4月26日，新乳业获民生证券买入评级，近一个月新乳业获得2份研报关注。

研报预计公司24-26年归母净利润分别为5.34/6.54/7.93亿元，同比+24.0%/+22.3%/+21.3%，当前股价对应P/E分别为16X/13X/11X。研报认为，新五年战略规划中以22年为基数五年内实现净利率翻倍的目标持续兑现中，一季度营收增速放缓主要受重庆瀚虹(一只酸奶牛)剥离出表影响。鲜奶产品延续双位数增长，新品成为拉动增长新引擎。分产品看，23年公司液体乳/奶粉/其他实现营收97.55/0.79/11.53亿元，分别同比+11.15%/+11.28%/-0.53%。公司品类上持续聚焦低温鲜奶和特色酸奶的核心业务，持续推进高端化。

风险提示：原材料价格上涨超预期、行业竞争加剧、食品安全问题。