4月25日，海油工程获天风证券买入评级，近一个月海油工程获得5份研报关注。

研报预计2024/2025/2026年归母净利润为19.7/24.5/28.5亿元。研报认为，海油工程2024年Q1业绩增长符合预期，净利率提升明显。2024年Q1公司营业收入达57亿元，同比-11.3%，主要原因可能系订单确定结构及收入确认节奏；归母净利润为4.75亿元，同比+6%。净利率方面，2024Q1公司净利率为8.5%，而2023年同期仅7.06%，净利率提升显著，我们认为可能是因为公司降本提质增效显著，成本费用管控能力进一步加强。新签订单持续增长，国内订单稳增长。公司2024年Q1新签合同65.17亿元，同比+11%。其中，国内合同61.1亿元，同比增速+17%；海外合同4.07亿元，主要项目包括文莱壳牌PRP9海管更换项目合同、中海油北美公司25kVL512升级项目等。

风险提示：中海油2024年资本开支不及预期的风险；国际油价大跌影响油公司资本开支意愿的风险；海外订单拓展或作业进展不及预期。