瑞银证券孟磊：居民资金正通过保险、私募及ETF多渠道稳步流入A股

在1月13日举办的第二十六届瑞银大中华研讨会媒体分享会上，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊就当前中国居民资产配置向股市迁移的态势发表了看法。他指出，目前整体资金流入股市的过程仍处于初步阶段，步伐较为渐进，且主要通过保险、私募基金及ETF等间接渠道实现。

孟磊表示，从实际情况看，大多数居民的风险偏好尚未显著提升，存款向资本市场迁移的迹象虽已出现，但推进速度缓慢。“目前投资者并未大规模从债券或货币市场赎回资金并投入股票市场，整体仍处于比较初步的阶段。”他分析称。

值得注意的是，在利率下行的环境下，越来越多投资者开始寻求收益增强的途径。孟磊指出，保险公司分红险、传统寿险等产品在今年初销售非常不错，反映出保险资金通过提升权益资产配置比例，间接流入A股市场。与此同时，私募基金发行份额的上升，表明高净值客户正借道私募进入股市。此外，部分原本投资于公募基金的投资者，逐渐转向被动化投资方式，推动行业与主题ETF成为资金流入的重要载体。

在资产配置方面，孟磊强调，并不存在适用于所有投资者的统一方案。“每个人的风险偏好和承受能力不同，我们更建议采取分散化组合的投资方式。”他表示，投资者可根据自身情况，在ETF、公募基金及保险类资产中进行多元配置，通过资产组合的分散化来提升对市场波动的应对能力。