4月17日，乖宝宠物获国信证券买入评级，近一个月乖宝宠物获得14份研报关注。

研报预计公司2023年实现营收43.27亿元，同比+27%，自有品牌业务收入同比+34%至27亿元，受益美元汇率坚挺和海外零售景气，境外业务收入同比+9%。公司2023年实现归母净利润4.29亿元，同比+61%。分季度来看：24Q1海外业务维持景气，自有品牌维持拓展，收入同比+21%至10.97亿元，带动归母净利润同比+74%至1.48亿元。研报认为，乖宝宠物是国内自有品牌身位领先的宠食成长标的，在强产品力背书和强渠道力加持下，中高端品牌运作能力不断得到验证，未来随高端产品拓展和主粮占比提升，公司有望维持量利齐增。考虑到公司海外代工业务景气维持且高端产品推广较快，我们上调公司2024-2025年归母净利润预测分别至5.8/7.4亿元（原为4.6/6.0亿元），预测公司2026年归母净利润为9.4亿元，对应2024-2026年增速分别为35%/27%/28%。

风险提示：汇率大幅波动风险；中美贸易冲突风险；产品推广不及预期风险。