4月26日，云铝股份获首创证券买入评级，近一个月云铝股份获得9份研报关注。

研报预计2024年电解铝产量预计提升。在2023年云南地区实施两次降低用电负荷下，公司生产电解铝239.95万吨，氧化铝142.83万吨，炭素制品78.35万吨，铝合金及铝加工产品123.25万吨。近期云南地区电力供应改善，公司加快电解铝复产进度，稳步提升电解铝产能利用率，计划2024年生产氧化铝约140万吨，电解铝约270万吨，铝合金及加工产品约126万吨，炭素制品约80万吨。研报认为，公司将深化铝土矿及光伏发电布局，提升竞争力。公司构建了“铝土矿-氧化铝-阳极碳素-电解铝-铝加工”的完整铝产业链，拥有绿色铝产能305万吨，是国内最大的绿色低碳铝供应商。公司将持续深化产业链布局，加强铝土矿资源保障，积极推进云南省及周边地区的铝土矿资源获取，进一步拓宽了公司绿色电力保障渠道。供稳需增下，铝价重心预计稳步上移。

风险提示：云南地区电解铝产能频繁减产，铝价大幅下跌。