家机构认为，凭借完备的能源体系、稳健的产业链基础以及较具性价比的估值水平，中国资产有望成为资金的“避风港”。在已披露2025年末十大流通股东名单的A股公司中，有123家出现QFII的身影。

4、截至3月30日午间，A股共有600家公司推出2025年年报现金分红计划，拟派现总金额达7343.61亿元（含已实施完毕）。央企控股上市公司依然是分红的绝对主力，合计现金分红金额超过4000亿元，占比超过50%，其中工行、中国移动、中国平安等分红均逾百亿元。电子、医药（核心股）生物、机械设备、电力设备等行业公司的分红积极性较高。

5、时隔两年半贵州茅台再度涨价，53度飞天茅台销售合同价由1169元/瓶上调至1269元/瓶，自营体系零售价由1499元/瓶调整为1539元/瓶。

6、借鉴汽车自动化产线与模块化开发逻辑，力箭二号运载火箭可实现年产20发的生产能力。目前该火箭不回收单次发射成本为3万元人民币/公斤，与SpaceX猎鹰九号运载火箭单次发射成本5000美元/公斤相比基本持平，力箭二号后续实现回收后成本还有望下降至SpaceX的一半。

7、纳斯达克宣布自5月1日起实施纳斯达克100指数编制规则调整；其中“快速准入”新规被普遍认为是在为SpaceX、OpenAI、Anthropic等超级独角兽公司上市铺路。

8、3月30日，南向资金净卖出24.67亿港元。其中，盈富基金、南方恒生科技分别遭净卖出38.46亿港元、13.38亿港元；腾讯控股获净买入约6.08亿港元。

9、自3月中旬以来，融资盘持续流出A股市场，至今合计减持规模接近550亿元。其中，近一周融资净卖额达240亿元，计算机、电子、国防军工（核心股）、汽车、医药（核心股）生物板块减持力度居前，而电力设备、公用事业成为近日数不多的获增持板块，近一周融资净买额均超过10亿元。德明利、中国平安、立讯精密、中际旭创、兆易创新等股获融资客大幅加仓，而宁德时代、紫金矿业、江淮汽车、金风科技、寒武纪等股减持规模居前。

10、香港新股傅里叶公开发售录得超3000倍超额认购，金额超900亿港币，成为今年港股新股18C芯片领域超购王。全球知名长线基金积极参与。

11、新华保险副总裁表示，坚定看好中国资本市场的中长期发展前景，2026年重点关注以下三大投资主线：一是景气度上行、业绩持续优化的行业；二是符合国家战略方向的行业，尤其新质生产力相关领域；三是持续推动低利率环境下的高股息投资策略。

12、由东方精工与乐聚机器人（核心股）联合打造的人形机器人（核心股）自动化产线，已于日前在广东投入使用。该产线年产能超万台，可实现每30分钟下线一台人形机器人；产线实现24道装配工序数字化，整体效率较传统提升50%以上，并通过77项检测保障产品稳定性。

要闻解读

1、据央视新闻消息，“十五五”重大工程——沿江高铁的标志性项目正在加紧施工，世界最大直径高铁盾构机在长江水下89米处加速掘进； 沿江高铁总投资超5000亿元，将带动上下游行业增加值增长近1.5万亿元，形成全新经济走廊。

点评：随着“十五五”基建重大项目的持续落地，高铁领域的投资建设将保持高位运行，相关产业链企业的业务量有望稳步增长，区域经济融合发展的红利也将逐步释放。沿江高铁的加速施工将直接利好基建工程、工程机械、轨道交通设备等相关板块，带动产业链上市公司业务规模提升。

2、据财联社消息，3月以来，国内“车路云一体化”政策与项目密集落地。另有《复杂道路智能驾驶》等两个系列共12项标准发布，将统一各地车路云基建分级、填补协同驾驶测试、复杂道路决策等空白。

点评：随着标准统一、试点扩围与成本下行，车路云相关产业规模将呈爆发式增长。2026-2030年将是关键建设期。机构预计2026年全产业链产值超7000亿元，2030年或达2.58万亿元，年复合增速28.8%。其中，路侧设备、云控平台、场景应用等为核心增长极，尤其路侧设备或增速最快（CAGR可能达到79.7%）。路侧设备、C-V2X前装设备、车载终端与智能驾驶技术等车路云一体化产业链关键环节企业，将迎来确定性机会。

宏观经济

1、IMF警告称，美以对伊朗的战争可能引发一场“全球性但不对称”的冲击，给刚刚从此前危机中恢复的经济体前景蒙上阴影。非洲和亚洲那些高度依赖石油进口的国家，已经越来越难以获得所需供应。IMF强调“所有路径都指向更高的价格和更低的增长”。

2、油价的冲击不会只停留在能源端，而是会通过石脑油等基础原料，向下游石化产业链传导。而石化市场的冲击有“乘数效应”，会在产业链中被层层放大。海湾地区运输了总规模大约7330亿美元的石化原料、中间品和成品，会进一步影响到大约3.8万亿美元的下游商品，从牙膏到毛巾，几乎覆盖各类日常消费。

3、世界数据组织（WDO）3月30日在北京成立。会员涵盖企业、高校与智库、国际组织、金融机构等多元主体，涉及工业、金融、医疗、公共服务、电商零售、交通物流、能源、建筑、互联网、农业、教育（核心股）、媒体、汽车、法律等14个行业，已初步形成全球布局、多元协同的会员生态。

4、工信部公开征求《智慧城市中数字孪生系统安全技术要求》等143项通信行业标准报批意见。

5、《北京市会展业高质量发展三年行动方案（2026-2028年）》提出，到2028年形成与首都城市战略定位高度契合的会展业高质量发展新格局，培育2到3个特色鲜明的会展产业集聚区，构建形成2到3家十亿元级、20至30家亿元级、超百家千万元级的会展企业梯队。

6、杭州发布优化住房公积金使用政策，住房公积金贷款最高额度由130万元提高到180万元，职工个人可贷额度不超过90万元；住房公积金职工个人可贷额度计算倍数由15倍调整为20倍。

7、我国户外运动参与人数已突破4亿，2025年露营经济核心市场规模达到2483.2亿元，带动上下游产业链规模超1.44万亿元。宁波海关所属北仑海关企业管理科介绍，今年1到2月，宁波口岸累计出口户外野营用品24.5亿元，其中出口帐篷7.87亿元，同比增长12.3%；出口睡袋4000余万元，同比增长19.7%。

行业动态

1、中国航发表示，预计未来20年，我国通航发动机需求量将超4万台（套），市场价值超851.7亿元。

2、阿里千问宣布全模态大模型Qwen3.5-Omni上线。支持256k长上下文，模型支持超过10小时的音频输入及超过400秒的720P(1FPS)音视频输入。模型在海量文本、视觉以及超过1亿小时的音视频数据上进行原生多模态预训练，能支持113种语种和方言的语音识别和36种语种和方言的语音生成。

3、卡塔尔能源3月30日公告称，由卡塔尔能源公司与埃克森美孚合作推进的美国Golden Pass LNG项目取得进展，该项目由3条液化天然气（核心股）生产线组成，其中第一条生产线已成功投产，年产能达1800万吨。

4、3月中国醋酸市场呈上行走势。截至3月27日，华东市场均价3105元/吨，环比上涨19.20%。4月醋酸市场仍有涨价可能。3月己内酰胺市场受上游原料暴涨、自身供应偏紧双重驱动强势走高，4月成本端支撑仍在、供应格局偏紧，市场或将进入高位博弈阶段。

5、近两日甲醇（核心股）价格快速拉升，导致烯烃利润回吐；但从近三周环比来看，依旧相对健康。地缘驱动虽目前仍有情绪盘存在，但或不排除部分已转化为基本面支撑，下游接受高价需要时间；预计高波动率依然是常态化表现，绝对价格暂无法评估，甲醇仍将延续偏强震荡。

6、3月30日，力箭二号遥一运载火箭在东风商业航天（核心股）创新试验区发射升空，将搭载的轻舟初样试飞船顺利送入预定轨道。轻舟初样试飞船整船仅重4.2吨，后续轻舟正样货运飞船将与中国空间站开展对接，并为中国空间站提供上行货物运输服务。

7、从中国兵器工业集团获悉，长鹰-8大型运输无人机（核心股）将于近日首飞。长鹰-8是我国自主研发的一款大型运输无人机，最大航程超3000公里，18立方米超大容积的货舱能兼容多型标准航空集装箱与专业冷链（核心股）运储箱，载重3.5吨，能在15分钟内完成装卸，大幅提升物流周转效率。

8、日前，由中国航发动研所氢能航空动力团队自主研制的AEP100液氢燃料涡桨发动机完成了基于地面试验环境的点火与性能调试试验，试验期间发动机及液氢输运系统各项指标正常，在全状态下运行稳定，实现了国内首次兆瓦级液氢燃料航空发动机整机性能达标。

9、微软公司近日与数据中心开发商Crusoe达成合作协议，正式租赁其位于美国得克萨斯州阿比林园区二期项目700兆瓦算力（核心股）容量，进一步夯实人工智能算力基础设施布局。

10、业内消息人士称，苹果近期已要求三星显示、LG显示这两大IT OLED（核心股）面板企业利用量产线生产适用于iMac一体机的OLED样品，为预计2029~2030面世的OLED iMac提前准备。三星显示计划利用现有QD-OLED生产线制造像素密度达220 PPI的样品。

11、三星电子已完成西安工厂工艺升级的第一阶段，逐步淘汰了传统的128层（V6）NAND闪存（核心股），并已开始量产236层（V8）产品。目前，三星电子正在筹划进一步的升级，预计将于今年完成向286层（V9）NAND闪存的过渡。

12、宇树科技王兴兴表示，当下我们最值得推进、见效也比较快的一件事，就是优化机器人（核心股）动作。未来六个月左右，能实现机器人任意动作生成。

13、优步和Blacklane宣布达成协议，优步将收购德国专车服务公司Blacklane，此举标志着优步继续拓展其在高端和商务出行领域的业务。此前，小马智行披露，计划在2026年将ROBOTAXI销量增长200%。

个股动态

公司公告

摩尔线程：与某客户签订总金额6.60亿元合同，标的为摩尔线程夸娥智算集群

景旺电子：1.6T光模块PCB已开始出货

奥尼电子：与沐曦股份签署AI工作站战略合作协议

杰瑞股份：签署23.59亿元燃气轮机（核心股）发电机组销售合同

农行：2025年营收、利润“双正增长”，境内人民币存款日均增长、增速位居同业第一

迈瑞医疗：2025年国际业务实现营收176.50亿元，占公司总营收的53%

赛力斯：2025年营收1650.5亿元创新高，研发投入125.1亿元同比增长77.4%

中国神华：2025年净利润同比下降5.3%，拟10派1.03元

中微公司：2025年净利润同比增长30.69%，拟10转4.9派3.5元

中际旭创：2025年净利润108亿元同比增长109%，拟10派10元

美的集团：2025年净利润同比增长14.03%，拟10派38元；拟65亿元至130亿元回购A股股份

中金公司：2025年净利润同比增长71.93%，拟10派2.3元

中航沈飞：2025年净利润同比增长3.65%，拟10派2.65元

兆易创新：2025年净利润同比增长49.47%，拟10派7.5元

新锐股份：一季度净利同比预增474%-604%，硬质合金及工具全系列产品全面提价

华锐精密：一季度净利同比预增413%-550%，产品量价齐升

吉鑫科技：2025年度净利润同比增长343.81%

昭衍新药：2025年度净利润2.98亿元，同比增长302%

壁仞科技：2025年全年营收10.3亿元，比上年增长207%

澜起科技：2025年度净利润同比增长58.4%

九号公司：2025年净利润同比增长62.17%

东鹏饮料：2026年拟使用不超过150亿元闲置自有资金进行现金管理

TCL科技：拟收购广州华星半导体（核心股）45%股权，交易价格93.25亿元

豪威集团：2026年一季度营收同比减少0.03%-4.51%，受存储芯片涨价影响公司当期营收规模下降

赣锋锂业：2025年净利润16.13亿元，同比扭亏为盈

招商轮船：订造总价约85.66亿元10艘VLCC油轮

中国船舶（核心股）：全资子公司联合中国船舶工业贸易有限公司与国内某知名船东签订10艘超大型油船建造合同，金额为80至90亿元

凯淳股份：股东益松壹号拟减持不超3%股份

风险提示

厦门信达：法院冻结三安集团所持三安光电股票

金浦钛业：全资子公司收到仪征市公安局《移送审查起诉告知书》

*ST星农：因2023年年度报告存在虚假记载，公司被浙江证监局罚款250万元

*ST立方：股票进入退市整理期，简称变更为“立方退”

7天6板美诺华：JH389为益生菌产品非药品，作为膳食补充剂存在较多局限性

2连板联环药业：LH-1801项目短期内不能取得上市批准

2连板贵广网络：公司不涉及算力（核心股）相关业务