4月25日，华能国际获国信证券买入评级，近一个月华能国际获得5份研报关注。

研报预计2024-2026年公司归母净利润分别为129.8、143.1、155.5亿元。研报认为，2024年第一季度，公司实现营业收入653.67亿元，归母净利润45.96亿元，扣非归母净利润43.77亿元。公司营业收入同比小幅增长主要由于境内业务发电量同比增长，归母净利润同比大幅增加主要是由于境内业务单位燃料成本同比下降和电量同比增长。煤价下行驱动火电盈利改善，电改推进促进火电盈利稳定。新能源装机占比持续增加，未来项目投运将驱动公司业绩增长。2024年公司持续大规模投入新能源项目建设，风电资本开支为295.44亿元，光伏资本开支为353.81亿元，未来公司新能源装机将不断增加，驱动业绩稳健增长。

风险提示：行业政策不及预期；用电量下滑；煤价上涨；电价下滑。