4月25日，珀莱雅获上海证券买入评级，近一个月珀莱雅获得22份研报关注。

研报预计24-26年营收110.76/135.10/163.16亿元，同比+24.39%/+21.97%/+20.77%；归母净利润15.31/18.77/22.76亿元，同比+28.20%/+22.64%/+21.23%。研报认为，珀莱雅线上保持快速增长，线下积极调整。主品牌持续升级优化，子品牌陆续放量。分品牌看，23年主品牌珀莱雅营收71.77亿元，同比+36.36%，持续夯实“大单品策略”，针对“双抗系列”和“红宝石系列”的核心大单品进行全方位升级，2023年下半年发布中国美妆首款备案通过的专利环肽新原料，并将其应用于“红宝石面霜3.0”中。

风险提示：行业竞争风险；第三方数据统计口径差异；新品推出不及预期风险；产品质量问题风险；核心人才与技术流失风险。