国电南瑞获中国银河买入评级,电网龙头稳健增长,海外业务快速发展
2024-04-26 23:00:52
来源:
金融界
作者:研报君
4月26日,国电南瑞获中国银河买入评级,近一个月国电南瑞获得2份研报关注。
研报预计公司能源低碳和数能融合贡献增量,智能电网发展稳健。2023年正式实现收入515.73亿,同比增长10.13%,归母净利润为71.84亿,同比增长11.44%,扣非净利润为69.5亿,同比增长10.43%。智能电网业务主要包括电网自动化以及继保及柔性输电,整体发展稳健。2023年营收增量贡献占比达42%,主要得益于公司加强网络安全、生产运营信息化等业务拓展。而能源低碳是发展最快的业务板块,2023年对营收增量贡献占比达51%。
研究报告还预计,公司网外业务将继续发展,2023年网外业务营收达到155.54亿元,同比增长34.96%,海外实现营收13.94亿元,同比增长104.07%。此外,公司维持对IGBT核心设备的持续攻关,特高压订单有望释放。公司受益于特高压景气向上,公司高毛利业务有望快速放量。
研报认为,国电南瑞作为电网全环节智能化、数字化龙头企业,技术创新优势和产业链整合优势明显,将充分受益于电网转型带来的结构性投资变化;新能源、轨交、水利、市政、工矿等网外市场广阔,对标ABB、西门子等国际龙头有较大成长潜力。预计公司2024-2025年营收为573.50亿元、645.02亿元,归母净利润为80.22亿元、91.08亿元。
风险提示:电网建设不及预期的风险;竞争加剧的风险;海外开拓不及预期的风险。
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