不知不觉，今年已经过去4个多月，截至目前，一只黑马股的表现堪称惊艳。化工股正丹股份从2月7日的最低价2.83元开始，股价一路高歌猛进，截至5月6日收盘股价已经来到23.88元，自低点翻了8倍。那么，是什么原因让正丹股份成为市场的宠儿？化工行业又为何能引发如此大的市场关注？

产品涨价推动公司业绩高增长

作为TMA行业龙头企业之一，正丹股份股价暴涨的直接原因是产品价格大幅度上涨。据百川盈孚提供的数据显示，5月6日TMA的市场主流成交参考价格已经涨至34000元/吨—37000元/吨的高位。而就在几个月前，这一价格还徘徊在较低的位置。产品价格的上涨直接推动了公司的业绩增长，这也是市场追捧正丹股份的主要原因之一。

除了价格上涨，订单的火热也让正丹股份业绩有望持续高增长。据了解，目前正丹股份的订单已经排到了下个季度底，这意味着公司未来一段时间内的业绩都将维持高位。国联证券测算，目前全球TMA需求量约为18.1万吨，考虑到保供担忧等因素的影响，实际需求量可能高达21.1万吨。而受制于英力士永久停产等因素，全球TMA有效产能仅为14.8万吨，供需缺口高达6.3万吨。在如此大的供需缺口之下，正丹股份等龙头企业的产品价格有望维持高位，继而推动公司业绩持续向好。

化工行业迎来新一轮供给侧改革

除了产品涨价之外，化工行业即将迎来的新一轮供给侧改革也是推动正丹股份股价上涨的重要因素。近年来，在环保和能耗双重压力之下，化工行业中的众多中小企业面临着巨大的资金压力。开源证券化工团队认为，环保、能耗政策趋严可能促使资金压力较大的中小企业的落后设备及产能逐步出清。

供给侧改革将导致行业中落后产能加速出清，从而提升行业集中度，巩固龙头企业的市场地位。以TMA行业为例，目前全球仅有五家企业拥有TMA生产能力，而随着英力士的永久停产，未来TMA行业将由包括正丹股份在内的四家企业主导。供给侧改革带来的行业格局改善，将极大提升龙头企业的定价权和盈利能力，而这一预期也成为推动正丹股份等化工股上涨的重要原因。

化工行业盈利改善 投资价值凸显

产品涨价和供给侧改革为化工行业的盈利改善奠定了基础，而从已经披露的一季报数据来看，化工行业盈利改善的趋势已经初现端倪。国联证券统计数据显示，2024年一季度化工行业盈利环比大幅提升，这也为化工股的上涨提供了基本面支撑。

除了业绩支撑之外，化工行业的投资价值也日益凸显。据深交所披露的数据，在4月18日至5月6日期间，正丹股份股价累计上涨125.3%，其中自然人和中小投资者的买入金额分别高达88.39亿元和61.80亿元，占比分别达到95.81%和66.99%。而机构投资者的买入金额仅为3.87亿元，占比4.19%。由此可见，目前机构投资者对于化工板块的参与度还较低，未来或许依旧有较大的提升空间。